上周五以来，芯片板块在多个消息面催化下上涨，具体包括：

①周五市场传闻台积电将暂停向中国大陆AI/GPU客户代工7纳米及更先进工艺的芯片，周末持续发酵，据财新网核实，一些大陆芯片设计公司确实收到台积电通知；

②美中战略竞争特别委员会对5家全球龙头半导体设备公司发出质询，要求其提供对中国大陆销售情况以及制造业务从美国转移到海外的计划，质疑其帮助中国发展尖端科技；

③媒体报道国内GPU独角兽公司摩尔线程或选择在科创板上市。

在AI和GPU领域，制程技术的先进程度直接关系到产品的性能，进而导致成本增加和产品上市时间延长，在设备和代工双重受限的背景下，中国大陆半导体设备厂商急需加大高端设备的研发以支持本土先进制程产能的扩建，实现半导体产业链的国产化。

不论是对国内芯片设计企业限制先进制程的代工，还是审查并收紧半导体材料、设备的对华出口，均有助于加速国产替代进度，有望催生半导体设备、制造、先进封装、芯片定制服务全产业链的国产替代投资机遇。

回顾2017年特朗普上台后，多次限制中国半导体行业发展，严控中国在美半导体投资，多次升级出口管制措施，出台实体清单管理制度，迫于供应链的缺失，国内相关企业迎来快速发展。随着特朗普当选，上台后将启动新一轮的脱钩断链，对中国商品加征关税、限制向中国出售关键科技产品，在美国“长臂管辖”下可能受到威胁，多家国产厂家正着力突破，对于中国而言，具有下游庞大的内需是突出优势，芯片制造从基础走向高端是产业自然发展路径，推进产业链自主可控是当前重点，美方在先进技术领域制裁的实际边际影响逐步减弱，不会改变中国半导体行业长期高端化的方向，并且将会加快推进中国的产业自立。

得益于政策层面的大力支持，电子板块诸多重点并购项目近期披露，如思瑞浦收购创芯微、富乐德收购富乐华、经纬辉开收购诺信实等，上周晶丰明源发布公告拟收购易冲科技100%股权，我们认为并购生态的优化将有助于行业资源集中，增强上市公司竞争力，板块公司成长性将得以长期提升。

景气度方面， 2024年9月全球半导体销售额同比增长23.2%，连续11个月实现同比增长，根据WSTS的预测，上调预测2024年全球半导体市场销售额同比增长16%，预计2025年将同比增长12.5%，目前全球半导体月度销售额持续同比增长，2024年前三季度消费类需求明显复苏。☀芯片板块景气度高+科技创新是形成新质生产力的关键，政策持续支持+外部环境驱动国产替代加速推进，多重利好下先进制造、先进封装、半导体设备及零部件、半导体材料、AI算力芯片等方向均有望延续较高增速，关注芯片ETF（159995）、半导体材料ETF（562590）投资机会。

资料来源：Wind，中信证券、民生证券、华夏基金，2024.11.11，观点仅供参考，不作为投资依据。上述基金风险等级为R4（中高风险），为股票基金，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。上述基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险等风险。对于ETF联接基金，基金资产主要投资于目标ETF，在多数情况下将维持较高的目标ETF投资比例，基金净值可能会随目标ETF的净值波动而波动，目标ETF的相关风险可能直接或间接成为ETF联接基金的风险。ETF联接基金的特定风险还包括：跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异风险、指数编制机构停止服务风险、标的指数变更的风险、成份券停牌或违约的风险等。投资者做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。）