在房企里面，万科一直是一个比较特别的存在。

不仅仅是因为万科是比较早介入到商品房开发的房企，而是因为万科从管理上到产品上，到它的模式上，都有一定的创新性。

第一个是模式。

万科没有控股人，也就是说没有哪一个股东是完全控股的。

也就意味着万科的管理层，他的权利还是比较大的，能够更好的把握整个房企的资金走向和产品的调性。

而不像一些房企，因为大股东有实际的现金需求就很容易。

因为大股东他的投资偏好而影响到整个企业的决策。

第二个是产品。

万科的产品，一直是中规中矩，稳中有进。

它的上限，就是做豪宅这一块算不上特别高，但是万科的下限还是比较高的，也就是产品不至于太差。

比如像融创，它们就属于上限比较高，下限也比较低。

像碧桂园就是属于上限不是很高，但是下限又比较低的这种房企。

第三个就是它的管理层。

万科的管理层从王石的时候就垫下了基调。

整个管理层根据跟投等等各项政策，也能在整个房地产行业快速发展的时期，能够喝到汤吃到肉，这就保持了万科整个调性还是比较足的。

所谓的调性就是在产品力上和管理上，也是很多房企纷纷模仿和追捧的一个对象。

更关键的一个点是，万科，它主要聚焦的区域主要就是一线和二线城市。

它不像恒大和碧桂园下沉到了三四五线城市。

也就是说，在这一波房地产调控中，他们使用里面的资本或者说资产还是比较优质的。

所以说大家一直将万科当老大哥来对待，并不仅仅是因为它的规模或者发展的速度，或者说绝对的实力上面。

而是因为万科相对而言，在各个方面综合比较做的还是比较好的。

但是万科能不能活下去，还存在很大的一个变数。

最新万科2024年上半年的半年报已经发布了。

如果你只看简单的表面，你可能会感觉万科已经活下来了，各个板块业务都还不错。

但是你仔细看一下各个财报的组成部分，你就会发现万科还有很远的路要走。

2024年上半年，万科净亏损98个亿，经营现金流是-51个亿，负债总额依旧超过了10377亿，净负债率高达62%。

虽然不断的去化，不断的想办法，不断的甩卖资产，但是净负债率竟然比去年的年底还增加了7%。

主要的原因就是因为今年上半年万科依靠融资等等各种杠杆各种手段，在保持现金流为正的前提之下，实现了债务的兑付。

也就是说，今年的上半年，万科又新借了612个亿给自己续命，一方面是还债，另外一方面就是保持自己的正常运作。

今年的上半年，万科的有息负债是3312个亿，其中一年内到期的是1019个亿。

截止到目前为止，万科的现金储备，也就是手里面随时可动用的现金只有924个亿。

也就是说，已经覆盖不掉一年到期的债务了。

更关键的问题是，这里面924个亿的现金储备，还有一些是监管资金。

不实现交付的话，这些资金也是动用不了的。

所以看短期内的负债和如今的销售状况，万科未来生活和生存下去的空间依旧有着很大的一个挑战。

如何保住现金流不断和债务的持续兑付，依旧是万科面临的最大挑战。

这也是万科在最近一年的时间里面不断甩卖手里面的优质资产，从地块到商业。

包括北京、上海、广州和深圳的一些优质资产摆到台面的主要原因，就是因为万科现在缺的是钱。

万科的问题，也是所有房企所面临的问题。

之前上杠杆突飞猛进的时候，借了太多的有息负债，如今陆陆续续到期，之后，想融资已经借不到新的钱了。

想卖房子发现市场情况不乐观了，欠的是钱要拿现金去还，而手里面的只是一些资产。

短时间内想把大量的资产去变现，那就需要打折扣，折扣打的比较猛的话，那么别人买你的资产的时候，也会担心你企业的运营状况，这就陷入到了一个恶性的循环。

所以说万科短期内依然要靠融资和甩卖资产。

保持现金流为的是活下去，但是想要活下去，还是要靠销售的复苏和手里面的资产处置，也就是变现的能力。

本想着熬过今年就是轻舟已过万重山。但是现在来看，前面依然有无数山摆在那里。

所以说，有谁简单的说，万科已经过关为时尚早，变数依然很多。