7个交易日走出7个涨停板，国中水务在7月份走出最强表现。

7月30日，国中水务股价盘中涨停，报3.04元/股，当日涨幅10.14%。连续涨停期间，该股累计上涨96.13%，其强势涨停的背后，公司面临多大的利好？

《快消视界》编辑梳理国中水务公告显示，在7月22日晚间，国中水务发布公告称，拟以支付现金的方式，间接收购北京汇源食品饮料有限公司（以下简称“北京汇源”），收购完成后将成为北京汇源的控股股东。

一石激起千层浪，就在国中水务发布重组公告后，该公司股价一路高歌猛进，一口气走出7个涨停板？汇源果汁“回A”竟然有如此大魅力？资本是真爱还是炒作？

汇源回A，国中水务股价七连板

根据国中水务发布的公告显示，国中水务拟以支付现金的方式，收购上海邕睿持有的诸暨文盛汇不低于23,222.4万元注册资本，收购完成后公司将累计持有诸暨文盛汇注册资本不低于8.16亿元，占标的公司注册资本的比例不低于51%，从而成为诸暨文盛汇的控股股东及北京汇源食品饮料有限公司的控股股东。

值得一提的是，在国中水务发布上述公告的前后，公司股价就展现出了不寻常的走势。7月11日、7月22日公司股价涨停，在7月22日晚间发布重大重组公告后，股价连续涨停。

自7月22日以来，已连续收获7个涨停板。

虽然国中水务在本次公告中也有提示风险，“本次交易尚处于初步筹划阶段，交易方案仍需进一步论证和沟通协商，尚需履行公司、标的公司及交易各方必要的内外部相关决策、审批程序，本次交易存在未能通过决策审议而终止的风险。”但是，公司股价依然走出了7连板。

此次交易对于公司的影响，国中水务表示，本次交易若能够顺利实施，将优化公司资产结构，有利于提升公司的资产规模和盈利水平，促进公司高质量发展，符合公司未来发展战略，本次交易不涉及发行股份购买资产，对公司的股权结构不构成影响，预计未来将增加每股收益，符合公司及全体股东利益。

积极影响与风险提示，国中水务在公告中虽然有提示，但是，公司股价还然走出了多个涨停板，足以看出此次重组对于该公司的重要性。

国中水务彼时曾表示，汇源为国内果汁饮料知名度较高的民族品牌，北京汇源重整计划是近年来极为难得的明星重整项目，此项目资本市场认可度高，品牌含金量和可延展性较强。这将提升公司综合盈利能力，有利于公司的长远发展，符合公司向现代农业、健康食品的转型规划。

值得注意的是，主营业务为为污水处理和环保工程技术服务的国中水务，近年来一直在积极转型，其中向绿色品牌健康食品布局是其转型中积极布局的部分。

“北京汇源是我国最早打造全产业链的饮料公司，汇源果汁作为老牌果汁品牌，拥有较高的品牌知名度和市场份额。”广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬表示，“国中水务控股后，应加强与北京汇源的业务整合，实现资源共享和优势互补。同时要不断创新和提升产品品质，顺应市场发展趋势，发挥品牌效应，满足消费者多元需求，加快公司转型升级步伐。”

汇源的盛与衰

提起汇源果汁，很多人应该并不陌生，这个创立于1992年的民族品牌，曾被誉为中国的“果汁大王”。2000年的汇源果汁就占领了当时约1/4的市场份额，连续多年在我国果汁市场份额稳居第一。

2007年汇源在香港上市，并创下港交所当年最大IPO纪录。2008年，美国饮料巨头可口可乐宣布计划以200%的溢价，每股12.20港元、共计179.20亿港元全额收购汇源果汁。这也是可口可乐发展史上的最大一笔收购。不过，此次并购案没有通过“反垄断法”而流产。

之后的发展中，汇源果汁的发展势头并未高歌猛进，公司在2021年从香港资本市场退市，公司进入破产重整。

2022年6月，汇源果汁的重整计划获批，文盛资产成为其控股股东，并计划投入16亿元重启汇源，北京汇源将持有“汇源果汁”核心商标品牌和生产资产。同时，文盛资产也为北京汇源设计了证券化方案，力争三到五年内实现A股上市。

