作者：言叔，自由撰稿人，财经领域资深主编，专注财经、商业、楼市、科技等领域，关注我每天为你推荐财经干货知识。
对于生猪养殖企业来说，今年的日子并好过，哪怕是这个行业的龙头企业，也开始“顶不住”了。
在资本市场，素有“猪茅”之称的牧原股份（SZ.002714），今年以来也进入了显著的下行通道、市值不断蒸发。
5月24日，这家总市值一度逼近5000亿元的行业龙头盘中跌停，至此公司总市值已回落至3340亿元左右。
如果把时间线拉长，从今年年初到5月底，牧原股份的下跌幅度已达30%，俨然已没有一个龙头股该有的样子。
面对公司股价的持续下跌，牧原股份在5月24日做出了回应：“做好迎接行业冬天来临的准备”。
到底发生了什么？养猪真的不赚钱了？
猪肉价格持续下降，猪周期凛冬已至
一般来说，一个行业龙头股的涨跌情况，基本可以大致反应出这个行业的现状。如果一个行业的龙头股的发展都承压，那行业内其他中小公司，日子只会更惨。
言叔注意到，今年以来整个猪肉板块走势都不如人意，均出现不同程度的下跌，其中跌幅“最惨”的是*ST赛为，跌幅达到50.20%，另外像新希望、天邦股份等跌幅均超过30%。
今年春节以来猪肉概念跌幅榜前十位
养猪行业最近之所以不被资本市场所看好，其中最为主要的原因在于——猪肉价格已经进入到了显著的下行周期，价格不断走低。
在今年5月中旬时，国家统计局公布了50种流动领域重要生产资料的市场价格，总共有33种产品价格上涨的，13种下降，4种持平。
而猪肉价格就是这13种价格下降的产品之一，生猪的最新价格为18.5元/千克，环比下降8.0%，是50种产品中环比降幅最大的品种。
而根据2020年年报，目前养猪头部企业的目前生猪养殖成本基本都在13.5元/公斤~22元/公斤间不等。这意味着，以目前的市场均价来看，养殖的盈利空间已经大大压缩，要知道在之前非洲猪瘟爆发时，猪肉价格已经涨到30元/公斤。
如果把时间周期拉长，那么生猪价格的下跌就更明显了，生猪价格跌到20块以下，是2019年8月以来的首次。
生猪价格走势图
回顾生猪行业的市场价格可发现，历史上曾出现了多次“猪周期”：
2003至2006年的猪周期是自然周期；
2006至2010年由于蓝耳病爆发，造成猪肉大涨；
2010年由于流行性腹泻、伪狂犬叠加，猪肉大涨；
2015至2018年猪周期是自然周期；
而自2018年以来的猪周期，则是非洲猪瘟的强因素造成。
根据搜猪网数据显示，2003年—2006年第1个周期生猪出栏量高峰为6.1亿头，2006年6月至2009年5月第2个周期高峰接近6.5亿头，2009年—2014年第3个周期生猪出栏量达到7.5亿头历史高峰，2015年—2018年第4个周期生猪出栏量高峰也在7亿头左右。
从上述周期中不难发现，“猪周期”一般为1-2年，这是由市场规律所决定的，表现为肉价高——母猪存栏量大增——生猪供应增加——肉价下跌——大量淘汰母猪——生猪供应减少——肉价上涨。
那现在的猪肉价格为什么跌了，是不是非洲猪瘟疫情已经结束了？
并不是，就在2021年3月27日，湖南省长沙市长沙县还发现了一起非洲猪瘟疫情，整个2020年累计发现了19起疫情。
既然非洲猪瘟疫情还在，那为什么猪肉价格降了？
在言叔看来，猪肉价格持续下降：既有周期的成分，也有政策因素的原因。
因为在2019年，中国做了几件事。首先，颁布了生猪调运禁令，限制生猪的大范围流动，这样做的好处是遏制了猪瘟的大范围扩散，但坏处就是可能会导致某些地方供应不足。
那怎么办？
对政府来说，一个地区的人民能不能吃上猪肉，是民生问题。于是在2019年的时候政府对养殖行业进行大幅度扶持。
一方面给养猪企业各种优惠政策，比如补贴、贷款啥的。另一方面通过降价刺激居民购买，所以这才有了猪肉价格的持续下降的戏码。
可以说，正是在这多种因素的作用下，才有了养殖企业最近不被资本市场看好的戏码。
未来养猪行业或将进入“鸟笼行情”
在言叔看来，未来养猪行业极大概率将走入“鸟笼行情”，不会具备太大的想象空间，整体价格走向，都在某个特定的范围波动，这就跟“梯媒”行业中的龙头股分众传媒有点类似。
首先，养猪这个业务，其实没什么想象力的，简单来说就是把猪养大卖了，一头猪能赚多少钱，主要取决于卖出的价格，因为养猪的成本基本是固定，主要包括饲料、防疫、人工、猪圈的摊销等。
所以某种程度来说，猪肉的价格，决定了养猪行业的利润。养猪行业的周期性特点，决定了这就是一个“一年赚，一年平，一年亏”的行业，而现在就处于从“赚”到“平”的过程。
在言叔看来，目前养猪行业的整个下行周期并未走完，因为目前的猪仔价格仍然是在高位运行。
仔猪价格持续在高位运行，这说明依然有大量的人在建设养猪场，或者扩大养殖规模。
只要养一头猪的利润没有降到零，就依然会有人继续扩产。目前持续在高位运行的仔猪价格，标志着中国的生猪存栏量还会继续增加。
所以，猪肉的价格大概率还会继续下降，直到我们在网上看到养猪户亏钱，被迫减少养殖规模，仔猪价格大幅下降为止。
跌到一定地步时，养殖户不赚钱了，养一头猪要亏个一两百，那么仔猪价格就会开始剧降，然后这轮猪周期才算走完。
当“猪茅”牧原股份开始下跌时，还有不少机构和大V苦口婆心的频繁唱多，依旧不断地渲染这家企业多牛逼、多伟大。但在言叔看来，周期股是很难成为时间的朋友的，这是由这个行业的特性所决定的。
虽说，股价下跌并不影响牧原成为一家伟大的企业！牧原是养猪行业里规模化、集约化程度最高的一家企业，抗疫病、抗风险能力非常强，有成为伟大企业的潜力，但是，再伟大，也无法和周期抗衡！
根据以往各周期的持续时间，养猪业约2-3年一个周期。这一轮周期从2018年6月开始，已经三年，从市场表现来看，现在已经进入了下行周期。猪肉价继续上涨的基础不复存在，业绩暴涨的预期也就不复存在，自然，股价大涨的预期也没有了！
用户12xxx33
猪肉只要超过十块钱一斤，我就不会买，吃其它的肉不香吗？