近日，2025游戏开发者大会（Game Developers Conference，简称GDC）在美国旧金山举行。作为“全球游戏技术风向标”，本届GDC吸引了全球上百个国家3万名业内人士以及400多家厂商的参与。期间，有超过1000名业内代表进行了主题演讲，举办了超过725场分享及活动。
腾讯、米哈游、完美世界、叠纸等8家中国游戏厂商参与的GDC议题数量达到41场，相较去年提升了58%，达到历史新高，其中头部游戏厂商腾讯游戏的分享议题就达到了20场。中国厂商分享议题覆盖游戏设计与研发、AI、用户研究、服务型游戏等丰富内容，得到了海外开发者的特别关注。
AI是近年来科技领域的讨论热点，也是本届GDC的热门方向。GDC发布的《2025年游戏行业现状报告》显示，52%的开发者所在的公司正在使用生成式AI工具，AI正从概念探索迈向生产工具阶段。据悉，围绕GDC谷歌、英伟达、Meta、腾讯等知名厂商进行了超50场AI相关议题分享。
值得重点关注的是，腾讯带来了7场AI相关演讲，围绕多模态大语言模型与游戏核心玩法结合、开拓移动游戏AI反作弊路径、AI提升3D建筑物资产生成效率等内容，面向全球游戏开发者分享AI技术应用探索与实践案例；Meshy以及Parametrix.ai两家中国新兴科技公司也带来AI生成3D资产、大语言模型重塑游戏玩法两场AI相关分享。
AI+游戏的浪潮还在持续，超过50场的AI相关技术演讲分享，成为3月GDC论坛最亮眼的崽，中国游戏厂商们也借着这个机会大展拳脚，对外输出AI+游戏的探索和应用成果。
二、版号常态化：供给侧改革激活产业新动能2025年3月，国家新闻出版署下发 129 款国产游戏版号, 打破了今年1月份（123款）才刚刚创下的近几年以来国产网络游戏单月最高发行数量的纪录，显示监管层对游戏产业的支持力度持续加强。值得注意的是，休闲益智品类占比达 43%，连续三个月获批超 50 款，印证了小游戏市场的爆发潜力 ——2024年微信小游戏用户已突破10亿，市场规模同比激增 99.18%至398.36亿元。(数据来源：《2024游戏产业报告》)
头部厂商的产品矩阵进一步丰富：腾讯《雪中悍刀行》、网易《山海奇旅》、西山居《剑侠世界 4》等重磅IP均在列。其中，《黑神话：悟空》新增 PS5 版本申报，其主机游戏的成功带动 2024 年中国主机市场规模同比增长 55.13% 至 44.88 亿元。万联证券指出，版号稳定发放推动行业进入 “产品驱动增长” 新阶段，中小团队与精品化路线并行的格局正在形成。
三、AI 革命：从工具到生产力的质变2025年，“AI+游戏” 从概念探索转向全面落地。网易《逆水寒》手游接入 DeepSeek 大模型，推出智能NPC “沈秋索”，实现剧情动态生成与情感交互。巨人网络《太空杀》的“AI残局挑战”、“内鬼玩法”，均通过大模型实时生成策略，提升玩家沉浸感。
个体开发者同样受益于AI工具链。例如，《细胞防线》通过生成式AI完成代码、画面与玩法设计，仅耗时60小时即上线，3天下载量破万。伽马数据显示，近八成头部企业已布局 AI生产管线，中小团队借助AI工具将试错成本降低50%以上。
开源证券指出，AI有望从开发、交互、商业化等方面重塑游戏。AI技术已广泛应用于游戏开发的各个环节，从早期的美术资源生成、代码辅助编写等辅助性工作，逐步向玩法设计、剧情架构、智能NPC等核心创意领域渗透，有望持续提升游戏研发效率，扩大内容供给。
从GDC舞台的技术亮剑，到版号政策的持续松绑，再到AI革命的全面渗透，中国游戏产业正经历从量变到质变的飞跃。对于投资者而言，中证动漫游戏指数不仅是分享行业红利的便捷工具，更是布局数字经济未来的战略选择。在 “产品驱动 + 技术创新” 的双轮驱动下，游戏板块景气度有望得到持续提升。
政策方面，近日，《提振消费专项行动方案》引发，其中游戏产业作为新型消费领域也被纳入政策支持范围。方案中消费品质提升行动方面提到，要强化消费品牌引领，将中华优秀传统文化融入产品设计，支持开发原创知识产权（IP）品牌，促进动漫、游戏、电竞及其周边衍生品等消费，开拓国货“潮品”国内外增量市场。
全市场同赛道规模最大的游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，不仅囊括恺英网络、巨人网络、神州泰岳、电魂网络等有望受益于AI技术革新的玩家，此外也聚焦A股IP游戏产业龙头光线传媒。展望2025，预计国内游戏市场版号政策平稳，产品更新周期有望延续，关注游戏圈的投资者可借道全市场同赛道规模最大的游戏ETF（159869）布局游戏赛道相关机遇。（注：本文仅为服务信息，不作为个股推荐，不构成对投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件）
数据来源：万联证券、申万宏源证券、开源证券、WIND，截至2025.3.31。以上观点仅供参考，本资料仅为服务信息不作为个股推荐，不构成对投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。市场有风险，投资需谨慎。中证动漫游戏指数2018-2024年完整会计年度业绩为：-41.25%、20.34%、-12.58%、1.11%、-32.88%、32.70%、-2.49%。指数历史业绩不预示基金产品未来表现本资料仅为服务信息，不作为个股推荐，不构成对于投资者的实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。
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