在周末消息面密集利空冲击下，今天A股大盘不出意外的再次创出了回调新低。而从技术形态上看，大家应该可以发现，大盘似乎从前面的碎步阴跌下跌，开始转变成了加速下跌。在今天之前，大盘一直都是被5日线压着走的，但是今天却明显向下偏离5日线留出了一个缺口。这个缺口是大盘短期内跌幅偏大，市场悲观情绪升级的信号，但同时也是有可能出现物极必反的信号！

　　通常情况下，在下跌趋势之中，一个冷静的投资者是不能够轻易判断底部何时出现的。但这并不代表我们要一直盲目看空，如果市场中出现了有可能带来大盘转暖的信号，同样也要仔细分析，这个信号是否准确？

　　不过，在实战操作上，还是要以大盘的实际运行状态为准，比如现在这种持续单边走弱的趋势，其底部不会一蹴而就，往往会是双重底或者多重底形态，最典型的就是2008年和2016年的熊市末期，大盘都出现了双重底和三重底，才慢慢进入趋势反转。

　　当然，现在谈抄底还为时过早，我们普通散户要做的就是不见兔子不撒鹰，仔细观察市场消息面、资金面、基本面与技术面的变化，看看有没有转暖信号出现？然后在观察这些信号，能不能提振市场走势？但最终做出抄底决策，还是要等到大盘技术完全止跌企稳之后，才更为稳妥！

　　可能在绝大多数投资者的眼中，现在整个市场表现极弱，是没有任何好转迹象的。不过在旌扬看来，情况却并非如此！那这篇文章，旌扬还是从这几个角度，来帮大家梳理一下，当前整个市场的运行状态。

　　首先是技术面，也是大家可以看到最直观的东西。在本文开头，旌扬和大家说到过，在今天之前大盘一直是被5日线压制的碎步阴跌，但是今天却出现了变化，跌幅开始扩大，大盘流留出了超卖缺口。新股民一般会认为，稳跌转急跌不是好事，这说明恐慌情绪升级了，大家都在夺命而逃。但是有经验的老股民其实都知道，只有阴跌难见底，而急跌往往更容易见底！

　　为什么急跌比阴跌容易见底呢？旌扬分两方面来说：

　　其一，正是因为急跌时容易形成恐慌情绪，所以监管层更不会袖手旁观，护盘力度必定加大。而可以用的紧急护盘手段还有很多，比如继续降低印花税、央行降准降息、暂停量化、散户T+0、设立平准基金、国家队全力抄底买入等等，这些非常规的手段通常不会在阴跌的时候拿出来，多半只在急跌的时候用。

　　其二，急跌的时候更容易出现带血的筹码，有利于大资金在低位捡尸！这件事其实不太好拿到桌面上来说，但过往多次的底部，其实都是这样形成的。在连续加速下跌之后，一部分个股在几天内跌幅过大，让在场外观察的大资金，有了进场捡便宜的冲动。而一旦一些标志性的个股出现了大资金的抄底动作，市场的悲观情绪也会慢慢稳定下来。

　　从这点上看，今天是大盘从阴跌转急跌的第一天，如果后面几天延续急跌走势，那么技术反抽也就不远了。不过旌扬还是要提醒大家，急跌出反抽很正常，但反抽不一定会带来反转。比如今年1、2月的急跌，逼国家队出手护盘。确实带来了技术反抽，但却没有改变市场的中期运行趋势。

　　至于说趋势反转，又需要哪些信号出现呢？这就涉及到宏观经济基本面了！

　　一直关注旌扬的朋友应该都还记得，A股7月最后一个交易日和8月最后一个交易日，都出现了明显异动，而且是放量反弹的。在之前的文章中，旌扬和大家聊到过这两天大幅走强，以及之后又快速转弱的原因。这里在简单的回顾一下前面的分析。

　　连续2个月，都是在最后一个交易日出现放量异动，这表明有不少资金都在赌月末的重要经济数据制造业PMI转暖。这两天成交量大幅放大也告诉我们，虽然平时整个市场交投极为低迷，然而一旦有转向的契机出现，其实是不缺抄底资金的。也就是说，市场资金面并没有大家想象的那么糟糕！

　　那为何又都是单日异动，之后立马就被打回原形呢？答案就是制造业PMI依旧偏软，这也是9月A股延续弱势的主要利空之一。

　　今天，统计局披露了8月的第二组经济数据CPI与PPI，其中CPI同比上涨0.6%，PPI同比下降1.8%。这两组数据出现了分化，代表消费的CPI，较上月继续小幅回升，说明7、8月国内消费市场正在慢慢的复苏，不过力度不算太明显。以旌扬的经验来看，CPI要回到2%附近，才是比较健康的水平。但无论如何，最近2个月CPI都在回升，这是好事。比较麻烦的是PPI继续下行，同比下降了1.8%，这表明工业企业的运营状况依旧不佳，也和8月的制造业PMI形成了呼应。

　　由此我们可以看出当前国内经济运行的大体状况，消费有复苏迹象，但制造业依旧疲软。按照此前市场分析，8月制造业表现较差，和全国多地的极端高位有很大关系。但是9月全国多地依旧保持高温状态，这就给了旌扬一个不太好的预期。即9月国内的制造业或许仍然不会出现明显的改观。不过大家也不要过于悲观，如果9月的经济数据依旧没有转暖信号，那么10月必定会出现明显回升。

　　在消息面上，最近国内外的情况有明显分化。国外的情况不太乐观，刚刚过去的这个周末，美国8月非农数据继续阴跌，这有很大概率会减弱美联储9月的降息力度。与此同时，日本央行有可能在近期再次加息。这两件事，都对全球资本市场形成负面影响，也造成欧美以及亚太主要国家的股市在最近持续走弱。而A股本身就是跟跌不跟涨的特性，外盘连续走强我们可能不会涨太多，一旦外盘下跌，我们会跌的更多。

　　而国内消息面是没有大问题的，尤其是政策面，未来一两个月我们会持续看到各类稳经济举措落地。比如今天湖南省突然宣布，要组建规模高达3000亿的湖南省金芙蓉投资基金，以稳定创投市场频现的转弱信号！据旌扬观察，这也是近期地方政府首次设立的类似基金，一旦其他地区跟进，那么地方政府领头设立的基金，就会成为最重要的“耐心资本”，帮助一些企业度过难关！

　　最后，旌扬在把影响市场走势的因素做一个综合分析：

　　从技术面上看，大盘又阴跌转急跌，并不是坏事，急跌几天后将出现技术反抽。但从宏观经济运行的状况来看，这次反抽还很难演变成趋势反转，只有等9月的制造业PMI落地，情况才会更明朗一些。从时间周期来看，本周如果延续弱势，尤其是出现多次急跌，那么9月后两周，大盘会相对平稳一些，进入小箱体结构。10月之后，随着宏观经济企稳，A股也将慢慢走出阶段底部！