在过去，只要一提到果汁品牌，人们第一个就会想到汇源果汁，这家曾被冠以“果汁大王”美誉的企业，今天（1月18日）再次迎来了一个重大商业转折点：正式退市。

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出品：NBS新品略  作者：吴文武

01 汇源果汁从停牌到退市

1月13日晚间，汇源果汁发布公告称，港交所将于2021年1月18日上午9点，根据《上市规则》第6.01A条取消汇源果汁的上市地位，这意味着汇源果汁黯然退市，正式告别资本市场。

汇源果汁的退市之路，还要从三年前的停牌开始说起。2018年3月19日，汇源果汁发布公告自曝了一起公司的违规贷款行为。

原来是汇源果汁在2017年8月至2018年3月期间，向关联公司北京汇源饮料提供了一笔金额为42.75亿元的短期贷款。

汇源果汁并没有按照港交所的信披规定，不仅没有信披，而且还没有通过董事会的批准，这对于一家上市公司来说，属于重大违规。汇源果汁从2018年4月3日开始停牌，后来也没有采取补救措施。

根据港交所的规定，如果汇源果汁未能在2020年1月31日及之前复牌，可将该公司除牌。港交所上市委员会随后在当年2月14日决定取消汇源果汁的上市地位。

直到2021年1月5日，港交所上市复核委宣布维持汇源果汁除牌的决定。这就宣告了汇源果汁将在1月18日正式退市。

02 从负债累累的小罐头厂到果汁大王

时间回到1992年，当时还是沂源县外经委副主任的朱新礼听到了小平南巡讲话后，说发展要快一些，朱新礼想，“我要是再不辞职下海，我就没有机会了”。

受到改革开放浪潮的鼓舞，40岁的朱新礼辞掉“铁饭碗”，接手了已经负债累累的沂源县罐头厂，成立了淄博汇源食品饮料公司。

图 / 朱新礼为新成立的汇源揭牌 图源：网络

当时鲜榨果汁在中国只是小众市场，于是汇源果汁选择打开国际市场。1994年，汇源赢得了第一个来自瑞士的客户，而且是500万美元的浓缩苹果汁出口大单。

1994年10月，朱新礼将汇源总部从山东迁到北京，成立北京汇源，汇源也开启了飞速发展的模式，其浓缩苹果汁相继出口到世界30多个国家和地区。

深知广告重要性的朱新礼，在1997年以7000万元的巨资拿下了中央电视台新闻联播5秒的黄金广告时间，不敢想象，这笔广告费已经超过了汇源当年一年的销售额。

汇源果汁仅用了短短数年，快速成为家喻户晓的国民果汁品牌。

朱新礼曾在央视商战真人秀节目《赢在中国》的纪录片中讲述，从1997年到2008年，汇源在全国二十多个工厂陆续建设，每年消化水果几百万吨。

图 / 2007年汇源果汁在港交所上市 图源：网络

汇源果汁2007年2月在港交所上市，筹资24亿港元，创下了当年港交所最大规模的IPO记录，上市当天涨幅就达到66%，市值一度超过313亿港元。

03 从巅峰走向陨落

2008年，国际饮品巨头可口可乐向汇源伸出橄榄枝，想要收购汇源果汁。

当时已经56岁的朱新礼也萌生了“退休”的想法，如果汇源被可口可乐收购，可口可乐做果汁，汇源做果业，汇源就能成为可口可乐全球唯一的浓缩汁和果酱供应商，这样汇源就能“躺赢”了。

然而事与愿违，收购被监管叫停，此后的汇源果汁一蹶不振，股价暴跌，连年亏损。

汇源果汁历年财报数据显示，2009年至2016年，汇源果汁营收规模从28.5亿元上升至57.6亿元，但净利润巅峰时才有3亿元左右，2014年、2015年净利润分别亏损1.3亿元及2.3亿元。

更让人惊愕的是，汇源果汁当时利润中有相当大一部分来自政府补贴“输血”和出售资产。

汇源果汁在2017年爆发公司债务危机，负债百亿，高管集体离职等等。到2017年底，汇源果汁负债已经达到114.02亿元人民币。2018年因贷款违规，汇源果汁甚至卷入先锋系P2P平台兑付风波。

