65至75/80美元/桶的波动区间依然有效——2025年第二季度油价走势前瞻
2025年第一季度，油价先扬后抑。1月10日，拜登政府宣布对俄罗斯能源部门实施全面新制裁，超过100艘油轮以及两家俄罗
关税担忧托底美元，但中长期失衡加剧——2025年第二季度G7汇率前瞻
美元指数：特朗普关税政策破坏美元环流，市场开始关注中长期美元体系失衡问题。短期内，潜在关税压力使得非美货币贬值、美元被
定量评估人民币直兑货币的汇率对冲性价比
目前境内共开通人民币对25个货币的直接交易，以及4个货币的区域交易。其中衍生品市场上具有有效远期报价的货币对有17个，
黄金最优买点“可遇不可求”——2025年第二季度贵金属展望及大牛市中的...
2025年第一季度，金价如期走强。2025开年以来金价的上涨，有多方面因素驱动，年初美债收益率下行，美股剧烈震荡，以及
光伏对银价拉动力或边际减弱——白银分析框架（二）
白银兼具工业和金融属性。近年来，白银的供给涨幅不及实物需求，实物供需缺口呈扩大趋势。白银的供给规模进入低增速阶段。白银
日本股汇反向联动机制探究
本文深入探讨了日本“股涨汇跌”现象的成因。首先，1990年代经济泡沫破裂后，日本企业加速海外扩张，海外营收占比大幅提升
债务上限制约供给，美债收益率第二季度有望再下探——美国国债月报2025年第四期
本期专栏：美国财长贝森特期望压低10Y收益率。为了减轻美国政府债务负担和降低国内借贷成本，贝森特期望10Y收益率下行，
关税威胁下海外滞胀风险上升——全球宏观晴雨表2025年第二期
美国：3 月公布的非农就业、CPI 均低于预期，零售低于预期但工业产出高于预期，新屋销售回落。制造业、服务业 PMI
加息炒作暂告段落，日元走强需靠美元——评3月日央行议息会议
（本报告于3月20日率先发布于CFETSFX公众号）2025年3月19日，日本央行全票通过政策利率维持在0.5%不变，
美元资产海外投资者的“量变”和“质变”
2020年以来，美国一直保持着较高的财政赤字水平。这不同于以往在经济衰退期赤字扩张、在经济复苏期收支再平衡的财政模式。
美联储第二季度将降息一次，放缓QT对美债利好有限——评美联储3月议息会议
北京时间3月20日凌晨美联储公布3月议息会议结果，如期维持4.5%利率上限，放缓国债QT，沃勒反对放缓缩表。结果公布后
美联储有望在2025年结束缩表
本期专栏：多种方法评估美联储缩表终点。我们尝试从充足准备金水平、大银行向交易商日内付款时间、衡量 ON RRP 结束时
财政货币双宽下欧债配置价值渐显——海外固收月报2025年第二期
划时代的财政刺激使得欧系资产迎来“高光”时刻，本期《海外固收月报》新增以美元、本币（欧元、英镑）投资长、短期欧债的投资
中资美元债价值重估，优势凸显——近五年市场复盘及展望
中资美元债市场自2020年以来的发展可分为三个阶段：2020-2021年初的繁荣期（低成本融资驱动）、2021年中-2
美国CPI有望连降——美国2月CPI数据点评
美国 2 月 CPI 同比 2.8%，低于预期值 2.9%和前值 3%；核心 CPI 同比 3.1%，低于预期值 3.
金融制度型开放：机遇与挑战
2025年1月22日，中国人民银行、商务部、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局联合印发《关于金融领域在有条件的自由贸
美债收益率的“对称区间”交易模式
美债10Y收益率时常出现特殊的对称震荡区间，这一交易模式以60日均线为中枢，区间上下限至均线的幅度大致相当。根据这一特
“不惜一切代价”的豪赌：欧洲经济与市场的转折点
2025年德国大选后，联盟党携手社民党推出5000亿欧元基建基金和“无上限”国防开支计划，欧盟也提出8000亿欧元军事
美股相较中国科技股高估程度几何？——美国股票月报2025年第三期
2025年2月，美股先扬后抑，主要股指集体收跌。美股上演板块轮动，科技、非必需消费品、通信等板块在估值过高的压力下势弱
欧央行有望放缓降息节奏——评欧央行3月议息会议
3月6日晚欧央行如期将存款便利利率继续下调25bp至2.5%。声明指出利率的限制性显著降低，拉加德挑明将转向更渐进的决
