1月20日，2025年第一个重量级指数“科创板综合指数”正式发布。
昨天(2月17日)，首批跟踪该指数的ETF开始发售。
我仔细研究了一下，发现：“科创综指”比科创50、科创100和创业板指都更适合被纳入哑铃策略！
在分析理由前，我先给大家介绍一下这个新指数。
科创综指4大特点上证科创板综合指数（简称“科创综指”）由上海证券交易所符合条件的科创板上市公司证券组成指数样本，反映科创板上市公司证券包括分红收益的整体表现。
虽然科创板成分股分红并不高，但这样确实能更好反映投资者实际投资收益。
我看了不少关于“科创综指”的分析，总结出4大特点。
1、更全—科创板全覆盖
科创综指的全体现在2个方面。
市值全：科创综指持仓567只个股，市值覆盖度为97%，包含大、中、小盘，能够全面地反映科创板的整体表现。
行业全：科创综指覆盖科创板上市的全部17个一级行业，而科创50和科创100都只覆盖了9个一级行业。
我粗略看了一下，科创50目前相比科创综指来说，主要少了“通信、环保、有色金属”三大行业。不要小看这一点，这是能直接影响指数长期业绩的。
2、更小—中小盘风格
科创综指虽然对大中小盘全覆盖，但小盘股占比更高，50亿以下市值个股数量占比52%，使得科创综指市值中位数48亿，整体偏中小盘风格。
3、更硬—重仓新兴战略行业
这一点主要是与创业板做对比。
创业板第一重仓行业是新能源（如宁德时代、阳光电源），另外，前10大重仓股中还有东方财富、同花顺、金龙鱼、迈瑞医疗等成熟企业。
科创板第一重仓行业是电子，拆分到二级行业来看，第一重仓行业是“半导体”占比17.6%。前10大重仓股中“半导体”占据半壁江山：中芯国际、海光、寒武纪、中微公司、华鸿。最近受益于DeepSeek的软件龙头“金山办公”也是其重仓股。
虽然都是成长风格，科创板更聚焦“前沿科技、硬科技”。
4、更早—涵盖更多“导入期”企业
“行业生命周期”将一个行业发展进程分为4个阶段：导入期、成长期、成熟期、衰退期。
投资成长股一定要在前2个时期（导入期、成长期），这两个时期几乎没啥竞争，先入场者开始分蛋糕，并且随着市场需求上升，蛋糕也越来越大，利润也不断提升。
据统计，部分个股在调入科创50指数前（在导入期向成长期过渡阶段），已经经历了非常大的涨幅。
比如：
半导体设备的“拓荆科技”，在2023年9月调入科创50指数前，已经涨了270%！
数字芯片设计的“佰维存储”在2024年6月调入科创50指数前，已有超250%的涨幅。
“科创综指”更适合纳入哑铃策略“哑铃策略”是一种投资组合构建方法，主要用于平衡收益和风险。
一部分资金投资于低风险的“债券类”资产or偏防御的“红利类”资产，为组合提供稳定性，提升持有体验。
另一部分资产投资于高成长高波动的“进攻型”资产，以获取潜在高回报，提高组合整体收益。
两者同时配置能更好平滑短期波动，提升持有体验。
对我们大部分普通投资者来说，进攻型资产，优选高弹性宽基指数，而非行业指数。因为单一行业很难研究透彻，更难把握。
我认为“科创综指”适合纳入哑铃策略主要2个原因：
1、科创板与红利指数“相关性”最低
以产品布局完善的易方达旗下被动指数基金为例，我测算了3只高弹性成长风格宽基指数与红利指数的相关性。
这3只高弹性宽基指数分别是：科创50、创业板、科创创业50。
无论是短期今年来，还是长期三年，科创50指数与红利指数相关性最低！
说明“科创板”与“红利”相关性是很低的。
相关性越低，说明短期业绩走势越不趋同，更能平滑短期波动，提升持有体验。
2、“科创综指”业绩更好
2020年以来（截至2025.1.17）科创综指年化收益率为2.0%，优于科创50和科创100指数；年化夏普比率为0.06，整体表现都要更好。
更关键的是，科创综指年度业绩“稳定性”更高！
