又到了散户亏钱最快的时候

我发现，A股散户真的很有意思。去年2700熊底，一波人说港A股没有投资价值，全是垃圾，只有炒作才能赚钱。彼时，这尚能理解。现在涨到3300了，他们还是这么说。A股没有投资价值，也没有价值投资，A股的公司长期投资只会亏钱。长期投资是不可能的，这辈子都不可能踏实投资的。只有投机、只有打板、只有做T、只有炒概念才能维持得了生活。进了炒股群里面去，个个都是人才，说话又好听，超喜欢在里面的可事实真的如此吗？咱就看一点，过去10年A股公司的利润有没有增长，或者说增幅有多大。10年前的2015年初，A股有2400家上市公司（包括后来退市的）。我们希望找到利润长期高速增长的公司，比如要求利润平均每年增长超过8%，即10年间利润复合增长115%以上。这样的公司有多少家呢？大家可以猜一猜。我相信很多朋友给出的答案不会超过500家。可真实答案是910家。是的，过去10年，A股有超过1/3（准确说是37.5%）的公司每年利润增长8%+，10年间利润翻一倍多。这个增长仔细想想是很难的，你随便问问周围做生意的：有多少人10年前一年挣100万，但如今一年能挣到翻倍，即超过200多万？特别是在当前的经济环境下。不做生意的，可以参考楼市——有多少房子的租金，过去10年每年能有8%的增长？而且，上述统计数据实际会低估上市公司的增速。因为有些公司属于周期行业，利润明面上是下滑的，但实际增长并不差。最典型的就是天齐锂业。2015年利润2.5亿，2024年预计亏70亿。表面上看，公司利润大幅负增长。真实情况是，公司所在的锂矿行业周期性极强，锂价近些年从最高60万每吨暴跌到7万每吨，导致公司利润波动巨大，从暴利变成了暴亏。

事实上，在锂资源供不应求的2021年，公司年利润高达240亿，是10年前的100倍。总之，A股上市公司的生意性质可不差，很多都是大型、稳定、垄断、有护城河的生意。长期看，其增长是明确超过社会平均水平的。不过，前述的公司利润增长数据，跟大家体感差异很大。因为投资者的体感不在公司利润上，而是在股价上。于是我又扒了下数据，过去10年投资确实不容易赚钱。10年间，利润每年增长8%以上，即复合增长115%以上的公司，高达910家。而同期，股价每年上涨超过8%，即股价复合增长115%以上的公司，只有309家。看出问题没，过去10年，很多企业的利润是增长的。关键问题在于股价涨幅远小于利润增长。本质原因在于，过去10年里，上市公司的估值是下降的。别忘了，2015年初正好是2015年疯牛初期。市场炒作愈演愈烈，部分热门公司的估值被拉到一个相当高的位置。这里举几个例子，中际旭创，10年间利润翻了1000倍，但股价只翻了18倍。因为公司的市盈率从300多倍降到了21倍。北方华创，10年间利润翻了123倍，但股价只翻了17倍。因为公司的市盈率从200多倍降到了45倍。比亚迪，10年间利润翻了64倍，但股价只翻了7倍。因为公司的市盈率从近300倍降到了30倍。事实上，2015年初，这2400家企业的市盈率中位数为49倍，而今天只有19倍。因此，很多公司并不是盈利没有增长，而是估值被大幅压实，导致股价落后于盈利。当下，在估值得到压实后，随着未来盈利的增长，特别是叠加经济复苏带来的盈利反弹，A股长期投资、耐心持有的收益是确定的。最后，我知道，随着港A股的强劲反弹，越来越多的朋友已经看不上8%的年化增长了。当初熊市里喊着「只求年化5%、保本出」，随着股市持续上涨，很多人会把目标改成3年甚至1年翻倍。只能说，幸好现在的A股情绪还远没到2015年初那般狂热，估值依然谈不上高。所以哪怕现在浮躁点，也不会立马亏钱。但我知道，如此浮躁的心态，如此渴望一夜暴富，很多散户最终会重演「7亏2平1赚」的结局。即使上市公司拼了命地替他们努力赚钱并实现利润的不断增长一如古人所言，牛市才是散户亏钱最快的时候。报下格指2.15，投资机会A-。感谢大家多点赞、在看和分享支持，各位的支持是我更新的最大动力~