港股医药方向迎来久违的大涨，每次跌到一定程度又开始反弹，但弹了一会儿又继续复跌，太闹心了。

关于港股医药，周末一个读者约我见面，想聊聊资产配置，他是海外医学博士，赴美工作多年，如今回国，工作方面对创新药企可以说十分熟悉。

和他聊下来的直观感受就是。

他认为国内在港股上市的CRO、创新药企业，其实相比老外非常具有竞争力的，具有很多优秀而且兼具创新力的公司。

当然他自己也掏钱包买了，但以为自己抄到了底，结果这波惨烈的β（风格）砸下来，自己才发现是半山腰。

其实认真分析说，全球生物医药股普跌，中国这波是被β和α一起揍的，不过主要还是β，不信我们可以看数据：

美国的XBI创新药基金从21年高位以来是-54%，而恒生医疗是-63%。

从这点上也能看出加息对于这种成长资产的影响都很大。

但中国的创新药跌的更多一些，也就是α（个股）会有，但不是核心。

与之对比的，恒生科技这波则更多是偏α受损，β影响倒小很多，α受损和各种政策锤有一定关系，相比之下美股则无甚影响。

但深层次考虑，其实中概股本质上也是β，但这个β不是行业的β，而是国家的β。

比如身处美国的互联网科技公司投资者，注定体验很幸福，去年跌了一年后次年就创新高了，而身处我们的环境下，就注定这几年是炼狱模式。

现在很多人感到特别悲观，我觉得大可不必，因为去掉这些不可控因素之外，我们很多领域的巨头都颇具竞争力，包括互联网、新能源、医药、工业制造等。

再举个例子，上周不是德国搞了个国际车展，被德国媒体大肆关注，主要因为几乎一半以上的车型都被中国企业给占领，德国人惊呆于中国的创新力同时，中国的新能源车也在快速撬开发达国家的市场。

这事要是放十年甚至五年前可能连想都不敢想，但中国就默默成为全球创造力，出口排名第一的新能源汽车方。

你说如果这类有前景的行业龙头真跌出了极品的价值，该出手时就出手，这种盲目下杀，长期来说都是给我们增厚利润空间用的~

市场的情绪在波动，但咱们得认清情绪，坏情绪时积极买，好情绪时卖，那么A股波动大的劣势，自然也是价投者的优势…

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另外补充个点，这位医学博士还打算把上海1200万房子卖了然后全部换入美元债。

不知道你们怎么看，我佩服他勇气的同时，也感慨在这方面肯定是做了不少的功课，否则也不至于轻易梭哈了。

当然了，算笔账。

美元债目前票息算5%，他的1200万预估每年可以领到60万票息。

而他的上海房产目前租售比1%，他的1200万房产每年可以拿到12万租金。

区别确实是有，但问题就在于上海房产还会不会升值。

房市租售比不行咱都知道，但有没有可能每年除了租金之外涨幅能达到4~5%以上？

其次是美元会不会贬值，造成汇率损失？

今天离岸人民币汇率创下了过去一年最大的反弹，一天涨幅接近1%。

未来汇率波动不可能像今天这么大，但依旧会有汇率波动的风险。

当然有些美元债基金，会担心汇率的风险从而去做汇率对冲，比如7以上做空美元，但这个成本也不小，一年需要支付2~3%的对冲成本。

而他选的则是不对冲汇率的份额。

所以价格变化，汇率变化，这都是他未来可能要面临的风险点了。

还是那句话，长期投资分散配置很重要，任何类目，都有看不到的潜在风险，别太过于想当然就是，这也是我说烂的理念。

不死掉，就会越来越强大。

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1、知名对冲基金Satori Fund创办人Dan Nile在社交平台表示，苹果是他作空最多的个股，他作空苹果有几大原因。首先，iPhone手机在某些场合已被禁用。第二、华为复苏、第三、学生贷款偿还重启。只能说苹果公司将于后天举办发布会，不知这次会有什么新花招，但华为这波崛起，估计得多出点新东西了，否则又得流失不少客户。

2、美国总统拜登：美国与越南签署备忘录，以帮助其建立半导体供应链，本身供应链从台湾韩国这边早该过渡到中国，结果现在几乎被跳，直接找越南印度去了。

当然我觉得也是坏事也不是坏事，这逼急了华为自己造一条供应链，把高通、台积电这些上下游也跳了，接下来还要抢他们市场。高通估计最心塞，老美禁令让自己丢了华为的单子还多出一个竞争对手，醉…

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