在政策东风与技术创新的双重加持下，东软载波（300183）在 2024 年展现出强劲的发展态势，业绩表现十分亮眼。步入 2025 年，公司凭借现有业务的持续增长潜力以及新业务的开拓，目标直指 4.8 亿净利润，其发展前景备受市场瞩目。
一、2024 年：政策助力，业绩高光凸显（一）政策导向下的业务增长2024 年，国家在能源互联网、物联网等领域政策频出。《关于加快推进能源数字化智能化发展的若干意见》等政策大力推动智能电网建设，低压电力载波通信作为电网低压通信的关键方式，迎来了广阔的市场空间。配电网和用电侧场景的扩容，使得应用场景从传统的 6 亿只电表向 30 亿只智能配电网设备拓展。在此背景下，东软载波的低压电力载波通信产品模块在 2024H1 实现营业收入 4.055 亿元，同比增长 31.53%，占比营业收入 72.81%，全年保持了稳健的增长态势，充分受益于政策导向下的行业发展机遇。
（二）技术创新赋能集成电路业务在集成电路产品方面，公司依托多年技术积累，面对消费电子市场的回暖以及结构性景气度回升，迅速抓住机遇。2024H1 公司集成电路产品实现营业收入 1.263 亿元，同比增长 90.34%，占比营业收入 22.68%。公司全资子公司上海东软载波微电子作为无晶圆厂芯片设计企业，不断优化产品结构，其高抗干扰 MCU 芯片、安全芯片等产品技术优势显著，不仅满足了智能电网领域的严苛要求，在白色家电等领域的市占率也不断提升，有力推动了公司整体业绩增长。
从全年数据来看，2024 年前三季度公司实现营业收入 7.88 亿元，同比增长 23.28% ；归母净利润 8402.33 万元，同比增长 27.26% ；扣非净利润 6668.01 万元，同比增长 20.82%，各项业绩指标均呈现良好增长态势，为全年业绩奠定了坚实基础。
二、2025 年：多维度发力，剑指 4.8 亿净利润（一）低压电力载波通信：持续深耕，规模效益显现随着智能配电网建设的深入推进，配网侧设备联网需求将持续攀升。各级开关、智能物联锁具、随器计量、分布式电源、有序充电桩、水气热表等台区及客户侧设备对通信能力的需求将进一步释放。保守估计，相关设备的联网节点数量将持续增加，为低压电力载波通信产品带来广阔市场空间。按照当前市场拓展趋势，预计 2025 年该业务营收有望达到 8 - 10 亿元，占比营业收入仍将维持在较高水平。并且，随着业务规模扩大，规模效应将逐渐显现，毛利率有望稳中有升，成为公司利润增长的重要支撑。
（二）集成电路产品：消费电子新突破与物联网拓展并行在消费电子领域，东软载波迎来重大机遇。作为小米拍立得主控芯片的唯一供应商，单机价值量达 40 元，若小米拍立得年销量达到预期的 2500 万台，将为公司贡献年收入超 10 亿元、利润增量 3 亿元。这一合作不仅标志着公司在消费电子领域的技术实力得到认可，更有望借此拓展更多消费电子客户和应用场景。同时，在物联网、智能家居等领域，公司产品契合行业发展趋势，需求持续增长。预计 2025 年集成电路产品营收有望达到 15 - 20 亿元，虽然市场竞争激烈，毛利率面临一定压力，但公司通过产品结构优化等措施，有望稳定毛利率水平，助力公司向 4.8 亿净利润目标迈进。
（三）技术创新与政策延续保驾护航公司深耕芯片设计领域二十余年，已形成 8 位 / 32 位通用 MCU、安全芯片、射频芯片等多元化产品矩阵，并率先采用 28nm 工艺实现边缘计算芯片量产。在 AIoT 时代，其高可靠性芯片可支持智能电网实时监测、工业设备自动化控制等复杂场景，技术护城河持续拓宽。此外，公司积极布局 AI 应用，推动芯片智能化升级，为未来增长注入新动能。政策方面，国家在相关领域的支持政策有望延续，持续为公司业务发展营造良好环境。
综合来看，2025 年公司在政策支持、市场需求增长以及自身技术创新和业务拓展的多重推动下，全年营收有望达到 25 - 30 亿元，净利润有望冲击 4.8 亿目标，业绩增长动能强劲。
三、前景展望：机遇与挑战并存东软载波在 2024 年取得亮眼业绩的基础上，2025 年凭借政策与技术双轮驱动，有望实现净利润大幅增长。然而，市场竞争依然激烈，消费电子市场的波动性、技术迭代的快速性等都是公司面临的挑战。但只要公司持续紧跟政策导向，加大技术研发投入，不断拓展市场份额，优化产品结构，就有较大机会实现既定目标，为投资者带来丰厚回报。投资者可密切关注公司消费电子订单的实际放量情况、政策落地效果以及技术创新进展，把握投资机遇。
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