我们来看下万华化学2023年半年报里应收账款坏账准备的计提情况。

未逾期的账款，坏账准备计提比例为6.52%；

逾期1—30天，坏账准备计提比例为14.12%；

逾期61—90天，坏账计提比例为59.99%；

逾期91天及以上，全部计提坏账准备。

这说明万华化学对应收账款的管理是特别严苛的。

（大家想一想，其他企业年报里是否出现过这类特别严苛的、以30天为分界点的计提坏账的情况。）

没有逾期的应收账款，还要按6.52%的比例做坏账处理？

逾期超过90天的应收款，就全部做坏账处理？

我们都知道坏账准备的计提会减少公司的净利润。

如下图所示，今年上半年万华化学计提的坏账准备达到了9.83亿元。但凡公司动点小心思，把计提比例减少一点，这净利润不就更多了~

当然，只看一年的数据没意思，我们得跟往年同期做下对比。

2022年上半年，逾期超过90天的应收账款万华全部计提了减值准备。

2021年和2020年上半年，逾期超过90天的应收账款也是全额计提减值。

而在2019年，只有逾期超过1年的应收账款公司才全额做坏账处理。因此，拉长时间维度看，万华对应收款的处理似乎越来越谨慎？

如果我们把万华化学未逾期应收账款坏账计提比例单独拿出来看，会发现公司这几年的坏账计提比例越来越高，从2019年的0.59%提高到了6.52%。

这可能是因为万华对坏账的处理越来越谨慎，但是，这是否也意味着公司账款的回收质量不如原来了？否则，为什么坏账的计提比例越来越大？

可是通过公开资料没有找到万华化学前五大客户的名单，也不知道它们在资信情况怎么样。年报里只给出了前五大欠款方的欠款金额，如下图所示，2022年第一大客户的欠款额占比为1.84%，前五大客户欠款占比为6.61%，反映出公司的客户比较分散，也不存在依赖单一大客户的风险。

公司这几年对未逾期账款的坏账计提越来越谨慎，是否跟下游客户的体量和抗风险能力有关呢？

文章开始提到过，万华化学对应收账款的披露，还有另一个特点，那就是以30天为分界点进行披露；但是很多上市企业都是以年为单位，对应收账款的账龄进行划分的。比如说被称为聚氨酯细分龙头的美思德。如下图所示：

一年以内的应收账款，美思德计提坏账准备的比例为5%；而万华化学对那些未逾期的账款，坏账准备的计提比例都到了6.52%；

对于4-5年还没有收回来的账款，美思德的坏账计提比例为80%；而万华化学对逾期超过90天的账款，就全部计提坏账了。

这样的数据对比，反映出万华化学的账款管理已经很精细了，公司清楚地知道逾期30天的、逾期60天的账款有哪些，方便公司采取措施挽回损失。

企业对资产的管理应该是一个又庞大又很细节的大工程，特别是对万华化学这样的年收入规模超过1500亿的大企业来说，资产管理的难度会更大。

然而管中窥豹、见微知著，从应收账款坏账准备的计提，我们会发现万华化学的账款回收管理已经做得很细化了，收入规模只有5个亿的美思德，其对账款回收的管理甚至还不如万华化学做得好。

原来看中报，都是看经营数据、管理层讨论与分析等，从没有单独关注过万华化学对应收账款的管理。今天也算是打开了另一个视角。

另外万华化学今年的中报已经披露了。

既年报解读直播之后，中报解读的直播我们也可以搞起来咯。具体的安排，大家记得留意群消息~