一、行情走势回顾
粕类整体延续高位震荡偏强走势，今日菜粕增仓放量创新高，短期再度走强；油脂板块今日重回强势，棕油增仓强势上涨，豆油和菜油单日反弹。
二、基本面情况
油脂方面：
1.豆油方面，USDA月度供需报告中美豆库存高于市场预期，巴西大豆增产基调未变，南美产区天气转好，但国内一季度进口大豆量较低，春节后油厂开机率逐步恢复，供应端压力短期仍偏低，且中美贸易关系仍趋于紧张。
2.棕油方面，MPOB月度供需报告，库存降幅超出预期，马来西亚2月上半月产量有所恢复，出口量降幅收窄，印尼B40生物柴油政策全面执行延期至3月，须持续关注，市场等待进一步消息指引，马来西亚独立检验机构AmSpec数据，2月1-15日出口量环比减少12.34%，压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2月1-15日产量环比增加12.54%。
3.菜油方面，美国生物燃料政策影响，美加贸易矛盾持续，互加关税落地，需求前景悲观，中加贸易关系仍不明确。国内菜籽菜油供应宽松。
粕类方面：
中美加贸易关系仍存不确定性变化，南美大豆产区天气未来有所改善，巴西收割进度加快，且对国内排船计划增长，国内油厂开机率不断恢复上升，但3月前大豆到港量偏少，港口库存偏低，豆粕库存偏低，预计一季度供应压力较小。
三、行情逻辑推演
1、近期重点关注：中美加三方贸易关系变化，棕油印尼B40政策执行变化程度，南美产区天气。
2、操作建议：菜粕今日增仓放量创新高，但不建议追高操作，需要关注明日中加贸易听证会的具体影响，油脂板块，仍可保持棕油低多思路，多单带好止盈保护。
