指南针（300803）：

①公司研发打造竞争优势，以证券工具型软件终端为载体向投资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务；

②公司通过参与麦高证券破产重整投资的方式来实现收购，2023年麦高证券的经纪业务收入、自营业务收入及客户托管资产规模均有显著增长，净利润实现扭亏为盈；

③国元证券耿军军预测公司2024-2026年归母净利润为2.14、3.99、5.79亿元，考虑到行业的发展空间和公司业务的持续成长性，首次推荐，给予“买入”评级；

④风险提示：市场波动引致经营业绩变动的风险。

图源：网络

互联网券商领域新军，去年已经实现自营业务+客户托管资产规模显著增长，“五年三步走”规划打开高弹性成长空间

国元证券耿军军最新覆盖互联网券商领域的弹性标的指南针。

当前金融信息服务行业快速发展，市场规模持续扩大，竞争格局较为分散。公司以证券工具型软件终端为载体，以互联网为工具，向投资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务。2019-2023年，营业总收入的CAGR为15.61%。

2022年，公司通过参与麦高证券破产重整投资的方式来实现收购。

受益于良好的品牌形象，公司培育了具有一定规模和品牌忠诚度的用户群体。这些用户群体开展证券经纪业务的效率较高，将给麦高证券经纪业务提供较大的挖掘潜力。

公司已制定麦高证券“五年三步走”发展规划，2022-2026年的第三阶段目标是：强长项、谋飞跃，成为财富管理特色鲜明、盈利能力强的证券公司。

耿军军预测公司2024-2026年的营业收入为14.38、18.57、22.79亿元，归母净利润为2.14、3.99、5.79亿元，考虑到行业的发展空间和公司业务的持续成长性，首次推荐，给予“买入”评级。

一、核心亮点：研发打造竞争优势

作为国内经营经验丰富的金融信息服务提供商之一，公司多年来始终重视对研发的投入与综合技术能力的培养，掌握了一批包括证券研究技术、电子商务技术和多媒体网络技术等在内的核心技术。

二、证券业务：各项业务恢复展业，协同效应逐步显现

2023年，公司有序推进麦高证券各项业务恢复展业，充分发挥资源整合、产品研发等核心竞争优势及整体协同效应，麦高证券的经纪业务收入、自营业务收入及客户托管资产规模均有显著增长，净利润实现扭亏为盈。

未来，麦高证券将在财富管理的背景下，以资管业务为突破，以投行、自营等其他业务为补充，进一步完善业务版图，打造以金融科技为驱动、中小投资者财富管理为特色的证券业务生态闭环。

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