美国财政部于当地时间2月18日更新了海外主体持有的美债余额情况。由于美国是每月中旬发布截至上两个月底的数据,所以本次更新的时间节点是2024年12月31日,也就是去年年底。
据此,我们可以得出两组数据,一是各国去年12月增减持美债情况、二是2024年全年净买入或卖出美债的数据。先来看12月的情况。
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12月的海外美债市场十分萧条,大部分国家的美债余额有所减少,全球所有国家和地区总共减持了1198亿美元的美债,使得截至12月底的外国债权人一共握有8.51万亿美元的美债。
减持最多的是英国,单月减持441亿美元。要知道英国可是美债最忠实的拥趸,这两年买了不少,总的持仓额都快赶上中国了,可12月却疯狂减持。
持仓额最多的日本在去年12月抛了273亿,也不少,持仓额还剩下10598亿美元,依然位居全球第一。
作为美国的第二大海外债权国,中国在2024年12月未能延续上月的增持,当月减持96亿美元,目前还持有7590亿美元的美债。
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导致前三大美债海外持有国均减持的原因是多方面的。
一是各国增加了黄金储备。比如中国从2024年11月开始恢复增持黄金,12月央行净买入33万盎司。黄金与美元类资产都属于国际储备,所以两者存在一定的替代作用,多持有点储备黄金意味着可以少持有些美债等美元类资产。
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二是美债在二级市场的价格大跌。美债是一种投资品,存在二级市场,价格每天都在波动。美债价格上涨,持有相同数量的美债市值增加,相反则减少,与股票价格与市值间的关系其实是一样的。
2024年12月美债价格因收益率的大幅上升而大跌,使得各国哪怕不主动卖掉手里的美债,原来持有的余额也会减少。下图是十年期美债收益率,可以看到12月上涨了9.05%(美债价格与收益率是成反比的)。
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下面,我们再来观察包括中国在内的主要美债投资主体在2024年全年的增减持情况。
大家可能不会想到,去年全年增持美债最多的地区并非大国,而是名不见经传的小岛。开曼群岛在2023年12月持有的美债只有3056亿美元,到了去年年底飙升至4189亿美元,净增加1133亿,增幅达到了惊人的37.1%。
此外,2024年全年美债的价格是下跌的,导致各国原本的持仓额市值有所减少,这意味着开曼群岛主动净买入的美债还不止1133亿美元。
小小的开曼群岛居然是2024年美债市场最大的多头,是不是出乎了你的意料?
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来看看中国的增减持情况。
2023年12月底中国大陆地区的美债持有额为8163亿美元,一年后的2024年12月底为7590亿美元,一年时间里减持573亿美元。当然,减少的573亿里既有我们主动卖掉的,也有美债价格下跌引发的市值被动缩水。
另外两个美债持有大国,日本在2024年减持了555亿美元的美债,英国则增持了342亿美元。而纵观全球所有国家和地区,2024年全年累计增持5737亿美元的美债。
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分析完与美债有关的最新数据,我们可以得出几个结论。
第一,美债在去年一年里给投资人带来的回报率是负数。这与美联储降息过慢有关,强势美元让美债价格下降,所有持有美债的主体的持仓市值或多或少均受到负面影响。
第二,美债依然是大部分国家储备财富的重要选择。别看美元影响力正在下降、美债价格也在下跌,但各国买入美债的热情看起来并未消退,全年累计增持超过5000亿美元,若剔除价格波动对市值的负面影响,实际主动净买入的数额更多。
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第三,大国对待美债的态度偏负面。前三大美债持有国里两国在2024年减少了持仓额且减少金额均高于唯一一个增持国家的数额。这说明大国拥有更多的选择,并不一定要将赚来的美元外汇全部买入美债,黄金可能是最主要替代品。
综上所述,虽然美债市场在去年经历了一定程度的波动和调整,但仍然是全球各国储备财富的重要选择之一。这种形势显然并非短期内能够改变的。
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