最近新发基金中，中证A500指数基金快霸屏了！！

这卷生卷死的，看着都心慌。

不过再怎么卷，都卷不过“卷王”国泰基金，虽然国泰没有正式公布数字，但按照今天IOPV净值0.9652元估算，当日收盘中证A500ETF（159338）总规模已经突破了百亿，成为首只百亿元级中证A500ETF！

从中证A500ETF上市至今，也不过才7个交易日啊，国泰这也太猛了！！

老玩家就是老玩家，在关键战役上，完全不掉链子啊！

除了股票市场，今天大家最关心的问题是：

债券最近怎么跌的那么稀里哗啦？

昨天（22日）在各行跟进调低存款利率且股市走势并不算太强的前提下，在股票市场收盘后，利率债加速砸盘，30Y国债收益率上行3bp+。以银行二永债为代表的投资级信用债调整也比较大；

今天（23日），债券早盘就开始走弱，信用债继续承压。

和股市不一样，现在搞债的人，都如“惊弓之鸟”，因为彪悍了那么久的债市，当下有一些“脆弱”，一个小作文，都能影响到债。

比如临近收盘，彭博的小作文，说“月底的RD会议可能讨论提高债务限额的事情，而不是讨论增加2024预算的事情”，这都不是“据内部人士口吻”，全程都是自己预计，市场还是买了账，尾盘国债期货有所拉升。

为啥债券市场有点脆？因为当下束手束脚的点，真的太多了。

1、对于经济悲观预期的修正

债券市场作为最诚实的市场，主要看的就是政策发力+基本面。

虽然前面还叫嚣着“通缩”,但是随着政策超预期+执行速度较快，这部分的声音越来越弱了。

18日发布的三季度“成绩单”表明经济可能已经走过了全年的阶段性低点，大部分人认为四季度经济企稳回升是“大概率事件”。

作为基本面的忠实拥护者，从政策发布--政策执行--政策见效，债券市场逐步认识到，宏观经济政策的重大转变可能会带来的经济面的转好

2、对于财政政策力度可能超预期的担忧

昨天小作文和消息比较多，其中包含了存单利率上行+2W亿小作文+社科院的政策建议等。

社科院金融所的消息让人心慌，毕竟作为中国哲学社会科学研究的最高学术机构和综合研究中心，含金量还是很高。

之前大家都知道会有财政刺激，但刺激力度有多大，一直是存在分歧，但财政力度刺激可能较大这事，让现在越来越多的人从不信到开始怀疑。

一个点就在于，现在一些隐债清的较快的地方，已经开始发行特殊再融资债券。最近一周内，广东、江苏、福建等多省披露了新一轮特殊再融资债券发行额度，发行合计近1300亿元。

三、资产荒的逻辑可能被打破

之前债券一直好的逻辑就是基本面差+资产荒。

第一个逻辑被打破还在被证实的路上，但第二个逻辑，似乎要逐步被打破。

自9.24新政以来，A股成交量迅速突破1.5万亿，而且没有缩量的现象。

如果股票市场能成交额继续保持在1.5万亿且形成慢牛行情，那么债券的吸引力在降低。

而且存款增速环比也下降了，随着LPR的下调，调整存款利率的压力加大，会进一步导致存款增速降息，同时银证转账净转入的增加，也在动摇银行负债端的稳定。

一个现象在于最近在存款大幅度降息的背景下，同业存单利率在上行，这可能是银行负债端出现了问题，即钱紧。

tips:资产荒是指货币供给充足，但可投的较高收益的优质资产不足，过剩的资金追逐相对稀缺的资产，导致资产收益率不断下降。

如果再出现较大规模特别国债发行和特殊再融资债发行，那么短期内还是很影响流动性的。

所以这两天利率债的调整，很怀疑是受到流动性预期收紧。

当然，以上几点不能证明债券市场马上要走熊，毕竟债券市场依旧吊着一口气还是在基本面的不确定。

现在都在说“看股做债”，本质上就是把股票市场看成了基本面和政策面的晴雨表。

当然说的并不意味着债券市场马上就要走熊，短债应该还好，但从当下角度来看，个人认为债券市场的性价比确实没之前高了。

再保守的人，配点权益类资产还是有必要的。社科院金融所的报告中说：

“股市对政策利好的反应更为迅速，便于撬动居民存款、银行理财、外资等增量资金入市，对市场信心的提振作用立竿见影。另一方面，社会预期正处于复杂多变的敏感阶段，一揽子增量政策在释放积极信号的同时，也可借助金融市场的羊群效应形成一致性预期向好。因此，宏观政策锚定房地产和资本市场价格协同发力，有利于形成“市场预期改善-社会活力增强-有效需求扩大”的良性循环。”

话都说到这份上了……

完全没有权益仓位的，保守点的人配点固收+。

买ETF或者基金的，我真的觉得中证A500指数是一个值得配的底仓宽基指数，最近数据拉的多，我过两天还会出一个和主流宽基指数对比，中证A500在配置上的一些优势。