债券的投资策略有很多，如哑铃型、子弹型和阶梯型等等。其实，在投资债券基金时，我们也可以借助一些策略来构建债基组合的投资。今天就给大家介绍一种“哑铃型”策略。

什么是哑铃型策略？

哑铃型策略指的是同时配置短债+长债基金（特指久期较长的债基），投资组合的整体结构看起来像个“哑铃”。

需要注意的是，生活中的哑铃，两端重量通常相等；但是投资中的“哑铃策略”，则并不要求左右两端“分量一致”，具体如何配比，需要根据自身的风险承受能力与投资环境来进行灵活调节。

在这种投资策略下所构建的组合中——

长债类基金主要负责追求更高的收益，即在收益率下行时博取资本利得，在投资组合中属于进攻端；

短债基金主要提供稳健的票息收益，并降低投资组合整体的波动，可以将其看作组合的防守端。

哑铃型策略怎么用？

理论上说，如果不考虑风险承受能力的话，在债券牛市阶段，长债基金的收益弹性更高，更值得配置。反之，在债券熊市或震荡行情中，则应该主要配置短债基金，追求稳稳的幸福。

然而，对我们个人投资者来说，要准确地判断市场走势，特别是短期行情，难度还是很大的。采用哑铃型策略配置短债+长债，或有助于同时兼顾收益与波动，其预期收益率基本处于短债基金和长债基金之间。

简单来说——

当市场利率快速下行时（债牛），由于哑铃型策略配置了主投长债的基金，其同样会有较好表现；

反之，当利率快速上行时（债熊），由于短债基金的存在，其整体的回撤幅度也会相对可控。

当然，长期来看，无论是短债基金还是长债基金，整体的收益趋势还是稳稳向上的。如果追求稳稳的收益，配置上不妨以短债为主。如果在求稳的同时也希望提高收益，适当多配一点长债基金，或许也是不错的选择！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。富国基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。