【黑色版块】

宏观因子：继加拿大、欧洲相继开启降息之后，市场焦点转向于老美降息是否会如期而至，而影响此关键的数据就是大非农和通胀数据。但严重背离的非农数据，重挫有色金属和贵金属板块。这些板块的重挫，对整体的商品情绪面也会有影响，所以黑色系宏观因子权重暂时会被弱化。

产业因子：5月市场需求释放相对较好，但是整体偏弱。原料端松动回落，导致成本端出现松动，对成品材支撑力度有所减弱。国家发改委在6月7日印发《钢铁行业节能降碳专项行动计划》的通知，2024年继续实施粗钢产量调控。但是考虑到稳增长和经济托底效应，粗钢调控可能会更加侧重于动态减产，核心还是在政策上产业减量与基建地产端的需求增量能够形成实质型的转变。

季节性因子：需求端逐步进入淡季，现货成交偏差，刚需无法支撑价格继续上行，前期依靠宏观预期涨幅过高，就会面临较大下跌风险，黑色系调整就是如此。

综合上述因子：宏观因子弱化但临近7月份，政策会托底；产业端目前供需格局偏弱，但是钢厂库存处于历史低位，基差估值水平也比较合理；季节性因子处于淡季，但是地产和基建支撑效应也比较明显。因此黑色整体处于上下两难境地，往上面临即将到来的需求淡季，向上拉升面临较大阻力，向下因为有宏观托底和产业低库存挺价。因此6月份来看，黑色系大概率先抑后扬，只要影响因素没有发生明显偏颇，在矛盾不够激烈的状况下，不要过分看空价格下跌的空间，下跌的第一位置是参考基差平水。

【油脂油料版块】

受外盘美元反弹、美豆产区天气正常及巴西新税收措施的影响，外盘假期农产品出现一定幅度回调

国内粕类和油脂预计节后第一个交易日会持续回调，建议保持逢低做多豆粕和棕油的操作思路；

【化工版块】

纯碱/玻璃/pvc：纯碱离交割月时间较远，背靠阶段性地产政策给予玻璃上行动能正反馈到纯碱上，建议短多操作。玻璃地产强预期阶段已过，建议多看少动。PVC后续以高空思路参与。

甲醇/pp：甲醇技术上偏空，基本面需求一直在走弱，目前仅有供应相对偏紧支撑，后续震荡偏弱。当甲醇走势重回强势，做多可以关注其下游PP。

聚酯：缺少驱动，短期原油震荡偏弱，中期调油预期走弱，叠加当下淡季，上方空间被大幅压缩。上游pta和px检修旺季已接近尾声。

其他品种：尿素观望为主，苯乙烯可背靠原油逢低做多。橡胶建议观望，不宜过度乐观。