文/金立成

作者简介：金立成是一位奋斗在一线的创业者，更是一名活跃在二级市场的投资者，还是一个躬身红尘的修行者（道家），金巴巴财策创始人，财经专栏作家，拥有18年专业投资经验，著有雪球丛书《聪明投资课——一个独立投资人的心路历程》，专注于投资教育和家庭、家族财富顶层设计与咨询。

（本文1100字左右，阅读大概需要2分钟，这是“立成说投资”第662篇原创文章）

在近期美联储的议息会议中，美联储宣布美元利率维持不变，但与此同时，释放出了自今年6月份开始减缓缩减资产负债表的计划，把每月美国国债减持上限从600亿美元降至250亿美元。

鉴于此，不少投资者开始把美联储减缓缩表计划与美联储即将可能会“降息”混为一谈。笔者认为，这实在是荒谬不已！

投资者要明白的是，美联储缩表对美国本土的流动性影响巨大的，这是在抽走基础货币，减缓缩表的意图在于不急于过快抽走本土货币的流动性，为本国的金融机构们减负。

而美元加息对国际上的美元产生的影响巨大，其主要目的是为了抽走其他国家外汇储备，从而压缩他国的基础货币规模，拉爆他国的汇率，让这些国家的货币汇率崩盘，从而达到刺破这些国家的资产泡沫和收割他国优质资产的目的。

当然了，美元加息会对美债流动性会产生较大的负面影响，但这并不是美元加息的主要目的。美元加息打压本土通胀水平是阳谋，而通过加息收割他国资产才是阴谋。

很显然，当前美联储减缓缩表计划，主要是对本国的金融机构示好，维护它们的流动性。近期美国第一共和银行宣告破产，已经说明了美国本土中小银行的生存危机重重，它们太需要货币市场的流动性了。

否则美国本土会有更多的中小银行会步入“第一共和银行”的后尘，其与美元即将会“降息”根本就是两回事，二者也没有什么关联性，投资者千万不要将二者混为一谈了。

只能说鲍威尔的表演天赋太高了，以减缓缩表的方式来为美元继续加息打掩护，这很可能是虚晃一枪，未来大概率会给资本市场杀一个措手不及。

笔者还是维持之前的观点不变，即使美元减缓了其缩表计划，但美联储在未来采取进一步激进加息的可能性仍然在大面积增加，根源就在于只有继续加息才能实现美元收割其他经济体、稀释自身债务的根本战略目标。

美元在没有实现其战略目标之前，一定不会轻易降息的，更何况当前的国际油价与美国本土的通胀率也不支持美元降息的。

近期港股反弹力度比较大，不少投资者又开始直呼牛市要来了，乐观情绪再次高涨。投资者千万不要高兴得太早，尤其要谨慎追高，在此时仍然还要“小心驶得万年船”。

真正的投资高手，往往并不是那些风险偏好极强的一类人，与之相反的是，他们有时甚至是“风险厌恶者”，只打有把握之仗。毕竟，钱永远都是赚不完的，但一定亏得完。

在目前这个阶段，投资者要以不变应万变，仍然要用理性的仓位来管好自己的投资布局。

（注：以上内容仅代表“立成说投资”的独家观点，不作为专业投资建议！）