一直以来，汇源果汁并不是没有自救，只是没能如愿。比如2019年4月，新三板上市公司天地壹号计划以36亿人民币收购汇源果汁60%的股份，但最终以失败告终。

2020年2月，汇源果汁创始人朱新礼父女退出上市公司董事会。当年2月12日，朱新礼辞任汇源上市公司董事会主席等职务，朱新礼之女朱圣琴也辞任执行董事。

04 汇源果汁陨落的商业启示录

可以说，汇源果汁的发展史反映的中国果汁和饮品行业的发展大背景，也是中国社会消费时代变迁的缩影，留给了我们许多值得深思的商业启示录。

汇源在成立初期，当时果汁饮料对人们来说是一种新鲜饮品，汇源从一开始就建立各种果蔬汁饮料的开发、生产与销售，大力拓展市场，销量季节攀升，走专业化路线。

朱新礼的汇源果汁和史玉柱的老白金一样，通过大量的广告宣传，占领消费者“心智”，巅峰时期，让汇源一度成为果汁的代名词。

可以看出，市场环境和市场需求，加上汇源产品的专业、市场开拓、广告的效果以及消费者的认可等多方面的因素都成就了汇源巅峰时期的辉煌。汇源果汁也实现了朱新礼的梦想：让更多的人，能喝得上百分百的纯果汁。

然而商业时代变迁日新月异，汇源也一步步从巅峰走向陨落，这包括市场外因和企业内因。

市场外因主要表现在以下几个方面：

首先，商业时代变迁，果汁饮料消费市场发生巨变。

以汇源所在的饮品行业为例，数据显示，2001年到2010年的十年间，中国饮料市场一直保持着两位数增长，是发展最快的消费行业之一。

但随着消费者的消费理念和消费行为不断发生变化，包括汇源等曾有着极高人气的果汁品牌越来越不好卖了。

其次，行业市场竞争加剧，汇源还是掉队了。

汇源、美汁源、康师傅是中国果汁行业前三大品牌，汇源当时是果汁行业占有率最高的一个品牌，而美汁源只是可口可乐公司旗下的一个子品牌。

美汁源在2005年以橙汁为核心产品进入中国市场，迅速打开销路，后来可口可乐虽然收购汇源果汁失败，但美汁源一步步占领中国果汁市场，超越汇源和康师傅等品牌，如今成为了中国果汁饮料大王。

第三，饮品消费多元化以及创新竞品的不断挑战。

如今人们的生活水平也不断提高，饮料品类也越来越多，如碳素饮料、茶饮、果汁、咖啡等等，人们选择的品类也越来越多。

同时人们也更加重视健康营养，过去人们可以吃罐头，喝果汁，如今榨汁机已经走进千家万户，鲜榨果汁现榨现饮，鲜榨果汁如今街头小巷已随处可见，这影响了汇源浓缩鲜榨果汁等饮品的市场销售。

行业商业创新加剧，新品牌、创新商业品类的挑战。特别是近年来新出现的各类鲜榨果汁品牌，特别是一些融入了互联网元素的果汁品牌，例如元气森领就推出了微气泡果汁就受到市场的欢迎。

新品略访问汇源果汁的公司官网会发现，汇源果汁的产品类别较为传统，缺乏创新。

说到汇源的走向陨落的企业内因，在一定程度上可以说是因为家族式企业管理影响。

2013年汇源创始人朱新礼曾卸任总裁，聘请了职业经理人苏盈福担任总裁，曾被媒体报道称为汇源开启了职业经理人时代。

苏盈福上任后开展了大刀阔斧的改革，如撤掉所有事业部，要求销售人员砍掉影响利润的环节，然而仅仅不到一年时间，朱新礼就强势回归，重回家族企业管理的老路。

05 结语

汇源果汁从一个地方小厂，快速发展成为一家果汁饮料巨头，登陆资本市场，叱咤风云，随着时代变迁，走向下坡路，到如今黯然退市。

汇源从辉煌到陨落的商业启示录也再次告诉我们一个道理：商业时代变迁，没有永远的胜利者，只有那些不断进取、创新，与时代共进的企业才能实现可持续发展。

中国的果汁饮品市场仍有发展机遇，汇源未来的命运如何，也只有时间才能告诉我们答案，但是留给汇源的时间真的不多了。