① 在普涨普跌年份，如2020年、2022-2023年，“科创综指”表现都更好。
② 在分化年份：2021年科创100上涨36%，而科创50只涨了2.9%；2024年科创100还跌了7.8%，而科创50则大涨16.9%。
原因是：科创100相对更侧重新能源和医药，科创50则更聚焦半导体。
2024年受AI催化，科创50涨更好；而2021年则是新能源牛末行情，所以科创100涨最多。
“科创综指”则在这2个年份都收涨，业绩介于科创50和100之间，年度胜率更高，业绩相对更稳。
以上，就是我认为“科创综指”比创业板和科创50更适合被纳入哑铃策略的原因。
首批科创综指ETF，如何选择？首批获批的科创综指ETF有10余只，都采用最低档的费率结构（管理费率0.15%+托管费率0.05%），认购费率0.8%(小于50万)和0.5%(50-100万)。
现在跟踪同一指数的ETF同质化越来越严重，产品本身几乎没有投资层面的差异，费率也都一样。
这次还是首批，都没有历史业绩做支撑。
所以，具体选择哪家的产品，更多还是靠“个人偏好”。
这次首批发行的10多家基金公司中，我的偏好是易方达基金。
说到易方达旗下ETF，最被大家称赞的就是：在2023年9月，易方达宣布调低易方达上证科创板50ETF及其联接基金费率，打响ETF降费第一枪。
其次就是，易方达基金作为被动指数大厂，其ETF产品线是非常齐全的，但凡有你想追的热门板块，易方达基金几乎都有。
主流宽基指数就不说了，就拿今年最火爆的几个细分行业来说，易方达都有布局——科创人工智能ETF(588730)、机器人ETF(159530)、中概互联网ETF(513050)。
但是，我最关注的还不是这些！
因为“卷费率、卷发行速度、卷产品覆盖全”算是众所周知的事情，没有太多亮点。
我来说一个ETF新趋势：卷投顾。
近期看到国信证券重磅推出的研报《指数投资大时代专题——迎接指数基金和被动投资新浪潮》中，首次出现“ETF投顾化”，目的就是围绕ETF提供各种有助于我们做投资决策和更了解市场动向的服务。
说到“卷ETF服务”，那在我心中，易方达绝对是第一名。
根据我2024年的观察，我最喜欢易方达提供的3项投顾服务。
1、什么指数热
我几乎每天都会收到易方达小程序“什么指数热”的提醒。
比如上周，科技股短暂熄火，我立马收到“上证50”进入热搜榜的提醒。
“什么指数热”是综合了各个平台的搜索热度，并给出了不同周期内各指数的关注热度。
我是这么来用这个工具的：
如果某板块的热度排名一直很高，那就要警惕拥挤。
如果近几天某个板块热度突然飙升，那可能是短期热点机会。
2、做投教是认真的
去年我发了一篇《定投的“歪笑曲线”是什么？》被很多人收藏转发。
大家都表示：涨姿势了！
那篇文章我就是转载自易方达（我当时转载有注明文章来源“易方达投教基地”）
从那时起，我就意识到，易方达的投教内容与别家区别很大。
易方达投教团队总能从大家平时注意不到的点出发，进行专业内容输出，然后大家看了后会感叹：原来如此！
3、易方达指数通
这个栏目主要发布“ETF周报”与“每日财经晨信”，主要是梳理和分析全球最新财经热点，让大家最快知晓目前行业大事。
总之，易方达已经不满足于ETF“投”方面的领先，开始向ETF“顾”的方面发力。
俗话说：投资者收益是由“产品收益”与“投资者行为”共同决定的。
“ETF投顾服务”就是帮我们关注不安的手和躁动的心。
最后，回到“科创综指”。
经过这几年的发展，主流的“科创50”龙头股们或许早就被充分定价。而藏在科创50与100之外的几百只小市值成分股，日常很难被分析师和投资者看到，价值未被充分挖掘。在今年“财政政策+货币政策”双发力的背景下，科创综指ETF易方达（认购代码：589803，场内交易代码：589800）包含的中小盘股的修复反弹行情是非常值得期待的。
