一、盘前要闻
宏观：
7月财新中国服务业PMI录得52.1，较6月回升0.9个百分点，显示服务业扩张速度加快。美国7月ISM非制造业指数51.4，好于预期的51，摆脱6月创下的四年来最严重的萎缩，前值为48.8。就业、新订单、商业活动分项指数均重返扩张区间。热
有债券交易员押注，为防止经济衰退，美联储或将在下一次议息会议前放松货币政策。有交易员认为，美联储在一周内紧急降息25个基点的可能性约为60%。芝商所Fedwatch显示，市场预计美联储9月降息50个基点的概率超过90%。热
芝加哥联储主席古尔斯比表示，美联储将对经济疲软的迹象做出反应，但7月的就业报告仅代表“一份数据”，美联储不会对单月的疲弱就业数据做出过度反应。美联储戴利表示，过去几个月经济一直在放缓，对在9月会议上降息持开放态度，未来几个季度将有必要进行政策调整。
全球股市遭遇“黑色星期一”：日经225指数收跌12.4%，创历史最大单日下跌；韩国综指跌8.77%，创2008年以来最大跌幅，盘中时隔逾四年再度触发熔断；中国台湾加权指数跌8.35%，创历史最差单日表现。美股三大指数集体大幅收跌，道指跌2.6%，纳指跌3.43%，标普500指数跌3%创2022年9月以来最大单日跌幅。中概股逆势走强，KWEB涨超0.5%。热
国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.72%报2452.1美元/盎司，COMEX白银期货跌3.63%报27.36美元/盎司。国际油价全线上涨，美油9月合约涨0.54%，报73.92美元/桶。布油10月合约涨0.62%，报77.29美元/桶。
在昨天极端情绪释放后，日元套利交易反噬有所缓和，今天盘前日元终结升值趋势，美元兑日元张超1%，日经指数开盘涨近2%，韩国综合指数涨近4%。热
行业：
有消息称，深圳楼市的限购政策或进一步放开，“核心区”的范围要进一步缩小，只保留部分热点范围。与此同时，“豪宅”标准以及有关的交易税费或将调整等。不过，上述传闻未获得深圳住建局等部门的证实。有业内人士也提醒购房者勿轻信市场传闻，一切以官方信息为准。热
九部门联合印发《关于推进旅游公共服务高质量发展的指导意见》，提出利用3到5年时间，基本建成与旅游业高质量发展相匹配的旅游公共服务体系。实施国家旅游风景道工程，推动打造一批旅游公路。
公司：
有消息称腾讯参与国内人工智能独角兽月之暗面（Moonshot AI）3 亿美元的融资。月之暗面对此回应称，不予置评。
鸿海公告，7月销售额为5723.5亿元新台币，环比增16.63%，同比增21.98%，为历年同期新高。
鹏鼎控股晚间公告，公司2024年7月合并营业收入为26.74亿元，同比增长22.8%。
二、前瞻
8.7-中国7月进出口数据
8.8-美国初请失业金人数；美国6月批发销售月率；港股中芯国际
8.9-中国7月通胀和社融数据
三、舆情热点
商业航天-“千帆星座”首批组网卫星发射仪式将于8月5日在太原举行，首批卫星将以“一箭18星”升空入轨。
低空经济-深圳低空大会提出：力争到2025年全市120米以下适飞空域开放面积占比突破75% ，低空商业航线总数突破1000条。
无人驾驶- 上海无人驾驶出租车本月初将开启公测，广州拟立法支持自动驾驶出租车和公交车，并在全市范围内开放自动驾驶与人类驾驶混合运行道路。
创新药-国家药监局提出，探索实现30个工作日内完成创新药临床试验申请审评审批，缩短药物临床试验启动用时。
旅游-国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，提出6方面20项重点任务。九部门联合印发《关于推进旅游公共服务高质量发展的指导意见》，提出利用3到5年时间，基本建成与旅游业高质量发展相匹配的旅游公共服务体系。实施国家旅游风景道工程，推动打造一批旅游公路。
四、热点研报与纪要-
1. 【广发通信】GPU出货节奏变化对光模块业绩的影响
具体的GPU出货节奏变化，信息打架比较严重，建议参考电子行业观点
对光模块影响：
#B100，标配800G光模块。无论延后还是取消，均对24/25年800G需求没有影响，1）B100过渡产品，生命周期两个季度，量小；2）取消之后H100/H200会顶上来满足客户这部分需求，800G使用量相当。目前海外市场800G光模块处在供不应求的阶段，龙头供应商甚至为了海外市场放弃部分国内市场，可见海外市场供应的紧张程度。
#HGX_B200，服务器侧配800G，交换机侧配1.6T。如延后，对光模块上市公司24/25年业绩影响均非常小，因为24年本身预期出货量较小，主要的B200还是用在以rack为单位的GB200解决方案上。
#GB200，rack之间的组网用1.6T光模块。1）如延后一个月以内，光模块采购节奏预计不受影响。2）如延后1-2月，光模块采购节奏亦可能不发生变化（无影响）；如采购节奏发生变化，但H100/H200顶上，则800G略加单，总体对24年影响很小，1.6T部分需求从24年底挪到25年。3）如延后1-2季度，24年影响如2，25年可能一季度业绩略受影响，全年预计不受影响，后面三个季度完全可以追得上来。
