盼星星盼月亮，咱们的A股市场终于盼来了政策大礼包。

9月24日早间，国务院新闻办公室举行新闻发布会。央行、金管总局、证监会相关领导分别介绍了金融支持经济高质量发展有关情况。

降准降息以及降房贷利率和首付比例尽管分量很重，但此前已有预期，这里不多做赘述。

比较值得一提的是央行创设了两个新的政策工具，支持股票市场发展。

其中一项工具是证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司使用自身拥有的债券、股票ETF、沪深300成份股作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产，这项政策将大幅提升相关机构的资金获取和股票增持。机构通过这个工具获取的资金只能用于投资股票市场。首期互换便利操作规模5000亿元，未来可视情况扩大规模。

第二项工具是股票回购、增持再贷款。央行将引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购增持上市公司股票。人民银行将向商业银行发放再贷款，提供的资金支持比例是服务再贷款利率1.75%，商业银行给客户办贷款的时候利率会加0.5个百分点，也就是2.25%，首期是3000亿，如果这项工作做得好，后续可以追加。

简而言之，央行创设了两种新的工具来为大A输送弹药，如果效果不错，后续还会持续追加。此外，央行领导回应市场热望的平准基金正在研究中，给后市留足了悬念。

总体来说，政策的力度超出此前的市场预期。也正因如此，9月底以来，A、H股迎来了一波酣畅淋漓的大涨。

10月10日，中国人民银行正式公告，将从即日起创设“证券、基金、保险公司互换便利（简称SFISF）”，以支持符合条件的证券、基金、保险公司通过抵押债券、股票ETF、沪深300成分股等资产，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。这一创新性政策工具的首期操作规模达到5000亿元，并且视情况可进一步扩大操作规模。

一句话总结，首期互换便利落地了。

从市场反应来看，SFISF的提振效应明显。尤其是中字头等高股息资产，因为其可能是机构开展互换便利的首选。同时，随着市场的不断走高，市场对于高低位切换的需求也在增加，有望进一步催化高股息资产的行情。

那么问题来了，高股息资产都集中在哪些行业呢？

目前，从全市场来看，煤炭和银行是最典型的高股息行业。

在31个申万一级行业中，煤炭、银行、石油石化、纺织服饰和家用电器是股息率排名前5名的行业。股息率分别为5.31%、4.94%、4.36%、3.84%、3.31%。

其中，由于煤炭和石油石化受能源价格影响较大，股息率的波动率也会更大一些。这一方面，银行板块会更稳定一些。

更深入一些，银行行业可以分为国有大型银行、股份制银行、城商行和农商行四个细分行业。目前四个行业的股息率分别为4.82%、5.24%、4.66%、5.47%，相比万得全A的2.28%的股息率水平遥遥领先。

因此，今年大热的银行行情有望受到新工具SFISF进一步催化。

值得注意的是，港股目前的估值水平相较A股要更低一些。翻译成白话就是，同样的资产，港股在A股的价格基础上还要再打个折。

而股息率是每股分红与每股股价的比值，分红差不多，股价更便宜的话，股息率就会更高。因此，港股对于红利投资来说是一个更加理想的市场。

目前，港股有一个指数的股息率超过6%，甚至超过了A股的煤炭板块。它就是中证内地港股通内地金融指数。

这只指数由在香港上市的内地金融机构组成。从行业分布来说，大约是一半的国有大型银行，三分之一到四分之一的保险，10%的股份行以及少量的券商和非银金融。

前十大权重股分别为，工商银行、建设银行、中国平安、中国银河、招商银行、中国人寿、农业银行、交通银行、中信股份以及中国财险。

很显然，是一只“含银量”很高的指数。而从股息率和估值来看，这只指数其实可以被称作是银行Plus。

目前，中证内地港股通内地金融指数的市净率为0.47，比A股银行的0.64要低；股息率为6.22%，比A股银行4.94%要更高。

因此，如果要投资高股息的银行资产的话，不妨考虑一下跟踪这只指数的基金。

华夏中证港股通内地金融ETF(513190)

华夏中证港股通内地金融ETF发起式联接A(020422)

华夏中证港股通内地金融ETF发起式联接C(020423)

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