类型

指标

描述

新投产能2024年计划上仍有近569万吨新产能待释放，上半年385万吨，下半年184万吨。

供应

产能利用率

2024年第4周(20240118-0124)，中国尿素产能利用率78.53%，环比涨4.39%。周期内环比开工上涨的省份为贵州、青海、重庆、内蒙古等地，环比开工下降的省份集中在云南、湖北等地。

产量

2024年第4周(20240118-0124)，中国尿素产量119.03万吨，较上周增加6.65万吨，环比涨5.92%；周均日产17.00万吨，较上周增加0.95万吨。周期内云南、湖北等省产量有减少，内蒙古、青海、贵州、山西、新疆等省份产量有增加。

需求

农业需求节后存在返青肥需求，河南、山东等地陆续有农业备肥跟进。

工业需求

2024年第4周(20240119-0125)，本周国内复合肥产能利用率继续走低，据隆众资讯统计在33.68%，较上周下滑2.1个百分点。各主流地区来看，湖北地区，受持续走货欠佳拖累，个别大企业运行负荷已下降，且有个别中小型企业装置进入停车状态。山东、江苏及河北地区，除个别企业装置停车外，多数维持中低运行负荷。河南地区部分企业受制于环保等原因暂停生产，而短时新单有限，也压制企业生产积极性。东北区域也进入陆续降负荷的阶段，消化库存为主。受原料运行不稳定，市场走货欠佳等因素拖累，企业生产积极受挫，月底、月初，企业装置停车将进一步增多，产能利用率继续下滑。 2024年第4周(20240119-0125)，中国三聚氰胺产能利用率为62.61%，较上周减少8个百分点。

出口国内仍实施法检政策，但周中传出法检政策放松的消息，消息真实性有待证实，但情绪上对尿素带来一定提振。

库存

企业库存

截至2024年1月24日，中国尿素企业总库存量58.40万吨，较上周增加4.20万吨，环比增加7.75%。本周期国内尿素价格继续走跌，工厂下调报价中，陆续预收春节订单，但下游接单较为谨慎，部分尿素企业出现累库趋势。

港口库存

截止2024年1月25日(第4周），中国尿素港口样本库存量：16.85万吨，环比减少0.15万吨，环比跌幅0.88%。本周期主要是烟台港大颗粒及秦皇岛小颗粒货源零星离港，其余港口整体数量暂无明显变动，港口库存量窄幅下降。

成本利润

参考实际市场煤炭价格，推算行业成本水平，固定床完全成本大约1800-2100元/吨上下，新型煤气化完全成本1700-1900元/吨不等，而对应主流区域企业的利润水平，大约100-300元/吨左右。

价差

主力基差50，较上期下降125个点。

5-9月间价差138，较上期下降5个点。

观点

供应方面：本周部分企业检修：玖源化工、云南大为制氨、湖北三宁化工。本周恢复的企业：四川美丰化工、云南解化、重庆建峰、四川天华。预计下周尿素日产量将在16.9-18.2万吨附近。 需求方面：农业方面，考虑节后返青肥需求存在，河南、山东等地陆续有农业备肥跟进，虽然高价存在抵触情绪，但刚需驱使之下基层有补货需求。工业方面，复合肥企业年前开工难有较大改善，但节后存在高氮肥生产预期，原料采备谨慎跟进中， 贸易商考虑假期存在，大多也逢低买盘，市场阶段性拿货节奏尚可，因当前多数企业仍有春节订单缺口，预计下周内仍有新一轮收单抄底现象出现。 成本方面：参考实际市场煤炭价格，推算行业成本水平，固定床完全成本大约1800-2100元/吨上下，新型煤气化完全成本1700-1900元/吨不等，而对应主流区域企业的利润水平，大约100-300元/吨左右。整体来看，下周日产继续回升，国内需求暂无利好，近期有关出口的传闻再现，落地时间仍需观望，但一定程度上影响市场情绪。虽然尿素整体供需偏弱，但要警惕出口政策的变动。

风险

出口政策变化。

风险提示

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