最近这段时间，DeepSeek彻底点燃了A股的行情。从个股，到板块，再到ETF，似乎有DeepSeek身影的地方，就有火爆的行情。
其中，信创ETF（562570）近期热度激增。除了净值的上涨，2月11-13日3个交易日内资金便流入了超7500万元。
背后的原因与高DeepSeek浓度撇不开关系。
据华创证券测算，在科技相关的主题&行业ETF中，有24个ETF跟踪指数的DeepSeek概念股权重超过20%；其中，中证信创以48.1%的含量高居第一，DeepSeek“浓度”较高。
那么问题来了，这个信创到底是个啥？
01 信创到底是个啥信创信创，听着有点绕口。其实它的全称是“信息技术应用创新”。
更进一步解释是，在信息技术领域，通过自主研发和创新，实现软硬件的国产化替代，构建安全可控的信息技术体系。两个地方要划重点，一个是“软硬件”，一个是“安全可控”。
简答来说，信创就是在计算机网络这些领域，让由实体组成的硬件和代码组成的软件，都可以实现国产替代，从而不需要再仰外国公司鼻息，确保安全可控的产业。
听着还是有点复杂对吧？其实如果把信创产业拆开就很好理解了。
整个信创产业可以分为基础硬件、基础软件、应用软件和信息安全软件这四个部分。
信息来源：艾媒咨询，《2024年中国信创产业发展白皮书》
其中，基础硬件就是芯片、服务器、设备这些，看得见，也摸得着，是整个信息产业的地基。各种高大上的操作和功能都要依托这些最底层的硬件来实现。同时，基础硬件部分也是人工智能产业链的重要上游。其次是基础软件，主要包括云服务、操作系统这些。操作系统比较好理解，手机的安卓、ios，电脑的windows都属于此类。
跟人工智能关联度高的其实主要是云服务。民生证券曾给出论断，DeepSeek最受益的方向是云产业链。这是因为DeepSeek 的出现让AI算力回归平价，在DeepSeek拉平大模型之间的差距的趋势下，能赢得“胜局”的决定权落回到算力层面。
而云厂商在具备充足的算力“弹药”与广泛的用户覆盖的天然优势。随着越来越多的公有云厂商拥抱DeepSeek模型，其背后的算力资源回归同一起跑线，从而转为考量算力池的深度和用户覆盖的广度。
一句话总结，Deepseek 开源给予了云服务厂商低门槛部署世界级 Al“杀手级应用”，云服务企业又能弥补 DeepSeek 自身算力紧缺与大规模用户服务部署难题，一举两得。
信创的第三个部分是应用软件，这里面的办公软件比如金山的WPS，以及大家在公司里经常会遇到的内控系统、财务系统都在这个范畴。同时，在一些比较垂直的行业，CAD软件也有大范围的应用场景。值得注意的是，这部分拥有着广阔的国产替代市场。
人工智能与这应用软件部分的关系其实主要是赋能。最直观的例子就是WPS。在AI的加持下，不论是文章编辑，数据分析还是PPT制作，办公效率都可以实现原地起飞。
第四个部分是信息安全。1月28日凌晨，DeepSeek官网的服务状态页面显示：“近期DeepSeek线上服务受到大规模恶意攻击，注册可能繁忙，请稍等重试。可见大模型的大规模应用，也离不开信息安全软件的保驾护航。
这样看来，信创之所以能够最高的48.1%的DeepSeek浓度，与信创深度嵌入人工智能产业链是撇不开关系的。
可以说，信创的硬件端是人工智能高楼大厦的地基，而信创的软件端是人工智能赋能的重要场景。
02 信创产业从哪赚钱紧接着是第二个问题，信创产业的下游是谁，或者说，客户爸爸从哪里来呢？
信息来源：艾媒咨询，《2024年中国信创产业发展白皮书》
在信创领域有“2+8+N”的说法。其中，“2”指党政；“8”指金融、电信、电力、石油、交通、航空航天、教育、医疗八大国计民生关键行业；“N”指汽车、物流、烟草、电子、建筑等。
其中，主要行业的市场空间如下表。
信息来源：浙商证券研究所，《信创框架报告》
为顺应国产替代，捍卫自主安全，国央企希望2027年达到100%信创替换，根据“全面替换”（OA、门户、邮箱等）、“应替尽替”（ERP、CRM等）、“能替就替”（生产制造、研发系统）的规定，浙商证券预计党政信创最终渗透率约90%，八大行业最终渗透率在70%-80%不等，可见巨大的国产替代空间。
数据来源：wind，亿欧智库，中泰证券研究所
根据预测，2025-2027这三年，信创产业市场规模的增速将达到37.6%、35%、33.9%。
03 2025年对信创的意义对信创产业来说，除了DeepSeek的横空出世，2025还有很多重要的意义。
一方面，美国总统特朗普已上任，自主可控产业有望加速发展。
在第一个部分我们说过，信创目标是确保信息技术领域的自主性、安全性和可靠性。因此在特朗普上台之后，如果美国对华科技遏制如果加剧，那么以自主可控为使命的信创产业有望加快发展。
另一方面，2024年12月26日，华为智慧办公生态峰会在武汉正式举行。亚信安全，中望软件，万兴科技等合作伙伴出席。PC鸿蒙生态建设工作已经开启，东吴证券预计2025年Q1 PC鸿蒙有望正式发布。PC鸿蒙后续有望进入信创市场，成为信创市场的重要参与力量，信创阵营实力进一步增强。
另外，党政信创待替换存量设备或已经统计完毕，信创招标即将开启。
据东吴证券测算，党政信创尚未替换的存量规模超过2000万台，而2025年作为第一年，规模占比较大。
在党政信创的逻辑里面，3月份是个关键节点。由于各地两会将于2025年3月召开，招标有望3月前迎来重大进展，目前这个时间点意见越来越近了。由于党政信创主要靠财政拨款，特别国债有望为党政信创提供资金支持。党政信创竞争格局相比于行业信创更优，价格体系也会更为稳定。
03 信创ETF里都有啥公开信息显示，信创ETF（562570）跟踪中证信创指数。该指数的DeepSeek含量为48.1%，在ETF跟踪指数中排名第一。中证信创指数聚焦新质生产力，布局国产硬核科技属性头部公司，覆盖人工智能、数据算力、工业软件、信息安全等前沿科创产业。
目前，中证信创由垂直应用软件（32.7%）、横向通用软件（26.7%）、其他计算机设备（17.1%）、IT服务（14.1%）以及数字芯片设计（9.4%）共5个行业组成。
数据来源：wind，2025.2.13
其中，垂直应用软件、横向通用软件和IT服务偏前面介绍过的软件端，占比约73.5%。其他计算机设备、数字芯片设计则偏硬件端，占比约26.5%。
最终形成指数的前十大成分股中，不乏浪潮信息、中科曙光等计算机设备龙头，金山办公等横向通用软件龙头，华大九天、恒生电子等垂直应用软件龙头，以及海光信息等数字芯片设计龙头。
站在当下的时间节点，DeepSeek含量较高的信创ETF（562570）或许是一个不错的配置选择。
相关ETF：信创ETF（562570）
华夏中证信息技术应用创新产业ETF发起式联接A（022384）
华夏中证信息技术应用创新产业ETF发起式联接C（022385）
信创ETF（562570）的标的指数为中证信息技术应用创新产业指数，其2020-2024年完整会计年度业绩为：16.78%、-2.5%、-23.33%、-3.12%、2.52%。
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