为什么说很多交易是反人性的，是因为当所谓的客观分析被小数定律所支配时，做的很多决策可能并没有想象中的那么理性，但想要打破自己的固有认知，又是一件很难的事。

“小数定律”也就是对“赌徒谬误”的总结，是指大多数人在判断一些不确定事件时，往往爱根据自己的亲身经历或知道的少数案例来下结论，分析的头头是道，实际却越走越偏，滥用了“典型事件”，忘记了“基本概率”。

比如某位基金经理在过去一两年业绩异常亮眼，就能说明他水平非常高吗？

比如某位实盘主，前面几次都押中挣了不少，难道他就是股神降临吗？

比如某地出了件恶性事件，那能说那个地方都是坏人吗？

局部小概率事件，不能概括全貌。

放到城投债违约概率上，去年个别区域的舆情较往常多了一点点，加上网上的一些报道，一些圈外人见了，感觉都有些把非标城投妖魔化了，纷纷绕道。实际并没有想象中那么严重夸张，该正常的还是在按时付，今年不少之前有非标舆情的平台，现在发债成本都降了不少，存量一直在被压降，非标城投的逾期风险今年实际在减弱的。

有些笔杆子就是吃这碗饭的，有句俗话叫好事不出门，坏事行千里，越是特别突发的事，越有流量，因此正常兑付的不是新闻，有违约的才是看点，当大家类似新闻看多了，反倒忽略了大概率发生的正常兑付的时候，让个别事件代表了全局。

国内债券的违约几率，实际上一直都是比较低的，最近两年的国内债券的边际违约率都控制在了1‰以内，高的时候也就千分之几的违约几率。

除了“小数定律”误区外，还有个相关误区叫“赌徒谬误”，即错误的理解“大数定律”，以为随机就是均匀。

比如在赌场玩游戏，一上来就连输十几次，人会本能地认为后面赢的概率会变大。

比如某只基某只股回撤了50%，潜意识里认为它后面下跌的几率会变小。

比如见别人炒股赚了钱，就误以为自己也能行。

实际游戏可能继续输，正在下跌的票也可能继续跌，连续亏损后也可能继续亏，任何想要抄底时都应该谨慎。

对于股市这个零和游戏的赌场来说，表面看着热闹，实际大多数人都赚不到钱。

池子里面的筹码，除了缴印花税、给券商佣金、管理费，还要给IPO融资，大股东套现，庄家抽成，以及消息灵通者抢跑拿走超额收益外，最后剩下的才是给小散户的，所以才有七亏二平一赚。

零和游戏下，注定是很少数的人赚大多数人的钱，但大多数人又觉得自己可以成为那个少数人。

哪怕是赚钱了，也是赚点小钱就着急着想走，亏了点小钱又着急补仓，深度套牢后就想去追求收益更高风险也更高的品种扳回本，最后结局可能就是赚小钱，亏大钱。

想要克服人性是很难的，有时候自认为很理性，很客观，但实际都是基于自己见到的那一亩三分地判断，盲目的下结论。最后惨遭市场毒打，有些愤然离场，留下的也变得理性多了，然而新入场的又再不断重复着上一代的故事。其实对绝大多数人来说，专注于主业，走平坦大道就好了，没必要去赌那个不确定性。

这里是“大佛聊互联网金融”我们下期再接着聊！