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摘要：

能源板块是巴菲特旗下伯克希尔的重要业务之一，伯克希尔在布局新能源同时，仍坚持化石能源投资，认为完全转向可再生资源仍需要一定时间，并且认为天然气是重要过渡能源。

撰文 | Penn

编辑 | Tang

→这是《环球零碳》的第1114篇原创

“股神”巴菲特最近动作频频。

近期，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦的两则交易引发市场的热议：一方面，巴菲特继续减仓持有长达15年、“新能源”方向的比亚迪；另一方面，巴菲特持续买入“旧能源”方向的西方石油。

6月17日，港交所最新披露数据显示，伯克希尔于6月11日减持134.75万股比亚迪H股，持仓比例由7.02%降至6.9%，每股交易平均价为230.46港元。按此价格计算，巴菲特此番减持合计套现约3.1亿港元。港交所文件显示，在本次减持后，伯克希尔·哈撒韦持有7568.61万股比亚迪H股。

比亚迪曾是巴菲特的“心头好”，早在2008年，伯克希尔就以2.32亿美元的价格买入比亚迪2.25亿股股票，2021年曾持有比亚迪约21%的股份，市值最高超过70亿美元。在持有比亚迪的十几年中，巴菲特多次公开表达对它的钟爱。但是当时间来到2022年8月，巴菲特开始了对比亚迪的连续减仓套现。

按照港交所规定，只有当持有比亚迪比例的整数位发生变化时，伯克希尔才有公开披露的义务。据港交所官网信息统计，自2022年8月24日首次减持比亚迪以来，伯克希尔已经连续发起14次减持比亚迪H股股份的动作，持股比例自2022年8月24日的19.92%下滑至如今的不到7%。上一次减持行为发生在2023年10月25日，当时巴菲特减持后持股比例为7.98%。目前，伯克希尔对比亚迪H股的持股数量也从2.25亿股一路下滑至7568.61万股，累计减持股票数量约1.49亿股。

图说：伯克希尔减持后持股比例降至6.9% 来源：香港证券交易所

若不考虑分红等因素，按上述14次减持均价的平均值226.83港元/股计算，估计巴菲特累计减持比亚迪H股共套现约337.98亿港元。而减持的平均股价较买入时每股8港元翻了近30倍，创造了15年30倍的投资神话。

在今年5月份的伯克希尔哈撒韦2024年年度股东大会上，巴菲特还曾提及比亚迪称，比亚迪和Costco是他和芒格共事的这些年里，芒格最为坚决地主张购买的两只股票，甚至和他“拍了桌子”，让他“买买买”。两人多次赞扬比亚迪的业务及王传福个人。

作为著名价值投资者，巴菲特的减持也一度引发很多市场猜测。市场普遍认为原因之一是比亚迪股价已经行至较高位置，卖出及时止盈。在过去投资比亚迪的十多年时间里，巴菲特已经赚得盆满钵满，进行一定的获利了结是很正常的选择，或许是“股神”巴菲特的常规操作。也有业内人士认为，巴菲特或有减持比亚迪至清仓的打算。“一旦持股比例降至5%，（巴菲特）减持速度会加快，因为持股5%以下股东的减持不需要进行披露。”

图说：·巴菲特出席2024年度股东大会 来源：路透社

在今年的年度股东大会上，一位股东向巴菲特提问：“伯克希尔此前曾投资过比亚迪，但现在已经减仓。您未来是否会继续投资中国的其他公司？”

巴菲特对此回答：“我们主要的投资标的将会位于美国，这是我们坚信不疑的。你看我们所投资的可口可乐或运通，都是在全球扩张业务的公司。而像美国运通或可口可乐这样在全球都有业务的公司，在全球都很难寻觅，这是全球的共识。”

“而我觉得对于比亚迪的投资，跟我们5年前在日本做出的投资比较相似。我们快速地在日本投资了5家商社。你很少会看到我们在美国海外做出这样的投资，尽管我们正在通过这些公司参与世界经济。”

对于巴菲特的减持，南财快讯记者以投资者身份致电比亚迪投资者热线。对于巴菲特减持原因，相关人士表示，“公司在和对方沟通。”问及公司估值是否偏高，上述人士表示，“公司经营状况良好，销量、利润等保持增长。”

一方面，巴菲特持续减仓 “新能源王者”比亚迪，另一方面巴菲特却在不断增持“旧能源”的代表西方石油。

根据监管文件，股神巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司在过去九个交易日，也就是从6月5日到6月17日的每个交易日，都在买入西方石油的股票，总计增持了730万股，购买价格在每股60美元附近。

