好快啊！这一年就要过去了。2024，你又有怎样的故事呢？
这一年，一声“尔滨”，点燃了我们奔赴冰雪的热情，一碗麻辣烫迷糊了到天水的旅人，不管city不city，小城也有大精彩。
这一年世界变织，时代的体温不变，而我们依然会一起在已知的领域用足力气，在未知的领域鼓足勇气。没有一场变革可以不经历风雨，就像每一个在困境中依然选择拼一把的人，才能汇成时代奔涌的力量。
启一元复始待四序更新，让我们再和2024击一下掌吧。
回顾2024年的资本市场，“924”政策组合拳后，风险偏好迅速回升，推动市场“V”型反转。市场呈现行业轮动加速、主题投资活跃度上升等特点。
图1：2024年年中以来，剩余流动性边际改善
来源：Wind、国联证券，截至：2024.12.30
展望2025年，流动性依然充裕之下，在“稳住楼市股市”、财政政策“更加积极”、货币政策“适度宽松”的呵护下，预计企业盈利将见到拐点。拐点之上，风格方面，我更看好核心资产。
图2：2024年风格轮动复盘
来源：Wind、国联证券，截至：2024.12.30
从历年年初的交易节奏看，1月大盘风格占优，小盘风格有一定的回调风险。等到2月，市场往往会展开新一轮的“春季躁动”行情。等到3月，市场往往会根据各会议的结果，或者2、3月宏观数据的情况，决定是否会展开新一轮的基本面交易。
那么大盘风格在什么环境下，可能有趋势性行情？
从投资逻辑看，大盘股的回归往往需要看到市场开始重新定价利润增速或者ROE水平，也就是要看到基本面的预期或者实质性的改善。
图3：景气投资有效性和经济景气程度直接相关
来源：Wind、国联证券，截至：2024.12.30
从目前的情况看，根据行业和PMI的相关性，虽然本轮市场快速反弹，市场的估值水平也恢复到了历史中位水平，但是高经济相关性行业指数相对低经济相关性行业指数的位置仍处于历史较低水平，意味着当前市场对于经济的定价仍然偏弱。
作为A股市场的代表性宽基指数，沪深300指数成份股多为各个行业中的龙头公司，市值较大，且高股息特征鲜明，与经济基本面相关性较强，比较适合做资产组合“压舱石”的标的。
翻过这一年的欢笑遗憾和释怀，我们依然会用认真生活的每时每刻去绘成未来的风禾尽起，愿如风有信，长与日俱中。
新的一年，让我们去经历、去感受，去拥抱那足够具体又足够未知的市场，无比坚定地布局2025。
天道酬勤终有时，道阻且长戒骄躁。
2025年，蛇拿九稳！
ZJF
放狗屁
路人军
今天死菜3000点位来了