逻辑梳理：回顾iPhone的换机周期，2020至2021年间，由于5G技术的推动，iPhone出货量显著增加，其中2020年同比增长了1200万部，而次年更是增长了惊人的3300万部，这一轮换机潮取得了显著的成功。然而，随后市场进入了存量周期，至今已持续近3年。

目前的市场现状显示，全球范围内有近3亿台iPhone在过去4年内未进行升级。值得注意的是，只有iPhone 15 Pro及以上型号才能使用苹果自家的AI技术，这意味着超过90%的存量iPhone用户无法享受这一功能。因此，随着新iPhone的发布，尤其是那些具备AI功能的型号，预计将在9月份出现销量超预期的可能性。

机构思路的演变：

年初时，市场普遍对苹果产业链的预期较为悲观，因为当时国内智能手机市场刚刚止住下跌趋势，消费降级的声音不绝于耳，市场对未来的走向并不明朗。基于这种预期，许多机构在预测2024年苹果产业链公司业绩时，都采用了销量同比下滑10%的假设，并且没有将AI手机这一变量纳入2025年的业绩预测中。

然而，随着市场的变化和数据的更新，这些机构发现之前的预测可能存在偏差。因此，他们开始重新评估iPhone 16的备货量，并上调了2024年和2025年的销量预测。这一调整也导致了他们对苹果产业链公司的业绩和估值进行了重新评估，这也是近期相关公司股价上涨的逻辑所在。

综上所述，考虑到iPhone的换机周期、存量市场的升级需求以及AI手机的市场潜力，我们有理由继续关注后期苹果链公司的调整动态。