债券基金素来都有稳健的特点，它的波动率远远低于股票基金。不过近期市场大幅下跌，债券基金竟然跌比股票基金还多。
数据显示，2021年市场上205只QDII基金中，有94只基金收益为负，差不多5成产品去年年内亏损，其中26只QDII基金跌幅超过10%。截止2021年年末，债券型QDII收益均为负，债券仓位较重的QDII，跌幅尤其大。将业绩周期拉长来看，去年整年QDII债券型基金收益多为负，仅有11只基金实现正向增长。
排在跌幅首位的债基，近6个月跌幅最高超过50%，10月跌幅最高近20%，这只以投资海外债券的QDII产品刷新了投资者对债券类产品的认知。
细看这些跌幅较大的QDII基金，其中不乏债券、美元、互联网主题的产品。
债券型QDII基金：受房企违约影响明显
跌幅前三，均来自同一家基金公司，这几只基金均是以海外债券为主要投资标的。
截止去年上半年末，鹏华全球高收益债总规模26.22亿人民币，其中债券投资约21.97亿元，占比83.78%。其中，B+至B-评级的债券规模5.46亿元，占比21%；BB+至BB-评级的债券1.14亿元，占比4.37%；未评级的债券规模14.71亿元，占比达56.55%。
以鹏华全球高收益债系列的历史持仓债券来看，2018年开始，这只基金就偏爱房地产美元债。2021年三季度报显示，前5大持仓涉及的发行主体全部为房企，依次为：禹州集团、中南建设、阳光城、当代置业、佳兆业集团，且这五只地产债今年跌幅在60%-80%。
而2021年债权型QDII回撤较大的主要原因就是受中资房企的美元债违约影响。其逻辑是，国内房企经常在海外发行中资美元债，由于信用评级不高，往往是B级左右的高收益债券。所谓高收益债，实际是信用等级低于投资级别的债券，又被称为垃圾债券、投机级债券。
公募市场中的QDII债基中，有不少都重仓这类评级较低的海外高收益债券。因此，在国内房地产严管，美联储货币政策调整，近期房企又发生中资美元债实质性违约，加之恒大事件信用风险逐步上升的情况下，整体中资地产企业的中资美元债都有较大幅度的价格下跌，而重仓这些美元债的债券类QDII基金也就大幅回撤。
互联网主题QDII:受反垄断政策影响
除QDII债券型基金外，重仓互联网巨头的QDII基金也亏损严重。
近年来中概互联表现低迷，重仓相关个股的QDII基金排名也就靠后，QDII互联网主题基金基本都是负增长。2021年蚂蚁集团因违规被终止叫停上市，中概互联就有一波回调，然后是社区团购，互联网二选一，反垄断处罚、双减政策、信息泄露、未成年游戏等问题，直接将中概互联打入谷底。
以交银中证海外互联来看，十大重仓股包括阿里、腾讯、美团、拼多多、京东等等。以上个股都受到反垄断政策影响，股价都有较大波动，这支互联网主题基金自然表现不佳。
（交银三季度报）
所以说啊，千算万算都不如上面的一条红头文件，不管是上述房地产、互联网，还是之前的煤炭，不管你多火热，一个政策下来也只能趴着。虽说上述基金都是QDII，但重仓的也都是中资美元债或者中概股，不像华宝油气，买的都是国外油气，受国内政策影响有限。
我们小散户也没有像高盛那样广阔的信息来源，能准确抄底中国房企债，不管是能力还是资源都落后一大截。所以说，玩玩政信固收就好了，管你外面腥风血雨，我都岿然不动，坐等收租不香吗？
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