天天财经9月18日讯，据上交所上市委会议公告，新特能源股份有限公司（以下简称“新特能源”）IPO申请即将上会。
新特能源主要从事高纯多晶硅的研发、生产和销售，以及风能、光伏电站的建设和运营。为发挥产业链优势，提高运营效率，2011年公司收购了新能源公司，至此，公司主营业务新增风能、光伏电站的建设和运营。
(图源：新特能源官网)
值得注意的是，本次IPO并非新特能源第一次上市。早在2015年底公司便成功登陆香港联交所主板。
本次发行前，新特能源总股本为143,000万股，本次拟公开发行不超过3亿股，发行后总股本不超过17.3亿股，募资总金额为88亿元，按此估算，公司的发行估值约507.5亿元。
天天财经调查后发现，新特能源是继通威股份、大全能源之后的第三家将要在A股上市的多晶硅公司。此外，协鑫科技也确认了回A股上市，或许不久的将来四家多晶硅公司将齐聚A股。
新特能源成立于2008年，是特变电工股份有限公司的控股子公司。
公司属于新能源行业。从其主营业务多晶硅来看，公司现有多晶硅生产线设计产能达到20万吨/年，2022年实现多晶硅产量12.59万吨，占全国产量15.22%，位于行业第一梯队。
然而，同属第一梯队光环的还有其高管的天价薪酬。
（图源：新特能源招股书）
新特能源薪酬最高的三人张建新、银波、夏进京的薪酬（税前）分别为879.47万元、1002.73万元和512.35万元，而同行业可比公司大全能源薪酬最高的三名关键人员分别获得674.11万元、196.28万元和177.63万元，华电新能源薪酬最高的三名关键人员分别获得89.50万元、81.25万元和77.03万元。
（图源：新特能源招股书）
针对于2021年管理费用增加较多，新特能源解释主要原因如下：电站业务开发规模增长较多，管理费用开支较大，同时多晶硅业务利润大幅上升，相应管理人员的薪酬也有所提高。
已经成功上岸联交所主板的新特能源，此次着急登陆A股有着自己的野心。本次IPO投募项目一旦落地，公司有望登顶硅料第一股。
据招股书数据显示，公司销售费用率逐年下降。
（图源：新特能源招股书）
如上图，报告期内，公司销售费用分别为36,015.70万元、50,638.41万元、74,247.62万元和28,666.78万元，金额呈上升趋势，主要为随着电站业务的发展，项目前期费用逐渐增加；同时销售收入的增长导致销售人员职工薪酬有所提高。销售费用占营业收入的比重分别为3.80%、3.57%、3.30%和1.95%，呈下降趋势，主要系随着公司销售收入的快速增长，规模效应凸显，导致销售费用率逐年下降。
然而同期，同行业可比公司大全能源销售费用率0.1%都不到。
同时，新特能源8月份披露了2023年中期业绩，上半年，公司实现营业收入175.87亿元，同比增长19.51%；利润总额64.42亿元，同比下降9.18%；净利润47.59亿元，同比下降15.28%；实现毛利80.32亿元，同比降幅3.28%，综合毛利率为46.15%，较上年同期下降10.99个百分点。
2019年-2022年期间，新特能源及其子公司共受到28项行政处罚。
除了一些税务处罚外，其处罚缘由基本涉及电站建设过程中所出现的违法违规现象：违法违规使用宜林沙荒地、擅自改变林地用途等。
而在今年5月份，新特能源旗下子公司再次陷入电站建设违规风波。其位于河北省石家庄市行唐县200MW光伏平价项目事项，因强铲麦田而引发关注。
（图源：新特能源招股书）
对此，新特能源曾回应表示，该项目推进过程中存在群众工作不到位、合同签订程序不规范、监管工作缺失缺位及施工违法违规等问题，目前该项目已停止施工。
天天财经调查发现，从行业整体来看，硅料产能过剩的情况日益凸显。
根据硅业分会统计，2020年我国多晶硅产量约39.6万吨，同比增长达到15.1%，产量规模占全球总量的75.4%。2021年我国多晶硅产量约49.0万吨，同比增长达到23.7%，产量规模占全球总量的77.7%，连续十一年位居全球第一。
（图源：新特能源招股书）
这也就意味着到2024年底，国内多晶硅总产能将有望达300万吨/年。假如以80%负荷率计算，2024年的多晶硅产量达240万吨/年，可以满足850GW组件的市场需求，多晶硅的产能过剩继续，行业竞争将更加激烈。
(图源：新特能源官网)
可以看出，随着行业内各家企业的多晶硅新建产能落地，销售价格可能存在下降的风险。
近年来，中国光伏产业竞争力和影响力不断增强，光伏企业出现回A潮，美股晶科能源、天合光能、大全能源等企业陆续回归A股，国内光伏公司在资本市场备受热捧。
(图源：新特能源官网)
因港股市场估值过低等因素，如今新特能源也加入了回A进程中。天天财经注意到，此前，固德威、大全能源、晶科能源、禾迈股份、昱能科技等一众挂牌科创板的光伏公司均实现超募。这从侧面显示出，科创板对光伏公司估值的乐观。
新特能源此次若能成功在A股上市，国内将又有一家“A+H”两地上市的光伏企业，天天财经将持续关注其动态。
