中交房地产集团，又要发债了。

发债的目的，是用以偿还到期债务融资工具的本金和利息。

也就是“借新还旧”。

作为一家央企，中交房地产集团在融资方面肯定是有不小的优势的。

只是，背负着2000多亿元的有息负债，中交房地产集团的压力也着实不小。

借了这么多钱，除了用于公司自身的运营以外，中交房地产集团还借给了旗下上市公司——中交地产。

最新数据显示，中交地产向中交房地产集团的借款额度已经达90.8亿元。

作为一家上市公司，中交地产的短债压力不小。还好，有控股股东的输血。

而中交地产对于旗下项目公司，也频繁地进行现金输血、调用资金等操作。

总言之，“中交地产系”的钱，借来借去。

近日，中交房地产集团有限公司发布2022年度第二期中期票据申购说明，本期中期票据的发行规模上限为4.3亿元，期限为3年期，票面利率为3.00%-4.00%。

另外，中诚信国际给予中交房地产集团的主体信用级别为AAA，评级展望为稳定；本期债券评级为AAA。

如此良好的信用评级，中交房地产集团完成这笔票据的发行，轻而易举。

再加上如此之低的发债利息率，这充分展示了中交房地产集团作为央企一员的底气。

只不过，在此次募集说明书中，中交房地产集团也提示了其资产负债率较高等一系列风险。

数据显示，2019年底-2021年底以及2022年3月底，中交房地产集团资产负债率分别高达81.32%、80.92%、81.14%和82.17%。

截至 2022年3月底，中交房地产集团有息负债总计2173.28亿元。

背负着2000多亿元的有息负债，中交房地产集团势必将承担不小的债务和付息压力。

而就本期中期票据而言，其募集资金正是要用于偿还到期债务融资工具本金和利息。

典型的“借新还旧”了。

中交房地产集团之所以频频发债，原因在于，其资金需求特别大。

按照集团的说法，近年来，房地产开发企业获取土地的资金门槛不断提高，增加了前期土地储备资金支出负担，加上项目后续开发的资金需求，可能进一步导致现金流趋紧。

简言之就是，拿地、开发、集团运营等，哪哪都得花钱。

所幸，作为央企一员，中交房地产集团还能够保持正常的融资活动。

只要手上有钱，就不会慌。

只不过，中交房地产集团的钱，不只要花在自己身上，还要给旗下上市公司——中交地产输血。

在此之前，中交地产及其子公司，向控股股东中交房地产集团借款4笔、共计35.8亿元。

而对于这些钱，中交地产也不急着偿还。就在2021年，中交地产将这4笔借款展期两年。

而在不久前的6月28日，中交地产再次公告称，拟向控股股东中交房地产集团借款不超过45亿元，资金将根据公司需要分批到账，每笔资金自到账之日起期限不超过两年，借款年利率7.5%。

根据统计，在此次借款前，中交地产已使用向集团借款额度为45.8亿元。此次借款后，公司使用向集团借款额度将达90.8亿元。

借钱不难，到期还能展期，这正是中交地产背靠“大树”的优势。

说起中交地产，那可是央企里面的“异类”。

数据显示，截至2021年底，中交地产净负债率为217.7%，剔除预收账款后的资产负债率为 82.0%，现金短债比为0.6倍，是央企中罕见“三道红线”全踩中的“红档”房企。

也就是说，中交地产的债务状况非常不妙。

而根据最新数据，截至2022年3月底，中交地产的短期借款有22.95亿元，应付票据4.99亿元，一年内到期的非流动负债有155.45亿元。

三者相加，中交地产的短期债务规模，为183.39亿元。

而在同期，中交地产账面上的现金及现金等价物，只有155.75亿元。

也就是说，中交地产的短债缺口，有27亿元左右。

而在今年5月，一则“到期借款无法偿还”的传闻，将中交地产推上风口浪尖。

随后，中交地产发布公告，否认“5月份金融机构到期借款无法偿还”，称公司目前现金流正常，融资渠道畅通，能够保证到期债务偿还。

虽说是虚惊一场，但是这也一定程度上证实了，中交地产的短债压力确实不小。

还好，有中交房地产集团这棵“大树”输血，问题不大。

值得一提的是，中交地产自身的短债压力就够大了，它还在频繁地给项目公司输血。

数据显示，截至2022年5月底，中交地产累计对外提供财务资助余额为129.66亿元，占2021年末经审计归母净资产比例为398%。

而进入6月以来，中交地产对外财务资助仍在增加。

6月10日，中交地产公告称，拟对项目公司提供财务资助额度不超过16亿元。

在此之前，中交地产为支持项目公司中交富力置业的开发建设，拟按持股比例提供财务资助（到期续借）约3.3亿元。

而在6月23日，中交地产再次公告称，中交地产向合肥金中提供财务资助1.65亿元，借款期限1年，借款年利率6%。

除了对项目公司输血之外，中交地产还要调用一些项目公司的富余资金。

就在6月28日，中交地产公告称，其全资子公司华通置业，拟按持股比例，调用中交世茂(北京)置业的富余资金，不超过4.61亿元。

由上述内容可知，中交地产当下的“操作”就是：缺钱的项目公司，就积极予以财务资助；而账面上有富余的项目公司，就调用其资金。

中交房地产集团、中交地产以及旗下项目公司，账面上的钱都是借来借去。反正都是一家人，用着放心。