有了房子来吸收流动性，市场上流窜的资金是否会进一步推高商品价格？是否会危及到正常的经济运行？《金融街会客厅》邀请业内转接详解涨价背后的经济真相。

【本期导读】一波涨价潮之后，市场关于通胀的讨论再起，更有甚者认为，当前经济正面临着滞胀或者“类滞胀”的风险。真实的情况到底如何？所谓的价格传导机制有没有道理？没有了房子来吸收流动性，市场上流窜的资金是否会进一步推高商品价格？是否会危及到正常的经济运行？《金融街会客厅》邀请业内专家详解涨价背后的经济真相。

【本期嘉宾】祝宝良，国家信息中心经济预测部首席经济师。

【核心观点】

1、前段时间被热议的涨价问题，是受到短期因素刺激之下的小范围局部涨价，不会持续，不会蔓延。

2、在目前的节点看，通胀不存在。

3、如果钱不能进入房地产市场，就会往别的地方进，这是肯定的，可能也会出现与期货连接在一起的炒作个别消费品的现象。不过，应对这种商品价格上升，全世界还是有招的。

首先，大部分货币已经被房地产吸收；其次，如果商品价格真的能上来，那企业的利润好了，反而进入了一个良性循环：企业效益上来——工人涨工资——消费上来——经济上来。

4、所谓的滞胀就是通货膨胀经济不增长，而工资却涨了，然后因为成本的上升导致企业收缩，最终经济增速下行。经济不增长，工资涨了，物价跟着涨，这才是又滞又胀。现在还远没到那个地步。

第一节 祝宝良：当前经济没有通胀压力

金融界：现在关于我国经济是否陷入通胀市场上有很大的争议，您怎么看？正方认为，这一波的涨价始于去年上游价格的上涨，认为目前生活消费品的涨价是上游传导到末端的结果，您怎么看？

祝宝良：从国内因素看，统计数据显示，CPI没有涨，只是PPI在涨，下游的CPI里面除了服务业、蔬菜等这些受到季节因素影响的之外，纺织、家用电器等都没怎么涨。统计下来核心通胀也就1.9%，CPI2.1%。当然，上游的钢铁煤炭确实涨了不少，但那是是受到供给侧改革的影响。

至少从国内的这些情况看，所谓的通胀压力是不存在的。

从国际上看，美国和日本想把物价稳定到2%都很难，怎么会有通胀压力？人民币对美元贬值了6%左右，对一揽子货币贬了2%左右，这样的贬值幅度不至于对物价有很大影响。此外，中国的主要大宗商品主要是依靠进口，而目前原油和铁矿石价格在跌，全球的大宗商品的价格上不来，我们的涨价压力也不会很大。

其次，M2目前的增速已经下来了，全球都是货币超发引发了资产价格的上升，而工业品大多处于过剩状态下，价格很难涨上来。

至少在现在的节点看，所谓的通胀是不存在的。

PS：通货膨胀是指在货币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，也即现实购买力大于产出供给，导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍的上涨现象。

第二节 祝宝良：所谓的涨价“传导机制”并不存在

金融界：所以前段时间菜价的上涨也并不是因为所谓的传导机制导致的？只是一个短期因素扰动。

祝宝良：上一拨菜价上涨主要是因为气候因素。是气候因素导致蔬菜保鲜、运输成本的上升带来的涨价。

而且蔬菜价格不在核心通胀里，是气候因素导致，不会蔓延到其他生活必需品。包括最近受到非洲猪瘟影响的猪价，生态灭杀一批之后，猪肉的价格应该会有一些上涨，但这些都是受到短暂因素影响之下的物价上涨，并不会蔓延。

至于所谓的传导，也是不存在的。

上游的涨价主要是钢铁煤炭化工有色这些，一方面是应为供给改革下去掉了多余产能，在需求不变的前提下，肯定可能会上涨；另一方面，通过环保的压力，把一些落后产能淘汰掉，环保成本上升以后，价格也会上去。

现在下游的家用电器、纺织等行业的产能也是过剩的，而需求又没上来，所以其实根本就不能传导到需求端。从数据看，现在社会消费零售品总额都在下降，国际上还面临着贸易争端，产品也出不去。

所以其实国内的通胀压力并不大，即使有压力也是输入型。在人民币贬值和贸易争端的双重背景下，可能会导致一些涨价因素，但这都是短期因素，并不能产生持续影响。

第三节 祝宝良：不用担心“无处可去”的资金冲击商品市场

金融界：现在有一种担心认为，在房地产市场严格管控，股市不振的前提下，这些年释放的巨额流动性会不会窜进商品市场而进一步推高商品价格？

祝宝良：所谓的涨价最终应该是传导到工人工资上来，但是涨工资有多难大家都知道。这就是为什么美国看着经济挺好但是消费上不去的原因，因为工资没涨，在现有的收入分配模式之下，少数人拿走了大部分利润，中国也一样，中产阶级被消灭掉，消费肯定上不来，涨的都是资产价格。

如果钱不能进入房地产市场，就会往别的地方进，这是肯定的，可能也会出现与期货连接在一起的炒作个别消费品的现象。不过，应对这种商品价格上升，全世界还是有招的。

首先，大部分货币已经被房地产吸收；其次，如果商品价格真的能上来，那企业的利润好了，反而进入了一个良性循环：企业效益上来——工人涨工资——消费上来——经济上来。

第四节 祝宝良：当前经济远未到“又滞又胀”的地步

金融界：有专家认为当前中国经济面临着滞胀或者是“类滞胀”的危机，你怎么看？

祝宝良：还没到这个份上，现在依然是供给端的问题，是结构性的问题。所谓的滞胀就是通货膨胀经济不增长，而工资却涨了，然后因为成本的上升导致企业收缩，最终经济增速下行。经济不增长，工资涨了，物价跟着涨，这才是又滞又胀。现在还远没到那个地步。

PS：滞胀，又称停滞性通货膨胀。通俗讲是指物价上升，但经济停滞不前。它是长期通货膨胀的结果。

——访谈结束——