2月24日以来，素有“PCB第一股”之称的深南电路(002916.SZ)持续遭遇市场暴击，累计下跌24.18%。
期间，共有93.18亿元资金出逃。
短短6个交易日，公司市值蒸发了近200亿元（199.09亿元）。以24Q3持股户数5.38万户来计，人均亏36.98万元。
痛感强烈。
一个不好的迹象是，在28日放量大跌7.87%之后，今日公司股票再度放量重挫7%。两日先后跌破31MA、63MA。
跌着，跌着，似乎味道就变了，像极了踩踏式出逃。
涨太多了
不过，近日，深南电路并无任何利空。
唯一可以解释的就是，公司前期涨幅过大，市场资金出现分歧。部分大资金觉得目前这个价位的深南拿着太烫手，趁着高位获利了结。
你看啊，在这轮大跌之前，深南电路已持续了1年多的主升行情，股价涨超了两倍：
2024.2.5-2025.2.21，由46块出头一路涨至164块多，区间最大涨幅254.74%。
就在2月21日，它的PE（TTM）已处于最近3年分位的99.04%。即便经历这几日的下杀，公司估值仍比近3年来80%时间要贵。
涨多了，跌一跌也很正常。
毕竟，比这烈度更大的回调也曾在深南电路身上发生过。
封神
深南电路专注于电子互联领域，拥有印制电路板、电子装联、封装基板三大业务，形成了业界独特的“3-In-One”业务布局。
印制电路板是组装电子零件用的关键互连件，是绝大多数电子设备及产品不可或缺的组件，因而被称为“电子产品之母”。
深南电路主要从事高中端印制电路板的设计、研发及制造，产品下游应用以通信设备为核心，重点布局数据中心（含服务器）、汽车电子等领域，并长期深耕工控、医疗等领域。
据其自述，目前，公司已成为全球领先的无线基站射频功放PCB供应商、内资最大的封装基板供应商、国内领先的处理器芯片封装基板供应商、电子装联制造的特色企业。
根据Prismark报告，2023年公司规模在全球印制电路板厂商中位列第8。
事实上，印制电路板业务占据了公司营收的大半壁江山，24H1营收贡献率为58.35%。
此前2018年-2020年，全球5G网络建设进入高峰期，深南电路作为华为、中兴等通信设备巨头的核心PCB供应商，直接受益于基站、服务器等设备的PCB需求激增。
由此，公司业绩步入快速增长通道。2018年-2019年及20H1，深南电路实现营收76.02亿元、105.24亿元和59.15亿元，同比+33.68%、+38.44%和+23.46%；归母净利润6.97亿元、12.33亿元和7.24亿元，同比+55.61%、+76.8%和+53.77%。
在上一轮结构牛中，深南电路亦一战封神，股价被拉爆至189.35元/股（2020.7.9），较之2017年12月上市时10块多的价格暴涨了1620.4%！
持续走熊？
不过，2020年下半年开始，公司业绩步入下降通道。之后长达3年未见起色，深南电路亦陷入漫长的调整期。
在2024年2月股灾（深熊）中一度来到46.31元/股，累计下跌75.54%。
也就是说，回调得最狠时，跌超7成。
这回会重现如此烈度的跌幅吗？
就长线逻辑来看，应该不会。
对于PCB产品，AI服务器、数据存储、通信、新能源、智能驾驶以及消费电子等市场仍将是行业长期的重要增长驱动力。
其中，随着人工智能加速演进与应用深化，新一代信息技术产业对于高算力和高速网络通信的需求呈高增长态势，驱动了下游市场对于大尺寸、高层数、高频高速、高阶HDI、高散热等PCB产品需求的快速增长。
据Prismark预测，2023年-2028年全球PCB产值的预计年复合增长率达5.4%。
