周末公布PMI数据不太理想，很多人自然而然把8月底市场大涨和7月底类比，但8月底和7月底有很大不同：

1.债券7月底牛市依然气势如虹，但现在以后没有人再怀疑债券牛市结束了。债券基金不再吸血股市。

2.国有大行为代表的高股息8月牛市加速，直到8月底最后三个交易日才开始大跌转向。场内资金流向不再抱团少数高股息品种。

3.进入8月日本和美国股市都出现大幅急跌，当前外围市场都进入平稳期，美国大学临近，政治因素可能会让股市保持高位区间震荡。对国内情绪影响降低。

4.美国9月大概率会真正降息落地，这个是8月不具备的重要条件，一旦美国9月降息落地，中国资产自2021年开始的下行周期彻底我结束。

5.进入8月中报集中公布月，中报业绩暴雷凤风险压制市场风险偏好，9月业绩空窗期，市场轻装上阵。

以上五个不同决定了市场大概率不会复制8月市场走势，国庆节前是国内A股黄金修复反弹时间。

这张图片最近被广泛流传，房地产行业下行周期已经达成共识，分歧在于下行结束时间，最乐观还得三年，房地产产业链在A股占据三分之一比重，所以对全市场牛市不要抱任何幻想，市场未来有且仅有结构牛市，这个结构牛市大概率包含消费，医药，新能源，硬科技，其中芯片和无人+为代表的硬科技股大概率会是强势结构牛市的核心领涨品种。

进入九月主要指数技术上都有强势修复反弹要求，某队今年以来4000亿重金砸入的沪深300指数目前虽然市场人气颇高，但因为盘子大且明牌，可能难有太多超额收益，市场真正弹性大的品种还是中证500，科创50，创业板等严重超强且筹码流动性更好的品种。

综合当前市场环境和情绪，芯片为首的科技股9月领涨概率大，可以密切跟踪芯片权重较大的科创50指数节奏进行操作。