平地起惊雷。9月末，一系列楼市利好政策出台。

2024年9月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会。会上多项重磅政策推出，加速地产企稳复苏进程：

1、降低存量房贷利率方面，预计平均降幅50BP左右；

2、去库存方面，3000亿元保障性住房再贷款中的央行资金支持比例将由60%提高至100%；

3、需求侧方面，二套房首付比例降至历史最低的15%；

4、货币政策方面，央行降准降息，释放流动性，LPR及房贷利率有望进一步下降；

5、融资方面，经营性物业贷和金融16条政策延期2026年底；

划重点：政策态度积极，存量房贷下调将减轻二手房抛售压力，有助于房价回归稳定，同时统一最低首付比至15%将助于促进改善需求充分释放。

2024年9月26日，中央政治局会议召开，对地产行业定调发生明显变化：

1、明确“促进房地产市场止跌回稳”；

2、提出“对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量”；

3、明确提出“调整住房限购政策”，北上等一线城市的限购资格和套数放松的预期显著加强。

划重点：会议表述所体现出的房地产救市决心远超过往预期，且首次明确了施政目标，后续政策方式和力度值得期待，行业已迎来预期拐点

政策组合拳之下，房地产板块出现明显起色，成交额迅速放大。

楼市方面，“银十”开局表现也超出了预期。

一是从新房到访和认购方面，多数城市尤其是一线城市市场热度较节前提升明显。一线城市中，广深监测项目假期平均认购量达9月全月2倍水平，北上超过9月全月认购量。二线城市中，成都、杭州等热点城市保持较高热度。

二是从网签情况看，剔除去年国庆假期月末网签影响，今年假期25个代表城市新房日均成交面积较去年假期（10.1-10.6）增长约23%。

方正证券认为，首提“止跌回稳”，政策推进速度与力度超预期，更多财政政策值得期待“止跌回稳”是中央层面的首次表述，中央对房地产的指示明确，要求各地做好稳市场交易和价格的工作。对标历史，本轮政策力度不亚于历年楼市拐点政策。但从2014-2015年楼市企稳的经验看，止跌回稳亟需财政力量发力，后续更多财政政策值得期待，发力方向或集中在收储+回收闲置用地+财政补贴等方面。

中银证券认为，各部门连续会议发布提振经济的相关会议，央行货币政策的表态、国务院发布稳就业多项支持举措，叠加此次政治局会议，均释放了积极信号，对市场做了明确的预期管理，这是地产行业和板块出现显著拐点的时点。从当前的市场情况和政策的导向看，后续政策会持续性发力，倘若专项债或特别国债能够及时落地，预计能够对经济的修复起到明显作用，同时提振市场信心，预计能够带来一波房地产成交的复苏，

银行证券认为，近期针对放地产的政策出台节奏显著加快，此次政治局会议提到调整限购、支持盘活存量限制土地等，明确后续政策方向。政策对于房地产行业的楼市供需、房企融资、新模式发展等方面的支持力度进一步加大。头部房企展现优秀的运营管理能力具有资金优势，市占率有望进一步抬升。

公开信息显示，房地产ETF华夏（515060）跟踪中证全指房地产指数（931775.CSI）。

指数全面布局房地产开发、管理、服务等行业，涉及住宅开发、商业地产、百货、商业物业经营、物业管理、商业地产、房产租赁经纪、房地产综合服务等细分赛道。

（数据来源：wind，截至2024.10.11）

中证全指房地产指数囊括万科A、保利发展、招商蛇口等龙头地产公司，同时配置优质小盘地产股，兼具弹性，攻守平衡。

（数据来源：wind，截至2024.10.11）

当前，中证全指房地产指数的市净率为0.84，处于破净状态，比近10年中88%以上的时间更便宜，估值修复空间较大。

房地产ETF基金（515060）

华夏中证全指房地产ETF联接A(008088)

华夏中证全指房地产ETF联接C(008089)

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