从上上周开始我就提醒大家，2会前资金会兑现，特别是今年春季躁动行情里面，AI和机器人涨幅如此巨大，至于关税等利空都只是催化剂，就算没有这些利空还是会跌，大家拉一下过去几年的行情就知道，无非是有利空跌的更多。
至于资金兑现有两种形式：一种是高切低，比如上周AI、机器人调整，低位的消费、地产、新能源走强；一种是全线调整，消费、地产也是博弈会议预期，除非政策特别超预期，否则还是兑现，今天资金已经抢跑，开盘消费还挺强，之后便一路走弱。
从历史来看，3月、4月行情都不太好做。一方面春节躁动积累了较大的涨幅，需要时间消化；另一方面，3月份之后市场就会从梦想转为现实，关注基本面情况，比如2会、zzj会议定调以及节后开工情况，另外3月下旬部分上市公司会披露一季报业绩预告，4月份是一季报窗口期，那就更能难做了。
从海外市场来看，美国经济、美联储降息预期仍是核心线索。近期美国经济数据疲软，但通胀预期升温，压制美联储降息，相当于“滞涨”的叙事，这对股市非常不利。
如果后续美国通胀仍然降不下来，而就业、消费却进一步下滑，就会走向衰退叙事。但如果后续通胀、就业都降温了，那就有利于提振美联储降息预期，坏数据就会变成好消息，目前市场对美联储的降息预期已经从之前的一次升至两次。
所以，本周要关注2会定调、美国2月非农就业数据，再往后看，中国2月社融数据、美国2月通胀数据、英伟达GTC大会、一季度业绩预告等时间节点都需要关注，看能不能提供边际向好的线索。
再来看今天的重磅消息：
据小米汽车公众号，小米SU7 Ultra锁单量已突破10000台，提前完成全年任务。 周末热度最高的无疑是deepseek发表的《DeepSeek-V3/R1 推理系统概览》，其成本利润率达到惊人的545%，与其形成鲜明对比的是潞晨科技严重亏损，发公告称将在一周后暂停提供deepseek API服务。Deepseek到底是利好算力还是利空算力，争议很大，有的说利好英伟达，有的说利好国产算力，有的说利好一体机，都是“仓位决定脑袋”。
众说纷纭，就意味着分歧很大，那就还要调整，今天A股AI板块几乎全军覆没，杭钢股份跌停，优刻得暴跌13%。
深圳发布《深圳市加快推进人工智能终端产业发展行动计划（2025—2026年）》、《深圳市具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划（2025-2027年）》，不过这种消息只会在上涨的时候推波助澜，趋势调整的时候已经不能提振市场走势了。
根据克而瑞统计的数据显示，2 月百强房企实现销售操盘金额 1881.2 亿元，同比+1.2%，同比正增。1-2 月百强房企累计销售规模 4157.3亿元，同比-1.2%。 根据兴业证券，15个城市新房+二手房合计成交面积：本周成交面积 366.7 万方，环比+27.5%，同比+47.4%。2 月以来，新房二手房整体成交面积环比-23.9%，同比+87.9%。2025 年年初以来，新房二手房整体成交面积同比+23.0%，其中，一/二/三四线新房二手房整体成交面积累计同比+34.1%/+17.7%/+15.3%。
楼市有企稳迹象，但市场对房地产板块预期很低，从左侧角度来看，地产链、大众消费是不错的方向。
根据周末的外资调研，外资依然看多中国：尽管存在贸易摩擦，投资者对中国市场仍持建设性态度。62%的投资者计划增配中国资产，对股市持乐观预期。47%预计MSCI中国指数将有10%-20%涨幅，另有24%预期涨幅超20%。
在亚洲市场中，60%投资者视中国为最佳投资标的，日本（20%）与印度（6%）分列二三位。
综合投资者交流，梳理出2025年中国股市重估逻辑的三重支点：科技突破（deepseek、宇树）、下沉市场复苏（低线城市消费显现萌芽）、一线城市企稳。
最后简单看下盘面，截至收盘，上证指数跌幅为0.12%，创业板指涨幅为1.20%，港股恒生指数涨幅为0.28%，恒生科技指数跌幅为0.58%，市场成交额缩量至1.66万亿，超过3200家上涨。
风险提示：
股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考
