7月至今，氧化铝一路暴涨40%，这似曾相识的一幕，让人忍不住将它与纯碱联想到一起，而它的这轮上涨，究竟何时会到头。
一、我国铝土矿资源
二、氧化铝上涨原因
我国铝土矿资源
我国是铝矿资源的消费大国，本土铝土矿资源数量、质量在世界范围来看均不占优势。
根据美国地质勘探局数据，2022年全球共探明280亿吨铝土矿，我国只有9.8亿吨，仅占世界总探明储量的3.52%。
2022年，铝土矿产量排名前三的国家是澳大利亚、中国和几内亚，分别占比26.32%、23.68%及22.63%，其中，中国铝土矿产量6780万吨，仅次于澳大利亚，排名世界第二。
2022年我国进口铝土矿12547万吨，对外依存度高达65%。根据海关数据显示，2022年我国进口铝土矿来源中，几内亚、澳大利亚、印度尼西亚分别占比56.1%、27.2%、15.1%。具体分别为7035万吨、3409万吨和1898万吨。进口进中度较高，其他进口来源仅占1.6%。未来与越南的合作有望加强。
2023年中国各省份铝土矿产量的占比情况中，广西占比最高，达37%；贵州占比为15%；河南占比9%；山西占比33%；云南、重庆占比较小，分别为5%和1%。
氧化铝上涨原因
氧化铝这轮上涨主要是受基本面影响，供给端矿石供应紧缺，需求端稳定向好，库存端持续去化，整体处于历史低位。叠加近期宏观政策的利好支持，造就了此轮行情的上涨，且价格有望持续上涨。
供给上，阿联酋环球铝业子公司几内亚氧化铝公司（GAC）的铝土矿供应中断的消息，再度引爆氧化铝市场。数据统计，2023年几内亚共出口铝土矿12659万吨，其中阿联酋环球铝业出口了1415万吨，占比约11.18%。
需求端，国内电解铝需求非常强劲，云南枯水期不减产。
库存上，截至24日，全国氧化铝总库存为386.3万吨，较上期下降5.5万吨。本周氧化铝库存继续去库，目前下游铝厂原料库存紧张，但是提货困难，部分长单执行不顺畅，导致原料库存进一步下降。氧化铝厂场内几乎无现货库存，门口甚至有车队排队提货的现象。
这轮上涨，价格节节攀升，很多空头也蠢蠢欲动。但高位并不代表就要下跌，高价格是市场对氧化铝需求的重新定价。虽然长期来看，几内亚铝土矿出口问题肯定会得到解决，毕竟我国一直是几内亚铝矿进口的第一大国，谁也不想丢掉我们的市场份额。但短期内，价格继续上涨的动力仍然存在。供需矛盾也仍未解决。
关注氧化铝的朋友们，此时切莫淌这趟浑水，不要去做逆势的英雄，纯碱逼空的故事还没远去，当前先应以观望为主，待时机成熟，再上场不迟。
十年期货投资经验，专业从事大宗期货商品基本面研究，连续三年做到稳定盈利。想要了解更多投资资讯、具体品种分析，欢迎关注微信公众号：三杉资本。
