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上周螺纹产量226.89万吨，环比减少7.28万吨;厂库186.52万吨，环比增加7.62万吨;社库504.17万吨，增加33.95万吨；表需185.32万吨，环比减少32.23万吨。整体来看，螺纹基本面季节性走弱明显，产量连续第五周减少，厂库由降转增，社库连续第七周增加，表需连续第三周减少。弱势需求将抑制螺纹价格，但宏观政策利好预期仍给予支撑，预计盘面继续震荡整理为主。

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整体观点：供应方面，元旦后国内产量有一定增量，但近期临近春节，部分煤矿陆续放假，春节前供应增量有限，继续关注蒙煤和澳煤价格变化。需求方面，钢厂利润由负转正，利润继续改善，铁水仍有增加空间，目前钢厂原料库存继续上升，春节前补库需求接近尾声，后续铁水主要驱动需求。库存方面，焦煤整体库存仍在历史偏低位置，价格下方有韧性。整体来看，春节前焦煤供应增量有限，需求端钢厂利润好转，铁水短期仍有上升空间，盘面下方仍有支撑，但下游原料库存基本接近安全水平，预计现货上方空间不大，短期盘面或震荡运行，05短期关注1750附近的支撑，上方关注1850附近压力。

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整体观点：供应方面，入炉煤成本变化不大，焦企维持小幅度利润，但由于部分煤种开始出现反弹迹象，短期预计焦化生产积极性仍然不高。需求方面，钢厂螺纹钢厂利润继续修复，铁水仍有增加可能，目前钢厂原料库存继续上升，春节前补库需求接近尾声，后续铁水主要驱动需求。库存方面，焦炭整体库存仍在历史偏低位置，价格下方有韧性。整体来看，短期焦炭成本端出现一定支撑，同时近期钢厂利润修复，铁水增加，短期现货下方支撑增强，但焦炭库存继续增加，春节前继续补库空间有限，盘面05基本围绕厂库仓单波动，预计短期继续震荡运行，下方关注2350附近支撑，上方关注2550附近压力。

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