华润啤酒“翔上雕花”，白酒还没硬，主业啤酒也“软”了！

华润啤酒（00291.HK）及掌舵人侯孝海摸着石头过河三年多，不仅河没过去，还把裤子湿了，腿也快泡麻了。 2022年华润啤酒豪掷携百余亿入主金沙酒业，大有撸起袖子要大干一场的架势。次年侯孝海就喊出了“白酒新世界，啤白共成长”的口号。而今三年时间过去，白酒板块没有起色，侯孝海及其班子团队曾经引以为傲的啤酒业务也呈现“疲态”。 华润啤酒披露的2024年的业绩显示，报告期内公司营业额386.35亿元，同比减少0.76%；股东应占溢利47.39亿元，同比减少8.03%，这也是自2020年以来，华润啤酒首次出现营收下滑。 其中被华润啤酒寄予厚望的金沙酒业依旧处在“脚斩”位，全年营收20亿出头，财报中是这样说的，白酒业务方面实现营业额同比上升4.0个百分点至人民币21.49亿元，若扣除政府补助收入，白酒业务盈利为8.47亿元。 还特意提了一句，值得一提的是，成本控制取得显著成效，带动毛利率同比上升5.6个百分点至68.5%。华润啤酒及侯孝海还是一如既往的希望自己给自己贴金，“翔上雕花”。 且不说茅五汾这些巨头的业绩依旧大象起舞，就是西凤酒、今世缘这些曾经“同体量”的兄弟都突破百亿了，你华润啤酒堂堂央企背景，又是做酒出身的。 自打收购金沙后从60亿脚斩到20亿，此后连续几年金沙业绩在20亿附近徘徊，你说你们不脸红也就罢了，非要在那“翔上雕花”，丢人现眼的玩意。这不是第一次了，2024年半年报还在“吹嘘”摘要酒是全国核心大大单品，当时财金龙门阵还专门发文说过这事。 一个全年营收20多亿的三线酱酒，把被华润快玩坏的摘要说成是全国性核心大单品，这得多厚的脸皮，10个梁静茹都不够用的了。东南西北中，哪些场合和哪些人群在喝或者会喝摘要酒呢？酱酒那么多为什么要喝摘要呢？不知道侯孝海及其团队搞明白了这些问题没？摘要和金沙到底给自己是什么样的定位？ 比如前两年跟风搞的金沙小酱啥的，完全就是脑袋一热的产物，不尊重市场，更不尊重消费者，说白了就是傲慢。 华润和侯孝海的其实是有傲慢的理由的，毕竟把华润啤酒做成中国啤酒一哥，让雪花啤酒风靡全国，但人不能老活在过去，更不能完全靠过去的惯性来做新的产业，而今这份傲慢的理由也显得不那么充分了，因为啤酒主业也呈现出“疲态”了。 据财报，2024年公司啤酒销量约为1087.4万千升，同比下降2.5%，营业额为人民币364.86亿元，高端化发展带动平均销售价格同比上升1.5%，推动啤酒业务于2024年毛利率上升0.9个百分点至41.1%。不过在毛利率有所提升的前提下，华润啤酒应占综合溢利依然下滑超8%。 这种趋势并非行业共性，同期内包括百威亚太、燕京啤酒和珠江啤酒等啤酒企业，营收都在正向增长，据财报数据2024年喜力集团实现收入359.55亿欧元，同比有机增长5%；实现经营利润35.17亿欧元，同比有机增长8.3%；实现销量2407万千升，保持增长。2024年全年，嘉士伯实现收入750.11亿丹麦克朗，同比增长1.9%；实现营业利润114.11亿丹麦克朗，同比增长2.8%。 燕京啤酒和珠江啤酒虽未正式披露财报，但此前公告已经剧透2024年业绩大涨的信息。无独有偶，另一中国啤酒巨头重庆啤酒今年业绩也出现营收、净利“双降”，不过主要系重庆啤酒与山城啤酒内斗所致，华润啤酒在没有内斗情况下，出现疲态，让人百撕不得骑姐。 实际上，华润啤酒的业绩增长疲软自进入2024年开始就有苗头，2023年公司正式饮下金沙酒的第一年，华润啤酒的整体业绩还处于两位数增长中。然而，到了2024年，其业绩表现却开始急转直下。2024年上半年啤酒板块营业额2024年上半年为225.7亿元，同比下降1.4%。与此同时，其啤酒销量约为634.8万千升，同比下降了3.4%。 值得一提的是，2024年是体育大年，无论是欧洲杯、还是奥运会，原本都是啤酒企业提升业绩的绝佳机会。华润啤酒曾将其归结为天气原因，但是为何一些啤酒同行却能实现业绩大幅增长呢？是否因为啤酒与白酒两个板块的拉扯导致华润啤酒的力不从心、进退失据呢？华润啤酒及侯孝海是该好好思考一下了。