25日，国际黄金市场经历了罕见的剧烈波动，价格大幅下跌，波动幅度近100美元，跌幅超3%。同时白银价格也出现暴跌，跌幅超3.5%。这一现象引发了市场的广泛讨论：黄金是否已经阶段性见顶？

首先，美国大选的尘埃落定，全球市场的避险情绪有所消退。在选举期间，由于市场不确定性的增加，投资者纷纷寻求避险资产，黄金因此受益。然而，随着大选结果的明朗，这部分避险资金开始从黄金市场撤出，导致金价承压。

美元的持续走强成为黄金价格下跌的重要推手。美元与黄金价格通常呈反向关系，因为黄金是以美元计价的。当美元走强时，黄金的购买成本上升，从而降低了黄金的吸引力。近期，美元指数的上涨对黄金市场造成了显著的压力。

市场普遍预期美国可能实施的贸易政策将推动通胀上行，这导致市场对降息的预期降低。在通胀预期上升的背景下，美元和美债收益率持续走高，进一步打压了金价。黄金作为一种非收益性资产，在利率上升的环境中，其吸引力相对减弱。

今年以来，黄金价格已经出现了较大幅度的上涨，这使得部分投资者开始出现分歧。在高价位的情况下，消费者对实物金饰的购买热情也受到了削弱。

值得注意的是，比特币价格的上升也在一定程度上降低了黄金的吸引力。作为一种新兴的避险资产，比特币在近期表现抢眼，分流了部分黄金市场的资金。同时，特朗普政策主张可能在未来刺激经济增长并推动通胀上行，这也使得市场对黄金的看法发生了变化。

尽管如此，从长期来看，黄金是否阶段性见顶还需进一步观察。一方面，美联储降息周期、政府债务负担高企和央行购金等因素仍对黄金市场构成支撑。另一方面，地缘政治风险、通胀预期等因素可能随时推动金价反弹。