摘要：风波背后（欢迎关注杠杆地产）

撰文|杆姐&编辑|爱丽丝

风波中的平安信托又有新消息。

2024年4月19日，平安信托官方订阅号发布推文，回应了此前相关产品延期兑付的最新进展，以及后续处置情况。

平安信托称：目前，平安信托诉正荣各回购方股权回购案件已取得一审胜诉判决。平安信托已实现对底层项目章证照及银行账户的严格监管，并持续跟进底层项目的开发运营、销售及利润分配情况，保障项目施工建设，加强营销推广力度，加快项目销售，提升资金回笼效率，加快实现现金回收。

1、延期兑付背后

根据披露信息杠杆地产看到，福宁615号为房地产股权投资类产品，信托资金以股权投资方式投资于厦门市某住宅项目。

然而，在房地产市场持续下行背景下，项目方正荣公司违约，导致该项目未能于2024年3月29日按期退出。

上述信托计划成立于2021年9月29日，募集资金7.72亿元，以股权的形式投资厦门市荣璐置业有限公司70%股权，从而间接投资厦门联正悦投资有限公司名下的“臻华府”项目。计划存续期为30个，截至相关信托计划延期公告日，存续信托规模约为7.72亿元。

9天前的4月10日，平安信托官方订阅号曾发布声明，官宣上述产品延期并致歉。不过，因为产品规模也不算小，且涉及到一向稳健的平安系，延期兑付的举动一度引起风波。

如平安信托所言，根据法律法规，信托计划资产与信托公司固有资产之间、不同信托计划之间的资产是独立且风险隔离的，因此，理论上，福宁615号信托计划的延期对该司的实际正常经营不会有太大影响，更多的影响还是在公众情绪层面。

公开信息显示，平安信托成立于1996年4月9日，是中国平安保险（集团）股份有限公司的控股子公司，也是中国平安在香港联交所和上交所整体上市的重要组成部分。

此前中国平安披露的最新年报显示，截至2023年12月31日，平安信托受托管理资产规模6,625.03亿元。净资本规模196.09亿元，净资本与各项业务风险资本之和的比例为322.7%（监管要求≥100%），净资本与净资产比例为75.3%（监管要求≥40%）。从披露数据上看，算是稳健的。

此次延期兑付，报道称，法院一审判决平安信托胜诉，要求正荣方支付70%的股权回购款，律师费，并以股权回购款为基数，自2022年2月25日起支付违约金，违约金计算至付清全部股权回购价款之日。

2、正荣地产压力大山

公开信息能看到的是，目前正荣地产似乎情况不太好。2022年4月就已官宣暴雷，此后，便开始漫长的化债之路。

最新披露显示，正荣地产的债务仍在不断违约中。

4月12日该司公告称，截至该公告日期，2020年1月票据的未偿还本金额为290,000,000美元。鉴于流动资金紧张及财务压力巨大，预计无法在该票据于2024年4月15日到期时支付其未偿还本金以及应计未付利息。

由于该票据将到期，兹另通告到期后该票据将从联交所退市。

正荣称，公司及其顾问将继续努力就境外债务的整体重组达成可行方案，以确保集团可持续经营。

4月11日，正荣集团披露境外整体债务管理方案的进展，其中提到，寻求法院许可取消该司今年1月31日公告所载的，定于5月2日举行的聆讯。

正荣称，考虑到房地产行业近期波动情况以及2023年业绩，加上境外整体债务管理方案能否成功实施须取决于诸多本集团无法控制的因素，该司需要更多时间考虑重组支持协议目前纳入的商业条款是否仍可作为本集团解决境外债务的合适方案，从而确保本公司维持长远可持续的可行业务。该司管理层认为，延后实施计划属审慎之举，并符合本公司全体债权人的最佳利益。

此前财联社报道，接近正荣方面人士称，考虑到房地产行业近期波动情况和公司2023年度经营业绩，加上境外整体债务管理方案能否成功实施须取决于诸多公司无法控制的因素，正荣将对方案进行重新进行审视；正荣不希望此前可能达成一致的方案，未来再出二次违约的情况，因此拟对方案做出调整，从而为后续执行重组计划提供更大确定性。

此前正荣地产披露的2023年度业绩公告显示，截至2023年末，正荣地产借款总额595.1亿元，净负债率885.5%，全年融资成本25.9亿元。压力山大。

营运方面，2023年正荣地产营业收入387.75亿元，同比增49.7%；母公司拥有人应占亏损约84.68亿元，同比降34.2%。

3、覆巢之下

目前来看，正荣地产能否债务重组成功，仍存较大不确定性。

回到这次延期兑付的产品上，平安信托其最新发布的情况说明里称，将做好4方面工作：

一、坚决推动法院判决生效后的司法执行、持续加强底层项目的监管、积极推动底层项目销售。

二、积极扩大推介渠道，持续向第三方推介标的股权，争取通过股权转让形式实现快速变现退出。

三、定期向投资人披露信托计划的运作情况以及项目回收情况，如有现金回收将尽快向受益人分配。

四、做好信息告知及披露。如有明确处置方案将第一时间报送受益人大会表决，相关处置进展将及时向受益人公告。

值得注意的是，杠杆地产发现，这并非首次平安信托旗下产品踩到“涉险”房企的坑里。

据中国证券报，“平安信托翔远92号集合资金信托计划”延期兑付已近2年。该信托资金用于受让融资人蚌埠荣盛锦业房地产开发有限公司名下兰凌御府项目的特定资产收益权，并由融资人到期回购，融资款主要用于兰凌御府项目的开发建设。

目前，该产品延期兑付已近2年。

另外，踩到涉险房企“坑”里的信托公司也不仅平安信托。以前的就不说了，就看最近这几天的，五矿信托受托管理的三个信托产品也出现逾期兑付。此前该司曾踩雷多个地产项目，比如山水文园凯亚房地产开发有限公司相关项目、恒大集团在顺德地产项目、阳光城集团股份有限公司相关项目。

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