经过草根调研，上市公司目前均未收到调整出货节奏的要求，1.6T旭创依然是Q4小批量/25Q1放量；天孚Q3Q4缓慢起量。我们不调整24/25年相关公司盈利预测。
我们再提醒两点：如果1.6T受GPU影响延后，则一定伴随着800G加单，总影响非常微小；目前Oracle、Juniper大量加单400G，且我们近期跟踪光模块龙头公司的物料采购增加非常快，超出市场预期，也预示着24H2及25H1光模块业绩超预期概率非常大。
我们认为，没必要因为微小的变化去交易，AI大的产业趋势没有变化，未来两年的算力硬件供需大格局也没有发生变化，产业里的新产品出现波折是非常常见的事情，资本市场往往短期反应比较剧烈，我们认为是加仓光模块的好时机。
风险提示：产业发展不及预期
2. 【中信建投策略陈果】黄金坑已近，可等新高聚——海外股市巨震下的思考
•相信常识，相信规律，质疑“这次不一样”的神话故事。从美国维持高利率而经济下行到日元加息导致的股市波动，在我看来，都证明了一点：天下没有免费的午餐。通胀大幅下行而增长不显著放缓，是办不到的。显著受益贬值与零利率套息交易的日股，这个环境逆转时，不出现大幅波动，是不现实的。
•西降是不等于东升，但资产配置中，比较始终存在。美国经济和日本股市的神话祛魅，同时，从海外股市巨震中，对中国政策应对的就会多一分理解， 资产比较就会纠偏，资金的配置再平衡会存在。具体来说过去一个阶段，日本股市和中国股市呈现一定的反相关关系，包括内地资金回避或流出中国股市，持续追涨纳斯达克和日特估，定性看这后续会有一个回转再平衡，定量看再平衡力度取决于中国扩内需的力度和经济悲观预期修复程度。
•选优质资产α没有错，但该择时还得择时。5月高点我们讲“见好就收”，当时有一些朋友和我说，择时不适合大资金。然而，巴菲特万亿美元的操盘量都在做大幅减仓,A股有什么理由主动不择时呢？当然最近很多朋友最近也承认，这波回调影响确实不小。结构也一样， A股历史给了我们一个经验教训，无论什么资产什么逻辑，我们都要抛弃抱团躺赢幻想，时刻动态评估比较风险收益比，包括近期A股的宠儿红利资产，也是一样，透支了该止盈时也得止盈。A股已经听饱各种宏大叙事美妙逻辑，但我们始终认为，一个没有止盈判断的策略，是缺乏意义的。
•中信建投策略下半年市场判断金句：“等待黄金坑，相聚在新高”。后续A股判断，我认为黄金坑已临近，可逐步布局。首先一个基础是市场已从我们讲的战术上见好就收的5月高点如期显著回调，结构上从内需到外需板块都下修到了悲观预期。其次，确定性的最大利好就是海外进入降息周期，人民币开始被动升值，国内宽松环境契机绝佳。最后，730会议扩内需思路明确，罕见地提出提振消费为重点扩大国内需求，信号很积极。当实质性扩内需措施落地时，市场自然会出现显著上行行情，而这个行情不发则已，一发则必然突破5月新高。而想走在曲线之前布局，唯有判断位置，环境，逻辑与信号，我认为都已非常接近。
3. 【CT电新】硅料价格显涨拐点，8-9月排产修复，行业出清加速，再次强调重视近期光伏主链修复的机会
•硅料价格开始修复。今日SMM最新报价，硅料价格连续5-6周见底企稳后，#涨了1元/公斤，产业链反馈印证硅料价格确实有所回升，硅料企业涨价意愿强烈。我们认为原因主要是8月财富进一步带来减产至14月份，#硅料库存压力持续减少，目前库存约20月份出头，较最高点30月份已经结束。同时8-9月份下游排产也有持续上行。
•硅片涨价有望带动其他阶段价格修复。7月国内硅片产量50.4GW，环比下降1.8%，#供给量已连续4个月下行。根据第三方统计，硅片库存自5月下旬达到最高近40GW，#目前库存水平相比已经回落了20-30%，去库初见成效，8月硅片产量预计增长至51-52GW，#板块有复苏趋势。
•8月电池组件排产预计小幅度提升，根据硅业分会预测：三季度国内装机发力，需求拉动组件市场好转，#9月中下旬终止提前备货，9月排产有望进一步提升，#下游需求刺激有望带动产业链盈利修复，三季度有望减亏。#电池产能出清玩家正在增多，超出了新西兰预期，涨价之声呼之欲出，头部企业优势明显！
•目前产业链无法承受亏损运营的玩家越来越多，行业出清拐点愈加响亮，国务院发文抑制招商引资现象的严重泛滥，供关系需正走在好转的路上。#再次强调估值底部的光伏板块修复的机会！近期推荐关注电池(钧达、爱)旭)，硅料(通威、协鑫、大全)，硅片(中环、双良、上机)，一体化组件(隆基、晶科、天合、晶澳、阿特斯、横店)等。
五、北向资金流
北向资金和上证指数走势图
近一日北向资金个股流向
近一周北向资金个股流向
六、沪深300股指期货（8.6）
上证50+沪深300净空单数
以上内容仅供交流，不作为投资依据，也不构成投资建议，据此操作风险自担。股市有风险，投资需谨慎!
