摘要：9月销售同比降81.33%（欢迎关注杠杆地产）

撰文|杆姐&编辑|雯雯

这是一个魔幻的年代。

年初，当行业巨擘融创系的融创服务宣布终止收购第一服务，杠杆地产还有些错愕。这位出手阔绰、前几年常以“白衣骑士”现身的龙头，不会真是因价格问题而放弃吧？

后来，当所有细节开始共同指向某些不太好的情况，融创系巨轮下的冰山开始逐渐被外界察觉。

最新消息，2022年10月13日观点地产网报道，融创昆明文旅城项目ABS未足额兑付4663万本息，计划进行展期。

同一日，有报道称，融创中国计划与不良资产管理公司：中国华融资产管理公司，就重组其上海董家渡项目等事宜展开合作，后有观点网消息说融创方面表示该消息并不属实。

今天（10月14日），财联社又报道了此事，并说明了消息来源为REDD，且融创方面尚未就此事进行回应。目前来看结果如何仍有悬念。

种种传言之下，杠杆地产不免感叹，希望融创早日渡劫。

1、断臂

最近这一年，部分民营房企的关键词，杠杆地产认为主要有3个：展期（违约）、卖楼（回血）、保交付。融创亦不例外。

2021年11月，融创还将杭州两宗地块权益卖给滨江，回笼资金大概16.73亿元；

接着2021年底，据新京报消息，融创中国出售上海虹桥商务区写字楼、杭州核心地段酒店及写字楼等三个项目，预计交易总价约26.8亿元。

2022年，融创卖楼速度加快。在杠杆地产印象里主要有这些：

年初被曝出已将昆明融创文旅城二期40%股权转让予华发，转让价格为14亿元；将武汉一江源项目、武汉甘露山文创城部分股权，分别转让给了国企首创及武汉城建。

其中武汉甘露山文创城位为世界级一站式文旅综合体，规划用地面积1.1万亩，总投资700亿元。号称建成后将是全球规模最大的冰雪娱乐综合单体、全球最大的水主题综合娱乐度假区、中西部最大的主题文旅项目。

3月30日，融创旗下两家子公司：广州融荔房地产开发有限公司、广州市融逸房地产有限公司退出广州创贸房地产开发有限公司。广州创贸是增城国贸融创学府壹号项目的开发商。

4月1日，融创把另一宗增城项目“御潮府”也处置了；以及中山的一些项目……

还有重磅的：拟出售深圳冰雪文旅城51%股权。此前的2019年12月18日，宝安区和融创中国签订了总投资达367亿元的合作协议。

重庆，融创退出和华宇集团以及海伦堡共同开发的位于重庆的星城原麓项目；卖掉分别在蔡家，万州，垫江的三个大盘；

退出与安徽信达房产合作的安徽合肥市蜀山区某项目等等。

2、违约、展期

除了一系列“断臂回血”， 2021年末期，融创中国的部分举动已经透露出其财务方面的底气。比如老板孙宏斌的“自掏腰包”，将自有资金4.5亿美元无息提供给集团，以支持融创的经营发展。

还有一系列配售行动、出售价值30多亿元的贝壳A类普通股等。彼时杠杆地产写了一篇文章《融创中国到底欠了多少钱》分析其财务状况。

该来的最终会来。2022年5月，融创官宣“暴雷”。彼时其公告称，其4月陆续到期的4笔美元债优先票据利息，无法在相关的宽限期内进行利息偿还。

6月，融创将对月内到期的“16融创05”债券进行展期。该债券发行于2016年，发行总额23亿元，发行期限六年。

以及4月展期过的“20融创01”，之后更名为“PR融创01”，6月又展期2次，将6月和9月的本金支付比例缩减为5%和10%。

8月16日，融创在上交所公告称，已调整“16融创07”的本息兑付安排，这笔债券展期两年获得了债券持有人通过。

虽然债务只能迟到不会缺席，但能展期终究是好事。

9月8日，融创中国收到陈淮军对公司提出的清盘呈请。内容有关其未偿还其持有的优先票据，涉及本金2200万美元及应计利息。

图片来源|企业预警通（特此感谢）

美元债方面，融创中国存续10只，总金额约64.62亿美元，折合人民币460亿元。这里杠杆地产多说一句，现在部分民营房企对美元债有些摆烂模式——反正都借不到钱了，不如把珍贵的现金流用在保交付等“刀刃”上的感觉。部分房企甚至退出国际机构评级，免得总降级制造舆论压力。

10月10日，穆迪也表示撤销融创中国的评级，由于缺乏足够信息——目前融创中国尚未发布2021年财务报告。穆迪原本给予其企业家族评级为Ca，以及高级无抵押贷款评级为C，评级展望负面。

3、疲软的销售

如果说债务还能靠展期、再融资等手段缓解压力，那销售断崖式下降更可怕，因为直接影响到现金流，且目前形势下恢复起来非常困难。

从前几天官方公布的数据杠杆地产看到，融创的日子不好过。

今年前9月，融创中国总合同销售额同比下降69%，为1433亿元。“金九银十”的9月，融创合同销售金额仅87.1亿元，单月同比来看，降幅81.33%。

根据Mysteel统计数据，9月份14家重点房企销售额呈负增长，其中融创中国降幅最大。也有好一点的消息。比如20家重点房企2022年前月的销售额同比下降36.87%，降幅继续在缩小。

图表来源|Mysteel（特此感谢！）

再如行业内其他“兄弟”们最近的自救动作露出了一些乐观的苗头。十一假期，世茂集团发公告说明其经营状况和债务重组进展，披露一项重要的再融资进展情况：与大华银行在9月初就香港九龙大窝坪项目签订了融资协议，涉及金额103亿港元，以取替原有项目贷款融资。

类似，富力“333亿亚洲房企最大债务重组”也获得顺利通过。此外富力还和招商蛇口、中信证券以及中国华融签署了合作框架协议，各方将以富力集团位于大湾区的城市更新储备资源为基础，推动合作事宜。

佳兆业可能在本月后敲定离岸债务重组方案；另一行业巨轮恒大则在7月底之前发布其境外债务重组进展公告，似乎有望在2022年内公布具体重组方案——你信吗？

之于融创，在9月份的公告里表述是“与境外大型机构债权人的沟通及相关工作已取得相关进展，并将以今年年底前为目标，向市场公布最终债务重组方案条款。”

融创中国在和时间赛跑，似乎仍未远离冰川。融创会渡过此劫吗？希望早日。

本文未标注出处的财务图表，均源自融创中国相关公告，特此说明并致谢

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