AI时代，需要什么？
算力！
但如果只靠算力，也是行不通的。
一个高性能的AI服务器，在同时具备强算力、大容量存储和高性能运力的特质时，才能完成高带宽、低延迟的数据运输。
也就是说，AI服务器和数据中心的运行，是“算力、存力、运力”三位一体共同作用的结果。
算力产业链上的公司，实在是太多了，比如海光信息、紫光股份和英伟达，我们熟悉的长鑫存储和SK海力士，属于存力环节。
而“运力”，是指在计算、存储之间搬运数据的能力。
AI时代需要更快的数据传输能力，运力重要性由此凸显，内存接口及配套芯片是主要的运力芯片。
预计2021-2028年，全球内存接口及配套芯片市场规模从7亿美元增至40亿美元，年复合增长率可达28%。虽然市场规模不算大，但成长速度相当可观。
澜起科技是全球数一数二的“运力芯片”龙头，实力深藏不露。
全球范围内，内存接口芯片市场呈现出澜起科技、IDT、Rambus三足鼎立的格局。
内存接口芯片，可以简单理解成，CPU和存储芯片间的“调节官”。CPU每秒运算次数可达几十亿，速度非常快，但存储芯片速度会慢很多，这时候需要内存接口芯片从中调节，确保稳定的数据交换。
内存接口芯片可以分为RCD、DB两大类，前者负责缓冲内存控制器的控制信号，后者负责缓冲数据信号。
当下，全球仅有2家公司可为DDR5内存模组提供完整内存接口、配套芯片解决方案，澜起科技便是其中之一。
不仅如此，公司还深度参与了多个内存接口芯片国际标准的制定。
除了过硬的技术实力和领先的行业地位，更值得一提的是，澜起科技近期的优异的业绩表现。
2024年澜起科技营收、净利润的增速分别为59.2%、213.1%。不仅增收又增利，而且净利润的增幅要远远大于营收增幅。
最新的业绩预告也显示，2025年第一季度，公司净利润最高约为5.5亿元，同比增速可达146%。在2024年业绩快速增长的基础上，又实现了进一步攀升！
我们不禁好奇，澜起科技是如何做到的？
具体来看，公司营收回升与利润大幅增长的原因，原因在这三处：
一方面，AI服务器出货量增加。
算力竞赛下，国外微软、Meta、亚马逊等公司，持续加大在AI领域的资本投入，国内字节跳动等科技大厂也相继跟上，带动了数据中心建设与AI服务器需求增加。
2024年全球AI服务器出货量约167万台，预计2026年可增加至260万台，仍在快速增长。
前面提到过，澜起科技产品主要应用在AI领域，AI服务器出货量的快速增长，带动公司业绩快速增长。
一方面，DDR5渗透率提升。
DDR5即同步动态随机存取存储器，是当前最快、性能最强的内存。
HBM与DDR5不是同一种技术路线，应用场景也不同，HBM用于高性能的AI服务器中；DDR5主要搭载于个人电脑，也就是内存条，像戴尔的Power Edge服务器，就搭载了DDR5内存。
要知道，DDR5配套的芯片价值量，约是DDR4的2-3倍，目前DDR5渗透率持续提升，带动公司内存接口芯片收入提升。
不仅如此，为了巩固领先优势：
澜起科技还在加速对DDR5内存接口芯片的研发，在2024年第四季度，推出了第五子代RCD（寄存时钟驱动器）芯片，第六子代RCD芯片已经在规划当中。
技术持续迭代下，公司互联类芯片产品的盈利能力也在稳步增长。2022-2024年该业务毛利率从58.72%增至62.66%。
再一方面，高性能运力芯片，规模出货。
进入AI时代以来，数据量呈指数级增长，2022年全球数据量规模还只有103ZB，到了2027年直接攀升至284ZB，带动了算力、存力、运力芯片的放量。
近些年公司深耕互联技术，像高带宽内存互连、PCIe互连技术等，已经研发出PCIe Retimer、MRCD/MDB、CKD等多款高性能运力芯片。
2024年这三款运力芯片开始规模出货，合计销售收入为4.22亿元，约是上年度的8倍，开启了业绩增长的新引擎。
可以发现，产品技术的硬实力，是公司业绩增长的一大重要原因。
不过，即使抛开产品和技术层面，从财务角度来分析澜起科技，也能看出其实力的深藏不露。
第一，资金实力雄厚的“科技茅”。
澜起科技被称为“科技茅”，不是没有原因的。
从现金流情况和账上资金来看，公司财务状况相当健康。
2024年澜起科技实现经营活动现金流16.91亿元，同比增长131.29%，已经连续三年保持增长，且达到历年新高。同时，2024年末公司货币资金高达68.43亿，资金实力相当雄厚。
这跟公司Fabless轻资产运营模式有关，只负责芯片设计和销售环节，晶圆制造和封测环节都外包出去。很少用大规模资金去扩产，赚到的钱都实实在在拿到手里。
2024年公司5.07亿的在建工程，也主要是在上海临港新片区建立的研发基地。
而且，科技公司由于发展需要，分红普遍不如消费类公司大方。
像德明利、微导纳米、罗博特科这些公司，上市以来累计分红不足1亿。澜起科技则要好一些，历史累计分红额为16.98亿，能够担得起“科技茅”的称号。
第二，业绩预期向好，合同负债高增。
年报中披露，2024年第四季度公司营收、净利润、互联类芯片销售收入均创历史新高，而且连续7个季度实现环比增长，成长势头强劲。
与此同时，作为订单的先行指标，合同负债的变化，也大致说明了公司未来的业绩走向。
2024年澜起科技合同负债为2208万，同比大增1270%，重回2022年的高位水平，为公司日后的业绩增长，又添了一重保障。
最后，总结一下。
AI时代来临，“运力”的重要性持续凸显。
澜起科技在互连技术环节深耕多年，旗下多款芯片都能提升AI服务器的“运力”，借助AI东风，公司业绩实现快速增长。除了产品技术过人，公司的财务管理水平也同样过硬，实力深藏不露。
