2025年2月12日大摩布了一份关于2025年投资市场的深刻报告，分享了对多个行业的最新看法。这些内容涉及到金融、房地产、科技、新能源等多个行业的未来趋势。
1. 金融行业：家庭资产和储蓄率趋势
金融行业的分析师指出，中国家庭金融资产增长在去年明显加速，尽管收入增速放缓，但储蓄率却显著上升。2024年，中国家庭金融资产增长接近11%，尤其是储蓄和高息资产如保险和银行理财的增长。这是因为低利率环境导致储蓄成为家庭财务安全的主要选择，类似德国的情况。随着金融回报的下降和利率的进一步下降，家庭储蓄率可能继续保持高位。至少金融体系对地产风险的消化已经超过了4分之3了。金融板块的投资，我相信甚至整个市场投资都会有一个非常正面的效果。同时在叠加如果利率逐渐稳定不再下降，那么相信储蓄率也不需不需要无限的提高。
如果储蓄率不再提高的情况下，相信这个也是有助于整体的市场投资的一些信心。DS可能大大让给的市场注入了更多中国创新以及见底的一个提前量，那我们也就在继续，拭目以待。那现在这个也有在年终还会有一个比较好的一个吸引的资金流入。那么保险，我们觉得也大家也可以可以直接逐渐值得关注。随着这个利率的见底，我们相信保险的这个机会也是不错的。
下表是A股保险公司保费收入增长率
保费收入增长率：中国平安、中国人保、中国人寿、中国太保、新华保险等公司在2024年的保费收入均实现了正增长，其中中国平安的增速最高。
2. 航空行业：春节数据分析及淡季预期
尽管春节期间航空行业表现略低于预期，但随着供给瓶颈逐渐显现，航空公司面临一定的运力限制。南方航空和其他航空公司表示，由于飞行员和发动机维护等因素，部分飞机停飞，导致整体运力紧张。尽管票价同比下滑，但从供需关系来看，航空公司仍在努力维持高票价。中国国航和南方航空等公司的股票价格可能会受到供给瓶颈和票价调整的影响。
如果整整体的周期客运和货运都很好，那三大行的上行的空间会更大。但如果货运出现一些增长停滞或者是下行风险，那对国泰来说它的盈利的下行风险会更高一些。相信航空是在一个十年维度周期的底部。当然我们也承认航空股的上涨的催化离不开宏观需求的好转，离不开这个宏观叙事的背景。
3. 房地产行业：2024年业绩预判
房地产行业的分析显示，2024年整体市场依然疲软，尤其在政策缺乏支持的情况下，销售和房价预计将继续下滑。开发商如万科和金地集团的业绩也受到了影响，预计这些公司将面临16%左右的利润下降。特别是万科，尽管获得深圳地铁的股东贷款帮助其暂时缓解流动性问题，但中长期来看，万科的土地储备不足和高负债可能限制其回升空间。
从整体的二手房的挂牌量上来看的话，我们也看到了一个就是新增的挂牌量是有持续的一个放缓。但是总的挂牌量依然也是在相对比较高的这个水平。
考虑到二手房整体的这个挂牌量的库存量，依然是大概有两年半到三年这样的一个库存水平.我们判断依然是持续回落，只是回落的这个幅度会比去年相对要减轻，这样一个看法。全年25年会下降一个10%到15%这样子，哪怕这个基数已经比较低了，但依然是处于下降的这样一个通道。可能最快也要等到26年的上半年，开发商们的现金流的这个情况好转之后，才会回来陆陆续续的这样买地。
4. 新能源行业：风电市场前景
风电行业的分析师上调了对2025年及未来几年风电装机量的预测，预计到2025年，风电装机量将达到116吉瓦，未来几年将保持稳定增长。海上风电尤其受到关注，预计2025年海上风电装机量将达到16吉瓦。金风科技和远景能源等风电设备制造商，可能会受益于风电项目的持续增长。此外，风电零部件制造商如日月股份和金雷风电，也将从风机大型化和产品结构优化中获益。
从股票的角度的话，我们还是持续看好东方电缆和中天科技。然后主要是因为一个我们中国海上风电的一个加速。还有就是海外订单，就是整个海外，包括欧洲。
从wind风电指数成分股来看，利润同比增速高于收入增速的上市公司有：好利科技、天晟新材、金风科技、大连重工、镇江股份、福能股份。
5. 钢铁行业：供给侧改革2.0
钢铁行业的最新政策对产能过剩的清理提出更高要求。根据新的行业规范，到2026年，所有钢铁企业需完成超低排放改造，并且不符合减量置换的非法产能将被淘汰。政策实施后，部分钢铁企业如宝钢股份、武钢股份可能会面临产能收缩和环保投资压力，尤其是那些未能及时符合新规范的企业。
总的来说，2025年的投资市场充满了挑战与机遇。无论是金融、航空、房地产还是风电和钢铁行业，每个领域都有其独特的风险和机会。作为投资者，我们需要密切关注政策变化和市场动态，才能在复杂的市场环境中找到真正的赚钱机会。
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