最新的增持之后，伯克希尔的西方石油持股总数已超过2.55亿股，持股比例达到28.8%。西方石油是伯克希尔的第六大股票持仓，而伯克希尔已经成为西方石油的最大机构投资者。

图说：沃伦巴菲特截至 2024年第一季度的投资组合 来源：GuruFocus

巴菲特与西方石油的交集要追溯到2019年，当时伯克希尔向西方石油提供了100亿美元资金用于收购Anadarko，换取了西方石油10万股优先股及8400万股的普通股认股权证。从2022年3月初，巴菲特便开始大举买入西方石油。

2022年8月，伯克希尔获得了美国联邦能源监管委员会的许可，可以购买至多50%的西方石油股份。随后，巴菲特继续一路增持。巴菲特去年5月曾透露，他并不寻求全面收购该公司，不过伯克希尔确实可能会购买更多的西方石油股份，而该公司通常倾向于以低于每股60美元的价格购买。

图说：巴菲特对西方石油的兴趣与日俱增 来源：雅虎财经

Edward Jones股票分析师詹姆斯·沙纳汉 (James Shanahan) 向雅虎财经表示：“每当 OXY 股价跌至 60 美元或以下时，巴菲特先生似乎就会介入并购买更多 OXY 股票。这一出价似乎肯定为股价设定了底线。” 沙纳汉指出，伯克希尔持有价值 154 亿美元的股票，使西方石油成为其第六大持股。

巴菲特旗下的伯克希尔能源公司（BHE）涉足公用事业及能源领域，除了风电、光伏、水电、核能、地热等可再生能源外，也布局天然气、煤电等传统能源，公用事业及能源板块为伯克希尔仅次于保险、铁路外的业务板块。

对于传统化石能源，巴菲特的主要操作集中于加仓雪佛龙和连续买入西方石油，到2023年底这两家公司分别维持巴菲特的第五、第六大重仓股。巴菲特曾表示，公司看好西方石油公司在美国拥有的大量石油和天然气资产，以及它在碳捕集方面的领先地位。在2023年的股东大会上，巴菲特就表示，伯克希尔非常喜欢西方石油公司在二叠纪盆地的资源和行业地位，所以入股这家公司。他本人非常喜欢西方石油的管理层，对他们也很熟悉。

而在伯克希尔2024年股东大会上，在被问及“在拉斯维加斯太阳这么好的地方，伯克希尔为何还要继续投资化石能源”时，巴菲特及公司副董事长阿贝尔称，化石能源在发电上面是最古老的资源，碳资源转向可再生资源仍需要一定时间，并且当使用像太阳能或风能这样的可再生资源时，它们是间歇性的，目前尝试将其与电池结合使用，但还做不到完全从碳资源转型。

阿贝尔还表示，将继续在内华达州和其他地区向可再生资源和太阳能过渡，但在可预见的未来，如果没有其他能源，天然气将是一种重要的资源和后盾。

图说：BHE业务版图与子公司一览 来源：海通证券

由此可见，巴菲特旗下的伯克希尔在布局新能源同时，仍坚持化石能源投资，认为完全转向可再生资源仍需要一定时间，并且认为天然气是重要过渡能源。或许，相比起在新能源与旧能源中做出选择，巴菲特选择两者都要，只要它们能给股东带来利益与回报。

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参考资料：

[1]https://www.yicai.com/news/102154628.html

[2]https://m.thepaper.cn/newsDetail_forward_27760921

[3]https://www.21jingji.com/article/20240618/herald/c8314f1d274bcdbf9f97ef1d5c25abe4.html

[4]https://www.stcn.com/article/detail/1226608.html

[5]https://www.yicai.com/news/102154798.html

[6]https://wallstreetcn.com/articles/3717527

[7]https://cn.investing.com/analysis/article-200486347

[8]https://finance.yahoo.com/news/warren-buffett-bolsters-holdings-occidental-071125792.html

[9]https://www.cnbc.com/2024/06/18/warren-buffett-buys-occidental-shares-for-9-straight-days-pushes-his-stake-to-nearly-29percent.html

[10]https://finance.yahoo.com/news/warren-buffetts-berkshire-hathaway-buys-more-occidental-petroleum-stock-165416888.html

[11]https://www.cnbc.com/2024/06/17/warren-buffetts-berkshire-hathaway-trims-its-stake-in-chinese-ev-maker-byd-to-6point9percent.html

[12]https://www.cnn.com/2024/06/18/cars/berkshire-hathaway-byd-china-ev-tensions-intl-hnk/index.html

[13]环球零碳-巴菲特第11次减持比亚迪，原因竟然是这个

[14]20240526-海通国际-中国石油石化行业：巴菲特能源投资布局，重视能源板块，坚持化石能源投资

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