而从2022年至今，汇源果汁则频繁出现在国中水务的公告中。

2022年12月，国中水务斥资8.5亿元，收购文盛资产的文盛汇（文盛资产参与北京汇源重整专门设立的持股平台公司）31.48%的股权，从而间接持有北京汇源18.89%股权。彼时，按收益法确定，北京汇源的整体股权估值为人民币45亿元。

2023年4月，国中水务又以5000万元的价格，受让上海邕睿持有的文盛资产3.13%股权。

2023年7月，国中水务以3000万元总价，第三次受让上海邕睿持有的文盛资产1.88%股权。

经过三次受让，国中水务总计斥资9.3亿元，受让了文盛资产36.49%的股份，从而间接持有北京汇源21.89%股份，成为第二大股东。此次，国中水务拿下的是控制权，这对于转型中的国中水务来说，汇源果汁是否成为其“救命稻草”？

根据国中水务的业绩数据显示，2023年国中水务实现营业收入2.17亿元，同比下降24.62%；成功扭亏为盈，实现归母净利润3003.86万元。其中，因汇源项目，国中水务实现投资收益8283.63万元。

“豪饮”背后双方有赌约

资本看好国中水务“豪饮”汇源果汁，而汇源果汁与国中水务之间的“联姻”是有条件的。

据媒体报到，2022年12月，国中水务初次认购汇源果汁股份时，就与文盛资产签订对赌协议。文盛资产承诺，北京汇源经审计的2023年至2025年累计扣非净利润不低于11.25亿元，即平均年扣非净利润不低于3.75亿元，文盛汇的业绩将依据北京汇源业绩按照持股比例折算。

如果北京汇源承诺期内实际累计扣非净利润大于11.25亿元，国中水务将进行股份奖励；若大于等于10亿元但小于11.25亿元，则文盛资产对国中水务进行股份补偿，股权估值按照承诺期内北京汇源年平均扣非净利润的12倍估值计算。

若未完成业绩承诺，承诺期内累计扣非净利润小于10亿元，国中水务有权要求文盛资产回购股份。

国中水务7月27日发布的公告中披露了北京汇源近两年的主要财务数据、公司对其确认的投资收益的情况及投资方重大非经常性损益情况、业绩承诺完成情况。

根据披露的信息来看，2022年期末，北京汇源总负债为79.9亿元，主要包括经北京一中院终审裁定的可全部债转股清偿的债权总额72.05亿元，截至2023年6 月，该部分的债权已经完成转股清偿。

2023年北京汇源的扣非净利润为3.93亿元，略高于约定的业绩承诺的平均年扣非净利润3.75亿元。

国中水务在公告中表示，北京汇源截至2023 年 12 月 31 日通过经营租赁租出的机器设备价值占固定资产-机器设备价值的比例为 81.05%，另外，北京汇源2023年度对外采购总金额18.07亿元中产成品占比为 96.67%，北京汇源目前仍以委托代工为主，尚未具备独立生产能力。 截至2023 年 12 月 31 日，北京汇源负债合计 7.5 亿元，资产负债率 45.99%。

通过国中水务发布的公告将北京汇源的基本面公布于众，就是重组这样一家标的企业，国中水务公司股价却走出7个涨停板，就算公司频频发布股价异动的公告，但不改公司股价涨停的态势。

对于股票交易异常波动，国中水务发布公告称存在市场情绪过热的风险，“公司基本面没有重大变化，生产经营情况正常，也不存在应披露而未披露的重大信息。公司对于此次涉及的交易事项尚处于初步筹划阶段，相关事项最终能否实施及实施的具体进度均具 有重大不确定性。”

对于汇源果汁，国中水务在公告中提到，截至2023年12月31日，北京汇源货币资金余额7.65亿元，占负债总额的比例为102%，资金流动性充足。

而在朱丹蓬看来，北京汇源由于模式、团队、产品的老化，以及华南、华东市场拓展不畅，给未来发展带来了很多阻碍。

“这两年北京汇源卧薪尝胆之后，做了很多创新升级，产品销往线上，同时在线下实现了一体化经营。迭代提速之后，北京汇源依托原有在中高浓度果汁行业的地位，以及品牌效应赋能，未来会走得更好。”朱丹蓬对《快消视界》编辑如此表示。

国中水务“豪饮”汇源果汁尚未定音，资本市场已经走出7个涨停板。而在果汁饮料竞争白热化的市场环境下，汇源果汁这个国民“老品牌”，曲线“回A”能否焕发出新的生机？让我们拭目以待！