反弹还是反转？
纵使在924行情以来，市场在可观涨幅之后出现了短期调整，但我依然坚信，行情并没有走完。
只要与公司盈利相比，中国股市仍然显得便宜，今年业绩差的板块及公司，三季报已经把利空出尽，盈利预测下调。从长期来看，支持大A持续上升的动力在于海外降息空间及国内的政策刺激。
即使处于震荡调整之际，两市万亿成交额延续，市场呈现短期放量大涨，截至10月31日，沪深300等指数涨幅都超过了20%。
从历史上看，这种经过了长期调整，然后因为政策的催化，出现短期放量大涨在历史上多次出现，分别是1999年的519行情，2005年7月22日之后逆转，2009年的开年大涨，2014年10月28日的大涨，2019年春节后大涨等。
这几次底部放量大涨后，后续不避免进入剧震或者调整。不过在调整后仍会开启一轮主升浪，呈现“放量大涨——阶段调整——更长时间的主升浪”的三段特征。
图1：历史上放量大涨情况梳理
来源：Wind、招商证券，截至：2024.10.31
在市场普涨之后，当前我们正处在第一阶段放量大涨后的调整阶段。每一轮行情都有主力增量资金，由主力增量资金来决定市场风格，而最终行情的结束要么是经济见顶，要么就是增量资金反馈机制被终结。
从第二波主升浪来看，如果有明确经济趋势（2005~2007、2009~2010、2019~2020），则更加有利于质量最好的各行业龙头。
简单来说，如果是经济加速改善，则用绩优龙头指数如大盘成长、中证A50、沪深300等，可以获得比较高的超额收益。
图2:历史上放量大涨后第二波主升浪梳理
来源：Wind、招商证券，截至：2024.10.31
遥想在A股市场走势偏弱的大背景下，在活跃资本市场和增强投资者信心的号召下，大量资金曾入场增持沪深300ETF。向未来看，沪深300依然或是大家在A股底部布局的核心之选。
随着全球进入降息周期，叠加国内“经济引擎”的加速，适应性更强的沪深300依然是适合做资产组合“压舱石”的标的。
天道酬勤终有时，道阻且长戒骄躁。
2024年，“龙”光焕发!
