观点小结近期沥青期货月差走强，我们认为主要的原因有两点，一是空头主动移仓，二是期货近远月合约有波动率差异，其中空头主动移
本周观点上周，铜价弱势平盘，等待市场进一步定价。后期来看，铜价7万2下方盘整一段时间。从长期逻辑来看，交易有所转向，短期
观点小结核心观点：偏多 全球大类资产继续反转，美国疲弱的就业和PMI数据支持美联储9月降息，但同时也表明经济走向衰退，市
观点小结核心观点：中性 首先基本面方面，无论高频指标还是月度数据均显示供需双弱、基本面偏弱状态未有明显改观；其次货币政策
观点小结核心观点：中性 纯苯延续弱势，国内供应增多而需求无增量，8月继续累库。苯乙烯低库存情况下仍有去库预期，预计近端利
观点小结核心观点 ：震荡 随着美国2季度GDP数据和7月份制造业PMI的纷纷出炉，宏观情绪呈现拉锯状态。基本面方面看，原
氧化铝 观点小结核心观点：偏多 目前氧化铝08合约即将进入交割月，现货供应仍然较为紧张，氧化铝短期内存在基差收敛的可能。
观点小结核心观点：中性 美豆及美豆油接连跌破前低，给内盘油脂增添一定的压力，印尼5月棕榈减产较多以及菜葵天气风险也使得盘
观点小结核心观点：区间震荡 5月以来生猪价格主要由二育节奏主导，7月以来生猪价格反弹至20关口后难以继续突破，主要是养殖
观点小结本月制造业PMI延续回落，且连续三个月处于荣枯线下方，表明我国制造业修复动能较弱，景气水平仍待提高，经济下行压力
今年Q2，国内商品走出一波再通胀行情，靠近矿端的资源品表现尤为明显。但值得注意的是，在国内需求疲弱的情况下，高商品价格向
想要提升投资的胜率很难，但想要提高投资的盈亏比却相对容易。估值，就是盈亏比的重要组成部分。绝对的低估不一定带来行情反转，
观点小结核心观点：中性偏空 美棉估值到中性水平区间。国内下游边际出现好转迹象，但是整体仍处于偏弱格局，09合约持仓矛盾凸
观点小结上周的经济数据显示美国经济在未遭到破坏的情况下通胀降温，进一步接近软着陆，由此伦敦现货黄金价格全周下跌0.57%
PTA观点小结核心观点：中性 PTA供应端装置检修有扰动，需求聚酯减产，7月起平衡逐步累库，现货库存不高，基差偏强。成本
观点小结螺纹钢主力合约RB2410自5月30日3820点一路下跌至昨日收盘价3397，跌破上一轮下跌最低点3408（4月
观点小结核心观点：震荡偏强 巴西贴水坚挺，美巴价差转负。预计短期巴西贴水难跌，我们认为有两方面原因。一是当前正值巴西二季
主要观点：锰硅核心观点：中性 本周盘面震荡盘整。合金工厂报价积极性较低，个别6517#报价仍集中在6750-6900元/
观点小结核心观点：中性 苯乙烯低库存情况下继续去库，利润升至年内高点，已充分计价。纯苯现实仍弱，7月预计大幅累库，但全年
观点小结核心观点：中性偏多 供应方面，近期产量高位稳定；出口政策仍无放松迹象，出口数量或依旧偏少；当前复合肥开工率已经有
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