从国际经验看，任何经济的复苏，都是先从资产价格开始，这里的资产价格包括房子和股票的价格，也就是说，要想让经济好起来，就得让房价和股价上去。为什么呢？

第一个原因是，资产价格能影响融资成本，也就是借钱的成本。

借钱的成本不光是利息，还有风险溢价，就是借钱的人要给出的额外的保证。按照正常逻辑，假如你要买房，你得付首付，首付越高，说明你的风险越低，银行就会给你更低的利率。

反之，如果你的首付很低，银行就会觉得你有可能跑路，就会给你更高的利率。所以，房价越高，你的首付就相对越高，你的风险溢价就越低，你的融资成本就越低。

同理，股价越高，企业就能用更少的股份换取更多的资金，也就是说，股价越高，企业的融资成本就越低。

但我们正在通过干预的方式降低风险溢价，而这样做的结果必然是融资规模的缩减，也就是说，如果风险溢价过高，那么即使利率降低，企业和个人也难以获得足够的融资，因为投资者对风险的承受能力有限。因此，降低利率的政策效果会受到风险溢价的制约。

所以，只有资产价格越高，融资成本就越低，这样就能刺激投资和消费，促进经济增长，这就是为何资产下跌时，反而炒房的人少了。

第二个原因是，资产价格能影响居民和企业的财富，也就是他们的资产减去负债。资产价格越高，他们的财富就越多，他们就会更有信心，更愿意消费和投资。

反之，资产价格越低，他们的财富就越少，他们就会更担心，更想存钱和还债，即使存款利率下跌，仍难以阻止存款的人数。

所以，资产价格越高，居民和企业的信心就越高，信贷需求就越旺盛，经济就越活跃。

第三个原因是，资产价格能影响物价水平，也就是货币的购买力。

资产价格越高，物价就越容易上涨，因为资产价格的上涨会带动生产成本的上涨，如土地成本，原材料成本等，这些成本的上涨会转嫁到商品价格上，导致通货膨胀。

同时，资产价格的上涨也会带动居民的预期通货膨胀，就是他们认为未来物价会继续上涨，这样他们就会提前消费，也会推动物价上涨。

反之，资产价格越低，物价就越难上涨，甚至会下跌，因为资产价格的下跌会带动生产成本的下跌，比如土地成本，原材料成本等，这些成本的下跌会转嫁到商品价格上，导致通货紧缩。

同时，资产价格的下跌也会带动居民的预期通货紧缩，就是他们认为未来物价会继续下跌，这样他们就会推迟消费，也会拉低物价。

所以，资产价格越高，物价就越高，实际利率就越低，实际利率就是名义利率减去通货膨胀率，它反映了借钱的真实成本。实际利率越低，借钱就越划算，信贷需求就越强劲，经济就越繁荣。

这些都是最基本的经济规律，从中我们可以看出，资产价格的上涨是经济复苏的关键，这就是政府要做的reinflation，就是重新让资产价格涨起来。

这对我们来说很重要，因为我们的经济是靠生产和投资拉动的，不是靠消费拉动的。

我们的需求是由政府和企业的投资决定的，政府的投资是为了引导民间的投资，民间的投资能创造需求，就业，收入，然后形成良性循环。

但是现在的问题是，我们的资产价格一直在下跌，导致我们的融资成本高，信贷需求低，物价低，实际利率高，这些都在阻碍我们的经济复苏。

虽然政府已经降低了名义利率，但是这还不够，因为名义利率只是融资成本的一部分，而且还会被物价的下跌所抵消。

所以，可能需要更多的政策来刺激资产价格的上涨，让资产实现理性上涨，这样才能恢复民间的信心，激活经济的活力。

对此你怎么看？

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