复盘2024年8月25日发布的《最多再跌一天》提示： 人民币升值带来的放量尚未兑现，但除非连续放量，否则即使下周如期放量也难以迅速扭转市场颓势，预计下周回调约占1.5~2.5个交易日。 周内，涨跌涨涨涨，涨跌皆全天，实际回调约1个交易日，超出预期回调时间区间下限。月末最后一个交易日，终于如期放量。 坏消息：回调时间连续第三次超预期。好消息：这次超的是下限。市场整体止步于6连跌，是A股历史上第18次（不含更高次数）。 2024年8月4日发布的《震荡上行：8月行情预判》提示： 隔三差五放量大阳并不现实，8月更可能是震荡上行，在回调中逐步抬高底部，月末中枢高于月初。 月内，市场整体震荡下行，月末中枢低于月初。 自2020年8月开始的每月预判的胜率，从2024年1月约83.0%（34/41）微涨至2024年8月约83.3%（40/48）。 后市美联储极大概率将于本月如期开启降息。 犹记得岁末年初主流观点过于乐观，“多次降息、提前降息”支持者众，行近年中主流观点又过于悲观，“年内不降息”不乏拥趸。 而美联储在大选投票前降息的预判，我最早在23年下半年便已做出，经历了将近一年时间由美联储预期管理形成的纷扰杂音冲刷，屡异于主流，亦未曾更改，即将由市场见证兑现。 但是降息并不代表高枕无忧，海外市场风险已如期初露峥嵘，距离风险充分释放或者充分缓释还很遥远。 本次美国大选已多次创造历史，预计大概率还将继续创造历史。波动率聚集不仅存在于高频数据，复杂体系中高波动事件同样呈现横向和纵向外溢，多国政经时局皆创造历史，地缘风险不容忽视。 8月18日发布的《只换不减，放量临近》提示： 离岸美元人民币汇率在7.05~7.10一带存在强阻力，不太可能一次性、实质性突破区间，所以前期人民币升值进入区间后立即触发回调。但回调结束后，人民币汇率仍需面对中长期的升值压力，并大概率实质性升破阻力区间。 离岸人民币汇率再次来到7.05~7.10的强阻力带，当下实质性升破区间相较于短期触顶回调的可能性仅略高于五五开。需等待实质性突破发生，例如进6，方能确认人民币汇率走入中长期趋势。 尽管周五如期放量，但卡点预期时间的最后一天，又未能连续放量，量能还不如7月底。坏处是难以迅速扭转市场颓势，好处是人民币升值带来的放量的兑现空间充裕。 已经发布完毕的中报证实了前文多次提示的“中报出现业绩底或业绩底可被预期”的预判，大量上市公司Q2环比或者上半年同比减亏、转盈或盈增，同时大量上市公司可预期Q3环比或者下半年环比、同比向好。 债市回调将再次考验对即期负面冲击的脱敏程度，A股已三连涨，市场颓势未被迅速扭转的现状下，连涨上限大概率为5天。若连续放量的小概率事件发生，则无法完全排除最高8连涨的可能性。预计下周回调约占1~3个交易日。 9月出现大行情的可能性很低，但情绪、流动性和放量天数优于8月是大概率事件，即虽然无法排除9月与8月表现相似的可能性，但9月表现应至少不弱于8月，所以是震荡但相对于8月偏强。 板块8月18日发布的《只换不减，放量临近》提示： 红利周内继续如期反弹，提示关注的煤炭等资源和航运周内表现皆优于红利整体。红利反弹时间和空间尚存，但从博取弹性的角度而言，此时不妨考虑卖出红利、买入AI、新质生产力和新能源。 发布后，红利先冲高后回落创反弹以来新低。若在文章发布后一周卖出，虽然错过了再下周（即上周）的冲高，但也保住了底部反弹以来的大部分涨幅。 前文多次提示红利和债市都是外部定价，而中国资产与外部近年负相关明显。 万恶银为首，鲸落万物生。例如周五0940，大行快速回调，市场整体应声上行，银行与大市的负相关近期甚至到了分钟级别，天下苦银久矣。 银行是红利核心中的核心，大行又是银行核心。保险大涨吸睛，但保险同时也是地位稍逊于银行、弹性强于银行的红利核心之一。 保险业绩改善，来自于业务端、投资端、管理端的合力。保险业务端改善受益于近年中国资产下行，管理端改善又对中国资产下行做了一点微小的贡献，投资端改善则既受益于也强化了中国资产下行，宛如一条衔尾蛇。 保险在债市重仓长债、在股市重仓红利，财报是历史，过去的利好未尝不能成为未来的利空。保险可作为红利缩圈和弹性的选择，但不要对独立于红利行情抱太大希望。 从战术的角度，每当市场整体回调，红利都可能有整体短期反弹和细分轮动上涨的交易机会，而市场尚处于深度熊市，意味着这种交易机会不缺。 从战略的角度，尽管红利回调跌幅不深，上市公司质地优良，更多表现为时间成本，但还是不要轻易接红利以季度为时间单位发出的飞刀。 周内反弹涨幅靠前的板块，基本都在8月25日发布的《最多再跌一天》提示关注板块的范围内，尚无需更新，继续保持关注。市场连涨3个交易日，已足够部分提示关注的板块和个股先行收获一批，注意短期止盈和轮动。 内外部经济、政治和地缘等不确定性仍众，抗压慢熬还将持续。 灵活调仓，慎重减仓，轮动致胜。 每周日发文，“关注”不错过。 原创不易，请“点赞”支持！喜欢请“收藏”、“分享”，谢谢！