9月24日到10月8日短短6个交易日，创业板指（399006.sz）直线拉升涨66.63%，但10月9日到10月11日仅仅3个交易日，创业板指又迅速下挫跌17.62%。急涨急跌的创业板指，让不少投资者直呼看不懂。投资不能打无准备的仗，心里有个小算盘才能更理性看待市场的涨跌。
创业板指是什么？创业板指为何“变幻莫测”？哪种姿势投资创业板更好？
创业板指源于创业板，但不等于创业板1、创业板历史悠久，自成立以来可以分为两个阶段。
第一阶段为2009年10月-2020年8月，定位于服务创新型、成长型中小企业。2009年10月23日，深交所正式设立创业板，定位于服务暂时无法在主板市场上市的创业型中小企业，首次单独为创新型、成长型中小企业的发展提供专属融资渠道。
第二阶段为2020年8月-至今，“三创四新”精准定位、即符合创新、创造、创意的大趋势，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。2020年8月24日，创业板改革并试点注册制正式落地，开启创业板的2.0篇章，其中，对投资者来说体感影响最大的变化莫过于创业板股票的日涨跌幅限制由10%放宽至20%。
2、再来看创业板指。
创业板指（399006.SZ）是深交所的核心指数之一，推出日期为2010年6月1日，基日为2010年5月31日。创业板指由最具代表性的100家创业板上市企业股票组成，反映创业板市场层次的运行情况，创业板指数新兴产业、高新技术企业占比高，成长性突出。
所以，创业板指并不等同于创业板。创业板指的成分股只有100只，选样标准为剔除成交额后10%的股票，选取总市值排名前100名的股票进入成分股池。因此，市值大和流动好是创业板指的标签。
截至2024年10月11日，创业板指的公司数量为100家，总市值为5.59万亿元，平均市值为558.89亿元；创业板整体公司数量为1353家，总市值为11.52万亿元，平均市值为85.16亿元。创业板指以不到7.5%的公司数量，达到占比接近50%的总市值，创业板指成分股平均市值是创业板全部上市公司平均市值的6.6倍左右。
其实，以创业板市场为成分股样本空间的指数中，还有创业大盘、创业200、创业板综、创成长等众多指数，但最“卷”的还是创业板指。截至目前，共有15只ETF产品跟踪创业板指，规模远超跟踪其它创业板赛道的指数。
风险和收益同源，高弹性是把双刃剑创业板指成分股行业聚焦于新兴科技成长行业，指数覆盖17个申万一级行业，前三大行业分别为电力设备（33.9%）、医药生物(16.2%)、电子（9.6%），合计占比约60%。
聚焦到成份个股，创业板指数成分股具有“高科技”、“创新”、“高成长”等特质，例如前十大成分股中的新能源龙头宁德时代、阳光能源，亿纬锂能；互联网金融龙头东方财富，医药医疗龙头迈瑞医疗、爱尔眼科、还有一众高端制造、通信龙头股。
（数据来源：Wind，权重数据截止2024.10.11，个股仅作为成分股展示，不作为推荐。）
可以看到，创业板指数2011年以来的年化收益为4.83%，年化夏普比为0.25，高于上证50、沪深300、中证500指数，展现出较高的收益弹性。
但同时也可以看到，创业板指数具有长期收益向好，短期波动较大的特点，高弹性特征非常显著。
（以上数据来源：Wind，时间区间为2010.12.31--2024.10.11)
正如善恶是同一块硬币的正反两面一样，高弹性与高风险就是创业板的一体两面。投资者唯有正确认识创业板和创业板指的特性，才能更好地进行投资仓位管理。
风险与机遇并存，创业板后市可期在风险承受能力允许的情况下，创业板仍然是低位博反弹的较优之选。
光大证券复盘近年来的5段牛市或者反弹行情中的业绩表现，发现创业板指数展现出更强的进攻性。创业板指数相对于沪深300、中证500主流宽基指数，展现出更优的上涨弹性。
从估值及估值历史分位数来看，创业板指PE、PB均处于历史低位，具有一定安全边际。截至2024年10月11日，创业板指PE（TTM）为31.93倍，处于近十年来15.69%的分位数；PB为4.08，处于近十年以来18.43%的分位数。整体来看，创业板指绝对与相对估值均位于历史低位，具有一定安全边际。
相关产品创业板100ETF华夏（159957）及其联接基金（A类：006248；C类：006249）
值得注意的是，随着赚钱效应上升，管理人降费让利，10月9日，华夏基金发布公告称，创业板100ETF华夏（159957）及其联接基金（A类：006248，C类：006249）管理费率由0.50%调降至0.15%，托管费率由0.10%调整为0.05%，即日生效。此次调整后，场内相关费率将调降至业内最低标准。
风险提示：
创业板指数2019-2023完整会计年度业绩为：43.79%、64.96%、12.02%、-29.37%、-19.41%。
1.以上基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.联接基金风险提示：作为目标ETF的联接基金，目标ETF为股票型基金，因此ETF联接基金的风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。ETF联接基金存在联接基金风险，跟踪偏离风险，与目标ETF业绩差异的风险，指数编制机构停止服务的风险，标的指数变更的风险，成份券停牌或违约的风险等。A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告 9. 市场有风险，投资须谨慎。
