这篇文章其实是写给我自己看的，用来记录我自己相信的市场观，而且它没有写完，以后还会不断刻上新的思想钢印。

何为市场观？就是对环境的识别——

我在玩一场什么样的游戏？决定游戏的基础参数有哪些？游戏规则是什么？游戏里有多少个阵营？力量如何分布？谁是敌人？谁是朋友？游戏奖励什么？惩罚什么？

搞清楚这些看似虚无缥缈的问题，实际上，对真实投资有极强的指导意义，因为早晚会遭遇它们。

这些市场观大部分并不来自于我，而是聊过的基金经理、投资者，看过的书、研报。

这些市场观也不一定对，但我个人选择相信。

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市场观一：

能和时代、环境共振共振的策略都是好策略。

此处无个人好恶，但求实事求是。

1900~1940年期间，美股由周期主导，波动大，频率窄，波动规律，该阶段的显学是趋势交易的利弗莫尔。

1977~1990年期间，80年代美国大通胀见顶，美债利率进入长时间下行周期，伴随居民人均可支配收入和信贷扩张，居民消费异军突起，大消费造就了彼得林奇。

市场观二：

经济发展阶段决定A股更多是「周期」主导，放弃慢牛幻想。

因此，会卖的是师傅。

市场观三：

A股是偏右侧的市场。

高点时的市净率（PB）差不多都是+2x标准差，低点PB差不多在-1x标准差。

尤其注意！这里的对象是沪深300，是市场整体，并非个股！

市场观四：

A股牛短熊长，涨起来很快，跌起来很磨人。

这样的特点决定了，在漫长的烂行情里，人容易麻木。

快牛来了，容易不信，或者反应不过来。

反应过来了又因牛快而错失很多。

市场观五：

A股的底部总是很夯实。

底部区域的体感风险大，但实际风险小。

但A股指数的上限未知，且上限很恐怖——非理性繁荣，体感风险小，实际风险巨大。

市场观六：

社会价值（需求）决定商业价值（营收和久期），商业价值决定金融价值（估值和市值）。

市场观七：

业绩增长是投资收益的主要来源。

价格涨跌幅取决于业绩增速（一阶同比）及增速趋势（二阶环比）

多数情况下，价格涨幅与业绩增速指标，两者线性正相关。

但股市交易预期，估值总是领先于业绩，预判很重要。

市场观八：

股市有极强的马太效应。尾部驱动一切。

大多数公司不值得长期投资，幸存者背后，一将功成万股枯。

指数基金不做预判，广撒网，然后等待结果自然产生。

主动型基金带着自己对世界和市场的理解，期望提高押中的胜率。

《6.4万只股票揭露的真相：A股、美股及全球股市的马太效应》

市场观九：

不与大众情绪为伍。

越没有判断力时，越屏蔽外界噪音。

在市场处于极值区域时，大众情绪是信号而非噪音。

相信常识，重复看市场观，逼着自己努力做逆向。